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市场回顾

1、走势回顾
   1月8日、9日在大银行股反弹的背景下其他板块继续轮涨，1月10日至12日大银行股结束反弹继续下跌，中国石化也连续下跌，但沪深300指数和深市指数在1月11日仍创出了新高，1月12日才跟随调整。全周成交金额放大至6000亿元，两市每天成交都在1000多亿元。1月12日调整的几个市场因素包括：加息传闻（周末未兑现），H股市场近期连续调整，有政策调控股市传闻（未兑现）。
沪深300指数最高2289点，收盘2173点+4.87%；上证综指最高2841点未能突破1月4日高点2847点，全周仅涨1%在主要指数中最为落后；上证50指数+3.36%；深市指数表现突出涨幅在6%以上。
2、行业指数、风格指数
    1月8日-12日，行业指数涨幅居前的有：食品（古越龙山、山西汾酒、五粮液等领涨；茅台股价逼近100元）、医药（医药商业股，以及低PE的OTC类个股上涨）、商业（低PE的连锁百货及二线百货上涨）、纺织、软件、综合、有色、交通运输（航空、海运股受油价大跌驱动；机场股也有上乘表现）、金融（券商股上涨，大银行下跌）等。
    煤炭（尽管煤价上涨，但市场担心煤炭政策性成本继续上升）、石化（中国石化连续下跌）、通信、供水供气等4个行业下跌。涨幅落后的行业还有：电力（煤价上涨超出预期）、电气设备、钢铁、汽车等。机械股中工程机械、机床等行业个股前期涨幅较大本周也出现调整。
    风格指数表现顺序依次是：小盘指数、大盘成长、中盘指数、大盘价值。

市场评价及展望

1、见顶还是调整？短期与长期
    沪深300指数以及深市指数的走势图上，1月4日仅是单日调整，至1月11日再度创出新高后再调整。上证指数的走势图上，由于工行、中行于1月4日后反复回落指数未再创新高。
    2006年以来，在3月份、5月份、7月份、9月底、12月初，都有投资者担心是否牛市见顶、是否会“展开中级调整”。事后都证明这种担心都有些多余，因此而减仓的话只会错失牛市后面的机会。在上升趋势之中反复猜顶、猜调整是吃力不讨好的事情。此次调整的点位更高、累积涨幅更大，是否会终于被说中一次，只有在事后才能验证。
    我们的基本想法是：经济增长、制度红利、人民币升值等牛市的背景因素并未发生改变，市场仍处于牛市格局。即使短期出现调整，长期看也仍会创出新高。应该积极地寻找机会，而不是逃离市场、落袋为安、规避风险。与其坐而论道、探讨市场是否会中级调整，不如自下而上地去分析哪些行业和个股估值略高暂时需要回避，哪些行业和个股未来仍然具有较大的上升潜力。指数只不过是个股的总和或平均，我们要做的是找出那些表现会超越均值的选手。
    我们认为，短期估值偏高的有：大银行（市净率估值偏高）；静态市盈率接近50倍的部分食品饮料行业个股。其他一些行业估值仍有弹性空间。
2、低市盈率股
    低市盈率个股的重估，从2006年下半年开始就是市场的主题。2006年上半年市场结构以成长股为主，低市盈率个股缺乏表现；当成长股市盈率达到一定程度后，低市盈率个股的估值吸引力增加，新资金从追求安全边际的角度出发不停地进入低市盈率个股，推动重估。前期以钢铁、中国石化、工程机械、重卡、水泥、高速公路、海运等行业为主，近期扩大到煤炭、焦炭、电力、轿车、家电、造纸等。但我们有一点担心：市场目前急功近利，大量的资金涌入各种估值洼地，估值重估以连续上涨的方式进行，这样的行情是否长久？
    钢铁：我们在行业策略中判断2007年上半年钢铁行业缺乏新增产能，钢材供求关系将有所改善。钢铁股目前市盈率和市净率仍处于全市场的低端。1月5日，武钢公布产品调价，冷轧、硅钢、型材均上调100-300元/吨，镀锌下调120 元/吨。尽管前期涨幅较大，但从基本面和估值角度，中线继续看好优质钢铁股武钢、宝钢、鞍钢、马钢等。
    中国石化：油价处于55-60美元区间对中国石化最为有利，炼油毛利将处于高峰，单季EPS可望接近0.20元。中国石化A股价格对H股溢价较多，但在A股市场中仍属于估值较低的个股，仍有一定的重估空间。缺点：如果从反向思维的角度，中国石化盈利的峰值会对应股价的高位区域么？关于此次成品油价格下调，这意味着我国汽油价格和航空煤油价格基本国际接轨，国内柴油价格略低于国际；新的成品油定价机制可能随时出台，按新机制，合理的毛利率是：60美元/桶以下5%（不会因油价下降而继续增加毛利率），60～65美元/桶逐步降低为0，65美元/桶以上，开始亏损。
    工程机械：尽管存在对投资增速可能放缓的担心，但从微观层面来看，挖掘机等优势产品仍面临较高的行业景气。部分个股如山推股份等2007年PE仍不到20倍。
    重卡：潍柴动力通过并购湘火炬已经形成了对发动机、变速箱等核心零部件的控制，具备突出的竞争优势。预测潍柴动力2007年EPS 2元以上，如果获得中国重汽A股目前20多倍的市盈率，其A股股价可定位在40元左右。
    水泥：华东区水泥一季度价格可能季节性回落。
    高速公路：赣粤高速（计重收费等）、山东高速（拟收购资产可增厚30%业绩，但进程可能较慢）、深高速（2008年业绩大幅增长）等动态估值较低，具有投资吸引力。
    海运：如果上市公司缺乏运力扩张，则业绩对运价的敏感度较大。目前研究机构短期内仍继续看好BDI指数仍保持在较高的位置。
    煤炭：煤价季节性上涨。我们倾向于选择2007年业绩不受三项基金征收影响以及产能有大幅度增长的上市公司，如兰花科创、神火股份。风险主要来自于产能供给超预期以及政策性成本上升超预期。
    焦炭：焦炭价格近期上涨。但焦炭产业链短，落后产能关闭带来的价格上涨的基石未必坚实。
    电力：盈利增速在17%-20%，前期市盈率15倍左右，有一定重估空间。缺点：上市公司如果没有装机容量的外生增长，仅靠估值重估空间未必很大。
    轿车：重卡、大客车行业大幅上涨后市盈率达到20倍，轿车行业的市盈率与其相比产生重估的空间。研究机构开始给予代表性轿车公司20倍市盈率。
    家电：传统的估值洼地，个别优质公司市盈率不到20倍。空调企业部分受益于铜等原材料价格的下跌。
    造纸：传统的估值洼地，个别优质公司以往市盈率不到10倍，目前也刚超过10倍。新闻纸行业产能过剩、竞争激烈，除华泰外其他企业盈利能力普遍下降；依靠出口消化新增产能压力。香港造纸股估值较高与其拥有美国废料收购网络等因素有关。
    低市盈率医药股：以OTC药物为主的江中制药、三精制药、双鹤药业，特色原料药的华海药业。
3、中小盘成长股、中小板
    医药商业：受益于医疗改革。南京医药药房托管模式尽管有争议但仍在进行，公司商业模式富有创新动力。上海医药在药品OEM等方面的进展也会实质增加效益。
    软件：航天信息受益于拟议中的小规模纳税人有关政策，将打开数倍的成长空间。东软股份整体上市如果成功的话将成为软件外包行业的龙头公司，持续高速增长。
    元器件：全球电子行业在2007年1季度触底，2季度反转的可能性较大；受益于VISTA、3G、IPTV、数字电视和奥运会等新兴业务的推动，此轮景气周期有望持续到2008年。同时，电子行业也将从原材料价格（包括石油和有色金属）下调中受益。选择拥有战略性的客户资源、技术和产品升级潜力的公司，如华微电子等。
    中小板：作为一类风格资产，2006年下半年跑输大市，2007年是否会超越大市？随着上市中小板公司数量的增多，其中必然涌现出一批从小到大的优质成长股。可以加以研究的包括：同洲电子（面临机顶盒行业一次性的爆发式行业机遇）、浔兴股份（拉链行业龙头）、思源电气（电网设备行业由小到大的优秀企业，产品结构不断升级）、巨轮股份（新发可转债，2007年起随着项目投产业绩进入增长期）、金螳螂（公共建筑装修行业龙头）、海鸥卫浴（TMS代工模式生产卫浴配件）、久联发展（民爆行业龙头）等等。

行业投资展望

1、人民币升值受益行业
银行
    再融资基本完成后，资本短期内不再成为资产扩张的约束，人民币贷款余额的增速2006年以来基本保持在15%左右的水平。综合估计2007年净利差有所上升。2007年上市银行净利息收入增速为15-20%。中间业务的占比、中间业务成长速度以及费用控制、拨备成为银行利润增速超过净息收入增速的几大驱动因素。2007年上市银行净利润增速为20-25%。所得税并轨以及员工费用税前抵扣都是利好因素。
房地产
    支持开发类地产公司长期价值的，是中国的城市化进程、人口结构、居民消费能力的提升；推动持有类地产公司长期价值的，是中国经济长期向好的趋势，核心区域土地资源的相对稀缺性。2007年开始，房地产公司可以按照公允市价来评估持有物业的价值。
2、消费服务
食品
    食品企业竞争优势主要来自品牌和渠道，2-3年的增长趋势相对比较稳定。我们继续中长期看好竞争优势明显、处于战略进攻状态的公司，其业绩最有保证，风险较小，且业绩最有可能持续超出预期。
商业
    消费背景持续强劲，消费的增速还在缓慢上升。而行业的竞争也基本保持平稳，与中国庞大的市场相比，竞争相对缓和。行业公司的盈利能力持续改善。我们判断行业整体都会表现出较好的成长性，重点公司平均增长速度在30%以上。
医药
    医改的影响：（1）大型医药商业企业的主渠道作用凸显，供应链管理带来利润率的提升。（2）“挂网招标”、处方使用通用名等政策将对处方药销售产生新的冲击。
    生物医药：诊断试剂、疫苗行业和血液制品的龙头企业。主要产品市场需求旺盛，受政策的负面影响小，业绩增长快。
信息技术
    软件外包：行业高速增长，国际竞争优势不断提升，资本开支少。
    3G：建设一张全国网1000亿，对中兴的利润贡献为三年每年EPS增厚1元。
电子：（1）消费电子：需求增长持续，进入国际供应链,管理者有做大企业的目标。（2）元器件：国际大厂的代工转移。
3、投资品、能源资源
钢铁
    2006年预计钢材产能达到4.71亿吨，钢材总供应量达到4.25亿吨，国内消费量为4.13亿吨，过剩1174万吨，预计2007年钢材的供求关系将有所改善，钢材供应量和钢材表观消费量均为4.69亿吨，钢材供求基本平衡。基于对供求的判断，我们认为2007年钢材均价将基本与06年持平或者略有上升。
    长期来看我们认为：钢铁行业的低谷已经过去。从钢铁行业的月度盈利能力来看，钢铁行业的效益已经于2006年年初见底，钢铁行业整体利润率已经由2006年2月的1.2%，上升到目前的5%。 
有色金属
    继续坚定看好内生性增长的加工型公司，尤其是具有核心竞争力的加工型公司。这类公司主要依靠企业自身的内生性增长来驱动盈利的增长，其业绩的持续性、稳定性和可预见性较好，值得我们长期关注。
    我们对电解铝行业保持谨慎乐观的态度，继续买入2007年业绩高增长、估值低的公司。
    我们相对看好有以下特点的资源型公司：未来在量上尤其是精矿产量上有较大扩张，资源自给率有较大提高的公司以及金属价格有较强基本面支撑的黄金行业和锌行业的上市公司。
煤炭
    2007年煤炭行业供求基本平衡；由于2007年铁路新增运力仍然有限，铁路运力紧张将在一定程度上使得煤炭的有效供给不足；2007年，山西企业会增加三项基金：可持续发展基金、环境治理保证金、转产基金，政策性成本对煤价也构成支撑。
    政策性成本的增加将侵蚀煤炭行业的利润空间，预计全年行业效益并不会随煤价的上涨而出现大幅度增加。在行业整体性机会不太突出的情况下，我们倾向于选择明年业绩不受三项基金征收影响以及产能有大幅度增长的上市公司。
机械、汽车
    电力设备：一次设备行业龙头公司增长更为明确和持续。高压开关外资市场份额高，未来逐步替代的空间较大，而由于产能扩张慢，行业增长较其他行业更为平稳和持续。
    机床：2007年机械行业固定资产投资增速将逐步回落至30%左右，机床产品销量增速回落至10%，但机床数控化率仍将逐步提高至16%。
    工程机械：国内装载机、叉车、推土机等主要工程机械产品性价比具有明显优势，出口增长保持了良好势头。安徽合力、三一重工等企业，2007年出口收入增长保持50%以上，能有效化解国内需求的波动。
    铁路设备制造：铁道部“十一五”规划中铁路建设投资将达到15,000亿元，将给铁路设备行业带来良好的发展机遇。
    客车：国内市场增长年均增长低于10%，出口空间较大，市场格局相对稳定。
    重卡：整车行业的竞争将更为激烈，盈利稳定性不如上游关键零部件企业。
石化、化工
    中国石化：油价回落的受益者，2006年四季度盈利能力处于最好的状态。
    海油工程：业务量至少排到2009年，长期增长前景明朗；青岛基地2006年7月投产，逐步形成20-25万吨的年钢材加工能力；购买大型铺管起重船，预计2008年年中启用。
    化工新材料：看好MDI、有机硅。
森工
   木材价格步入上升周期，森工类拥有林业资源的上市公司符合周期性成长的标准。
4、基础设施、公用事业
交通运输
    机场：收入增长受行业自然增长制约，候机楼、跑道等经营资产需超前扩张，新资本开支带有的折旧和运营成本大幅上升，我们认为突破盈亏平衡点后的利润增长阶段是机场行业理想的投资期。
    航空：未来三年航空需求增长13-15%，运力投放增长13%左右，客座率稳中微升。票价短期持平长期有向下的压力。航油占成本40%，油价每变动100元/吨，南航每股收益变动0.045元。人民币每升值1%，南航每股收益上升0.237元。
    高速公路：2007年增长点包括计重收费、收购资产、所得税并轨。
    港口：投资要点：区域竞争相对不激烈，港口产能利用率有提升空间。
    海运：干散货运力投放低于需求增长，油运短期内运力投放大于需求增长。
电力
    选择利用小时下降风险小，装机容量快速增长的公司，有望超越行业下行风险，同时由于新机的投产利润增长迅速；集团具备优良发电资产的公司，有希望通过集团资产注入，借助外延式增长抵御行业利润率下降风险。 

财经要闻

1、资本市场
    沪深市值首破10万亿，占GDP比重超50%。2006年上市公司净利润有望突破4000亿，推测数据达4038亿元，同比增幅逾四成。
    力推整体上市，央企布局和结构调整指导意见即将出台；国资委主任李荣融表示，鼓励央企把优质资产注入上市公司，央企重组将按照21个业务板块积极推进。
    新股上市首日不再计入上证指数，自上市第11个交易日开始计算，有望扭转指数失真现象。
    中石油、中海油正加快回归A股步伐。
2、宏观经济
    央行决定于1月15日上调存款准备金率0.5个百分点。
    美元兑人民币中间价首破7.8关口创新高，港币兑人民币突破1元大关。

行业动态

1、大宗商品
    原油：国际油价11日盘中跌破53美元，再创19个月来新低。
    成品油：1月14日凌晨汽油价格下调220元，航煤价格下调90元，柴油不变。
    钢铁：2007年热轧卷钢材产能将大释放；2006年钢材出口创历史新高，同比增长109.6%。宝钢集团拟30亿控股八一钢铁集团。
    煤炭：煤炭产运销协调会上2007年主要电煤合同已签订八成，电煤、喷吹煤等价格上涨超预期；但行业专家认为政策环境人工等吨煤成本未来将上升80元也超出市场预期。山西焦炭企业将减少到150家。
    水泥：国家支持的60家大型水泥企业名单出炉，将从项目核准、土地审批、信贷投放等方面予以优先支持。
2、银行
    商业银行可直接设立金融租赁公司。
    兴业银行IPO路演，预计融资近200亿元。中信银行将A+H，已向港交所递交申请。建行拟发A股或CDR。北京银行有望成为城商行第一股，年内A+H同步上市，拟筹资10亿美元。
3、电力：大唐、华电、华能、国电四大电力集团因环保问题建设项目被停批限批，环保总局首次使用“区域限批”遏制高耗能高污染产业。
4、房地产
    建设部：曾发布《关于征求90平方米以下住宅设计要点（征求意见稿）意见的函》，拟修正90平方米套型建筑面积系数，大多区域小户型面积标准放宽，部分小户型拟放宽至107平方米。第2天即紧急废止，称相关文本不符合国务院要求，严格执行“90平米占70%”的规定。
6、铁路：2007年重点推进铁路投融资体制改革，铁道部鼓励铁路上市公司再融资。
7、医改：卫生部：医改方案出台暂无时间表；医院要逐步取消药品加价。

评出来的相片果然是有内幕的...

对比赛大会比较失望...

原来一切无非是为了抄作.........

不过也罢,,谁叫这是一个商业社会呢!!!!!!!!!!!!!!!!!

反正以后对没有品位的东西还是不要碰好点...............................

浪费了很多表情~~~~

这些图片也在我这个博客的图片里,欢迎大家进去评论指点.