SJHC0709'职业博客

国内商品期货的后市分析之五

SJHC0709 — Tue, 04 Nov 2008 00:51:19 CST

最近几周股市严重影响商品市场的走势，过去一段时间商品市场与股市的关联度达到90%，而随着全球股市10月份以来的大跌，有分析师称，如果将股市作为全球经济需求健康与否的晴雨表，那看上去市场似乎在暗示商品市场所有领域未来都将愈发疲弱。虽然在与金融市场关联较小的农产品市场，时常会出现自身强势的迹象，然而却一直未能产生持久的可以对抗金融市场危机的动能。
目前受到外部市场影响，投资者对于全球经济衰退的忧虑仍存，商品市场将持续受到宏观经济环境的驱动，近期内任何上涨走势都会引发抛盘。目前来看周边市场环境仍不利于商品市场走势，但国内市场受政策激励，反弹空间将大于国际市场。近期可关注0905连玉米

国内期货市场的后市分析之五

SJHC0709 — Tue, 04 Nov 2008 00:48:17 CST

U、V、L 楼市走向的三种选择

SJHC0709 — Sun, 26 Oct 2008 20:07:26 CST

                 华尔街一位资深经济学家说，关键看危机过后美国经济的走势如何。他列举了三种可能，用三个英文字母表达：UVL。U表示先快速探底，然后经过一段时间筑构圆弧底后回升；V型走势是快速探底快速回升；L型走势则比较悲观，探底后就进入了漫漫的经济萧条期

              前两天，中央电视台做了一期节目，核心话题是关于美国金融危机将如何演变。华尔街一位资深经济学家说，关键看危机过后美国经济的走势如何。他列举了三种可能，用三个英文字母表达：UVL。U表示先快速探底，然后经过一段时间筑构圆弧底后回升；V型走势是快速探底快速回升；L型走势则比较悲观，探底后就进入了漫漫的经济萧条期。

              中国之所以异常关注美国经济的未来走势，除了对我国1.9万亿的美元资产担忧之外，再就是出口贸易的前景了。以目前的情形看，拉动中国经济的三驾马车之一，对外出口短期内非常不乐观。那么剩下的两驾马车——消费与投资又如何呢？从已知的数据看，也不容乐观。投资增长很大程度上取决于消费与出口，假如两驾马车同时就地趴下，那么投资增长似乎也成了无源之水。

               近期，国内有十几个城市的地方政府纷纷出台相关政策，支持扶植房地产市场。这其中的原因，除了地方政府十分倚重的“土地财政”因素外，提振内需估计也是题中之意。那么，当地方政府的救市措施出台后，房地产市场未来前景以及房价走势如何，就成了人们普遍关注的问题了。

               套用美国人说的UVL三种走势的猜测，房地产业界人士普遍认为，形成U型走势的可能性最大。其依据是，首先中国经济以实体经济为主，没有如美国人搞的房贷金融创新，因而也不会引发美国式的房价雪崩般地下跌；其次，在前期房地产调控的作用下，不少投机盘爆仓，一些曾经房价蹿升极猛的城市，市场泡沫开始消退，再度急速下跌的可能性不大；第三，中国城市化率目前还处于快速提升阶段，以目前欧美发达国家的指标看，我国城市化率提升还有近20%的空间。

               站在老百姓的角度看问题，应该让房价再跌上一跌，最好是走成V型图形。当房价探底时抄到大底，然后享受资产升值的快乐。国外一家著名投行机构称，国内现有存量房以目前市场吸纳速度测算，大约需要22个月的时间。另一家国内投行的调研数据显示，国内民众对房价的心理预期比目前的价格低25%。

              以眼下中国经济的发展态势看，形成L走势的可能性不大。现在大伙最为关心的是目前市场所处的位置，无论是U形还是V形，现在是在左面的下行轨迹中还是接近了底部？从各地城市出台的救市政策看，地方政府所能容忍的底部似乎不远了。问题的关键还要看中央政府何时发出信号，这个信号就是包括第二套房贷在内的一系列金融政策是否会松动。

美国经济的 U V L <引>

SJHC0709 — Sun, 26 Oct 2008 20:05:35 CST

主持人：股市天性就是如此，说你行你就行不行也行，说你不行你就不行，行也不行，所有人都说行的时候就上去了。所有人说不行的时候，危机没有那么严重，也往下走。今天我翻阅国外很多新的杂志，今天看到一篇文章，里面提到非常有意思的观点，美国经济包括世界经济未来的走势，用三个字母来形容，我打印了一份，给
朱老实说宣传题，他说UVL，U的意思是美国经济出现U型发展态势，逐渐下跌，下跌会持续一段时间会反弹。V就是说美国经济包括世界经济下跌之后会立刻反弹，最可怕的是L型，下跌之后再持续一段时间，不知道会持续多长时间，UVL表示世界经济未来出现的走势。朱行长选择哪个？

　　朱民：我同意他的观点，美国经济的走向走L，这个L不是这里永远这么下去，经济走势会回升，把U的底部大大加深加长，在经济方面会比较长。为什么美国经济会衰退比较长，我想有几个原因。一个原因美国现在政府的注资，我把它加在一起8500亿，加上ARG850亿，加上对两防2000亿，再加上货币市场500亿，再加上流动2000亿，美国为这件事承诺已经是1.8万亿。下面一个问题，今天是美国政府拯救华尔街，明天谁来拯救美国政府，无非就是三个出路，一个是印钞票，发债用两种方式，第一项海外发债券，第二是向老百姓发债，征税。我们看看海外的情况，现在全世界国外政府持美国债券1.5万亿，全世界持有美国的准政府债券1万多左右，总体25000亿，再让持有1800亿，这不太可能。最终导致美元走软，通货膨胀上升，这是一个很痛苦的过程。从金融方面，很大的问题是金融不良资产很大，美国和欧洲大概要础设，因为现在在降低杠杆比例，特别像高盛摩根史丹利，变成控股银行以后，至少得减一半以上。整个借贷行为要萎缩。

艰难困苦时很需要智慧

SJHC0709 — Sun, 26 Oct 2008 20:01:51 CST

在上世纪九十年代的较早时期，所谓的亚洲金融风暴严重损害了地区的股票市场和经济，当地投资者被迫面临一次大规模洗劫。由于当时区内的公司过度借贷，个人借贷额过高，加上银行体系开支过大，导致严重经济放缓和大型资产价值调整。政府多次采取重大的干预行动，国际社会提供支援，众多亚洲地区经济出现急剧货币贬值。通缩情况持续多年后，投资者才恢复信心，亚洲经济才重现生机。当然，环球经济当时仍处于多元增长阶段，亚洲因而能从中得益。
　　而此次金融危机的成因虽不尽相同，但由于发生在环球经济渐趋疲弱之时，实在与科技泡沫爆破时的情况相似。全球的资产市场再一次蒙受亏损，一般以长远收益为定位的强积金投资者都遭受损失。金融危机将怎样影响经济放缓的严重程度并不明确，亦因此直接打击投资者情绪──在当前缺乏清晰指标的情况下，投资者一般都作出最坏打算。可以肯定的是，即使没有爆发金融危机，美国房产业的衰退本就足以导致经济放缓，因为不少家庭均为了偿付按揭供款而减少消费──在周期后段，投资者的消费力一般来自因房屋估价上涨而借得的贷款。房屋价格下滑，自然难以从物业中提取资产，而投资者亦不得不减少消费以履行其财政义务。
　　房产业衰退和金融体系的问题相互影响，导致了主要金融机构的大规模倒闭，造成信贷市场冻结，并粉碎了投资者对环球金融体系的信心，致使银行筹集资金出现困难，信贷提供更广泛地受到削弱──企业失去信贷支持，其发展将更加缓慢。美国的最新数据显示就业市场相当疲弱，而且消费现已耗尽了以往的税务减免，并会持续受到房产市场崩溃的不良影响。这个美国经济放缓的局面似乎与欧洲不断恶化的情况同步出现，欧洲的金融体系在经济出现重大倒退的背景下也遭受压力。在亚洲，投资者在本年较早时间忧虑通胀加剧，促使多国政府收紧财政政策以减慢其经济发展。可以预计，全球的中央银行面临全球经济放缓时将会放宽政策，尽管如此，并没有能迅速解决问题的灵丹妙药。
　　全球经济增长放缓，投资者的信心继续受挫，造成投资市场波动不稳，加上工资增长减慢，这样的前景有可能使强积金计划成员在往后的一段短时间内，被迫继续处于比较艰难的环境。情势如此，保持冷静，避免阵发性的恐慌都是极为重要的。
其实在上世纪前半叶的大崩盘后，价值投资正式诞生，并总结了崩盘的经验教训，困难时刻其实更需要的是坚强的意志和百折不挠的信念。巴布森在1927年也就是崩盘前两年忍受各种嘲讽毅然离场，并在30年代初期群情低迷时再资入场。格莱厄姆在那次崩盘中也损失惨重，但经过几年不懈的坚守最终扳回，而价值投资的传世经典《证券分析》也在其困顿期浴火而生，并最终铸就其历经世纪大崩盘而数十年复合收益20%的辉煌战绩。

大跌真的不好!(随感)

SJHC0709 — Sun, 26 Oct 2008 19:46:09 CST

真的，大跌真的不好
再跌下去,,,,,,
跌掉的都是社会财富啊，，，痛心
我觉得大家也应该思考一下，宏观环境迅速恶化下，对我们这个行业的影响将有多大，毕竟最近一段时间，无论是房地产还是基本金属的暴跌，是对社会上最有钱阶层杀伤力最大的；
我们要保持积极的思维和心态，但也不能无视基本面盲目乐观！当然, 涨、跌都是一次机会。一次财富再分配的机会。以前学会了努力、坚持、永不言弃。现在要学会如何放弃,是啊，我们唯一能做的就是顺应趋势吧。

                                   成功的五点人生智慧，
                                           要做到：与智者为伍；
                                                  不断积累；用心感悟；
                                                           坚持不懈；勇于归零

~~~~周末一点随感

股市分析(今日策略)

SJHC0709 — Thu, 23 Oct 2008 12:27:46 CST

今日策略: 上周的一个跳空缺口还没回补,昨日的第二个跳空缺口又出现,而且在未完全回补的情况下即掉头向下,说明1900点支撑已经无效.弱市行情仍在继续.注意了如果大盘出现第三个跳空缺口,并加速探底将是一次绝佳的抄底抢反弹的机会.

前期政策底1800点就在眼前,场内的人气受到沉重打击,似乎股民们已经对政府的救市一再失望也削弱后续利好政策的实效性. 个人认为二次探底也不会偏离1800太远,大家拭目以待,二次探底后的漂亮反弹.

国内商品期货的后市分析之四

SJHC0709 — Thu, 23 Oct 2008 08:28:38 CST

21日全球股市再次下挫，感觉动荡仍再继续。全球金融市场和商品期货市场是否已经见底还有待进一步观察，投资者应静观其变等待更清晰的投资机会。

商品期货延续颓势，空头气氛浓厚。

沪铜昨日跌停，伦敦再次收低，空单轻仓处理。

沪锌延续跌势，然空不好止损，建议观望。

橡胶波幅巨大，后市看空。

豆类空方占优，注意仓位控制。

白糖反震荡势，观望。

黄金进入跌势已现，空单持有。

再谈股票

SJHC0709 — Mon, 20 Oct 2008 14:36:01 CST

股市很快会有一个漂亮的反弹!!!

也谈谈股票

SJHC0709 — Mon, 20 Oct 2008 10:55:30 CST

这几天,期货市场已经出现下滑中"点刹",正如我前几天的判断分析.建议:观望.

闲着无聊,也谈谈股票市场,与大家探讨:

日前在国务院常务会议部署的四季度经济工作中,重点指出要降住房交易税,力保市场稳定,预计具有针对性的财税信贷外贸政策有望尽快出台,这对房地产,服装纺织有利好作用. 建议;关注

其次,证监会正式发布了<上市公司股东发行可交换公司债券试行规定>,也应属力好消息,但符合条件又愿意将股票进行质押融资的股东又能有多少,这样看来这个规定也只是表达了管理层的一种希望.周五周边市场走势有趋于平稳状态,为A股市场在1800点附近筑底后带来机会.

此外,中国平安发布业绩预亏公告,预计公司前三个季度的净利润将亏损,此消息对该股和板块构成一定冲击,预计大盘在经济数据公布前后会试探1800支撑力度,在二次反弹出现之前,稍微保持一点谨慎.