颜春友：谢谢主持人、谢谢金院长，大家上午好：我研究的题目是：“未上市企业产权融资”。
    第一，未上市企业融资的现实需求与出路。未上市企业大家知道是，生长发育期，他迫切需要融资保障，但是融资不多制约发展。
    第二，企业融资渠道是现状为上市企业福利的，坚持融资其比例不高，但偏向上市公司直接融资上市公司通畅，未上市公司得到阻力。那么如何办？除了有创新的思路拓宽渠道。依赖银行，银行的天性是注重安全稳健，原因很简单因为银行的风险是承担100%的，企业的效益是与银行脱钩的，除了以创新的思路家主要方向是：直接融资带动间接融资寻求最佳的融资组合。 第二点未上市融券融资石室金（音）…（大屏幕）
    第三，企业应善于借助地区资产平台进行产权融资。这里有两种渠道：1.企业自形独立封闭场外进行，但是存在不少问题，因信息渠道窄。选择余地下。2.交易成本高，3.法律风险大，4.成功率低。所以得出结论是资本运作是一坛很深的水，因此是资本市场条件下不得已的方式的选择。
    第二途径是借助资本市场的进行，有时待遇信息渠道宽成功率高，刚刚与刚才是相反的，结论是市场分工的法则有条件的借助融资的最基的路径选择。
    第四，简单介绍一下，社交所的功能和投资的服务
    社交所是根本省委省政府部署，省政府意见要求加快建立前列的平台，两位秘书长有盛业家行业敬业去支持的，其中是四家国企，四家国企七个民营与浙江省经济机构。11家龙头企业拥有上市公司有16家，原来的上市办为金融办管理。…纲要里，有要重点培育，明确部署上交交流平台，目的是为浙江企业提供更多的资本市场服务。功能定位是资本市场平台，这边省政府的文件里面非常的明确为上市公司的股权的公司缴纳与共有资本的流动，以及国有提供服务平台条件具备后经济发展与证券市场相协调的地方性产权通常讲的柜台交易。四大板块投资交易板块。
    到目前为止，两年半金融结构的运作平均是议价为35.6%，其中今年第一季度132.3%，也是通过这个平台得交易今年的翻一番还多。
    第二是产前资源板块，目标目前是建成极具全国产权资源，为浙江企业面向全国配制产权资源，作优作向提供平台建设以全国40多加然全交易所。           
    第三、高薪区板块与杭州合作交易区板块，定位是项目定向融资合作，技术产权平台。目前，正在承担中观村的模式，股权待办系统的业务。
    第四、是区域性的股权流动板块，现行试点，金融板聚集进行知道。
    上市800多家每年新增60多家，但是我们上市公司现在发展很多但是满足不了需求。到四月底全省有138家中小板和全国的A股我们江西占到了1/4或1/3的容量，但是还是满足不了。
    创建区域性古股权平台的意义重大：股份公司核心竞争力的根基年内选择20家挂牌。实现企业股权的优化组合。股权挂牌三大板块有高新区板块、优质公司的板块、历史遗留的板块。十大业务领域，股权转让代理央企股分转让，非上市公司的股权流动实现协议的进入产权交易所缴纳。
    那么我们现在的技术条件已建成，与国家40多家省市产权交易所签订有战略合作协议。技术系统结构比较健全。不光内部机构健全与专业的、社会的条件建立了不少的业务。目标是和一流的业务团队设立，目的是把我们的产权交易所真正建成社会公共的平台，所有社会运作的机构，利用这个交易所来发挥作用。
    第五、我们提供的产权融资的服务，上述企业融资的十个方面是基本的业务。
    募、扩、剥、换、借价托挂我们的抓紧开展未来浙商的评估，通过评估发现具有良好成长性和置业性根据金银投资我们的企业做优做强。资产整合破裂非核心资产环顾扩张，结合发展组成高素质的社会就业团队为企业提供的服务，这里有综合的服务和单向的服务。（大屏幕）
    下面是一个案例：富春攻方（音）挂牌成功安排介绍：占有70%的股份挂牌价4.5亿，在我们这里有10.5亿成该。结果多了5.6个亿的现金，这个公司的挂牌很有意思。原来的行钢（音）是与国际的投资规划谈的，谈了一年1000多万的金钱定向的价格是4.5亿，凯雷（音）收购引进。国家定下来所谓的国有企业必须要挂牌，所以他没有办理行钢（音）是很不情愿的。我们华勒（音）这些大的经理谈但是到我们这里挂牌，我们进入了国内一流的房地产公司“万科”、引入了国内一流的摩根。他们的企业看重的资产价值，所以我们组织了18家社会团队，寻找高端的客户，但是的价值是5亿，一般的产业的企业5亿就可以了买下了。但是行钢（音）看中资产的价值：第一个档次是7亿的，第二个档次是10亿的。10亿是国际国内最高端的大客户。不光资产放大，按照资本市场的价值进行评价这个是挂牌上市交易。
      二、战略立足点与运作模式，联合一流的专业团队、构建一流的网络队伍，打造一流的资本平台，运作模式我们将通过发展会员的方式实现有效的服务。会员分高端会员和一般的会员。我们的依据历年凭借运作的规律要是服务规律的网络组织起来，便于我们的任何企业不可能自成体系。会员让企业确定某一个机构，从这个机构，我们建立起沟通联系这样把队伍建立起来。
    三、把彼此互动的提供及时有效的平台服务。
    四、促进就超大规模的会员体系的市场，提供会员的整体素质和竞争力，我们搞高端的企业会员，就像是我们在座的是互相交流，形成很多的合作的机会，经验互相启发的机会。
    五、利于在法律、法规、政策允许的范围内放宽条件，定向募集是以特定的对象为会员，所以这样子容易和合规合法不受到政策的制约。
    浙江企业家已经确立的新理念。
    第二，我们的企业家不可能搞小额村大额存（音），我们浙江的许多企业家有一定的小农意识，我们明白的才干，我不明白的不干。我们的很多企业家说我们永远不明白我们永远不做了？
    我们面临的洗牌经济，所以对我们相当多的企业家来说第一要有理念，第二有了念头以后委托能力作这个资本运作的机构平台来帮助实现方案。
    第三，决策具体如何干也不需要自己去做。所以有动漫、会选择、会决策这是所有企业家都能干。所以我们像绍兴的轻纺城收购的长江股份。（人名）但他最多是初中水平，他为什么搞大，到来一个上海身外（音）的投资公司，现在也是我们交易所的交易团队一个长江领域的业务部原来是核心的研究所的成员，委托他们拿方案，所有的公权分支改革等于由他来作，翻案作判断、所以我们要明白来作这是许多企业家做不强做不大的原因。小农思想的束缚所造成的是…但是真正的理念调整后我们的企业都可以把企业作大。 这是加剧良好共通的事业理当共赢、共通、供应。
    希望大家到看看我们的网站，网站是动态的有2000多种产品。

主持人：尊敬的金雪军院长、尊敬的与会者、尊敬的各位演讲嘉宾、尊敬的浙大总裁、经理人大家上午好！
    我是商务部的何一兵，非常容幸受本次论坛组织方的委托来主持本次论坛。
    首先110周年浙江大学的校庆我们在今天这样的一个非常美好的日子里会聚在这里，一方面庆祝浙江大学110周年校庆，另一方面也是讨论浙江的经济。在如何从政府经济向企业经济的转变。
    现在请允许我介绍：这次我们经济学院的金雪军院长、我们浙江大学经理人、企业家、同学会的俞飞跃会长。我们的演讲嘉宾来自浙江省建设银行的卢唐来、来自浙江省长权交易所的颜春友先生，来自华璞毅恒萧永强先生。来自浙江中信力合担保有限公司的周翼先生，来自浙江省企业上市办包纯田、来自浙江华睿投资有限公司的宗佩民董事长，来自红鼎创业投资的项建标总经理。
   
　　现在有请我们的金雪军院长为我们致辞。
   
    金雪军：尊敬的各位来宾、各位老师各位同学，今天是我们庆祝浙江大学建校110周年，因为浙江大学在走过了110周年的历程中不在不断的发展壮大，从浙江大学的孝勋的演变和发展过程实际上明星的看到这一点，现在我们浙江大学的各位的来并各位老师和同学都知道浙江大学一直是以求是为基本的校训，后来又加入了求是创新，特别是改革开放以来把求是创新作为基本的孝勋。现在浙江大学在新的历史条件下提出了求是创新的基础上，要培养具有国际视野的更高领域的领军人物。这个我们熟悉我们浙江大学发展历史的各位校友都知道，实际上是一个非常重大的变化，我们原来的浙江大学在国内国际上，大家都知道更大的是以我们的求是、我们的非常扎实的学风、非常扎实的科学研究、非常扎实的技术能力建成，在新的发展历史条件下，如何把求是创新和开放的视野和国际的视野紧密的结合起来，不但要培养许多扎实的工程技术人才，而且要培养很多的具有开放的国际事业的领军人物，
    在这个过程中，我们自己的理解在新的历史条件下，大力发展的尤其是浙江大学在国际上有著名度在国内处于前沿的一个研究性大学发展的基本的方向。
    今天浙江大学110这年之即，浙江大学经济讯圆继续教育循原在这里具有校友经济的论坛，论坛包括了几个不同的领域：有经济篇、管理篇，金融篇。
    实际上，我们是不可区分的是相互的融合在一起的。我们浙江大学经济学院，也是走过了一个不断成长不断壮大、不断发展的道路。现在我们浙江大学经济学院，也具有很多的博士、博士硕士点，我们也有国家的研究的基地也有省市的研究基地，我们在这个过程中努力的，在国内国际中学术交流和一流的学术机构，平等的对话，在不断的大力发展地方、部分和企业的广泛的合作半教学的科研和社会服务有机的纠合起来。在这里我们也努力的打造为政府提供咨询的能力，在离论坛过程中分为三个部分。经济篇、管理篇、金融篇，这三个是分离的而是在搞好的我们所关注的热点问题。
    从金融的角度说：我们各位的老师、各位来宾、各位同学最近是金融市场大力发展的时期，我自己认为也是中国金融的发展现，在可能刚刚拉开一个非常大的局面也在最近的几年来中国的金融市场以前所未有的速度大范围的，开放大幅度的发展。因为中国的改革开放的过程中，我们看到金融尽管讲的很少但实际上金融的真正的开放，金融的深层次的全面改革，实际上这些年一直没有真正的展开。
    最近我们在开放的角度来说加入世贸组织，金融已经需要客观上也要求我们全面的开放，而金融的改革也客观上决定了在深层次上，作一个真正的全面的改革。所以今年的证券市场、资本市场令人瞩目的发展我自己觉得这只是开始，因为中国金融市场的空间非常大。我自己觉得国家发展金融市场的情况来看，恐怕会走一个市场一个市场的拉动，当然这是我自己的理解并不完全正确。因为真正的金融市场的全面开放一定是一个市场全的全面开，如何走向一个市场权，在一个比较高的基础上的全面开放有很多的方法。现在我们国家的走过的道路看来，我自己的理解是一个一个的市场的开放。
    我们原来是注意关注银行，现在可能资本市场、股票市场令人瞩目，我相信不但股票市场、债务市场、外汇市场、黄金市场、金融市场以及其他的金融的各个市场都会一个一个的拉起、都会一个一个的走向比较高的平台状况，最终中国的金融市场在一个非常发展的基础上全面开放、全面发展的一个市场全。所以我认为中国的金融是非常具有一个发展空间的这样一种市场，正是在这样的过程中，既提供了我们很多的选择的机会和选择的要求，同时也带来了许多值得探讨和值得研究的新的课题。
    所以今天有我们的很多具有非常高的理论水平，同时具有非常好的实际经验的企业家、金融家和来自各个方面的朋友，为我们作精采的报告、我们共同来讨论中国金融发展的问题，共同讨论论从金融机制企业、政府和我们的工作在金融市场发展过程中我们的相应的对策、策略和我们需要注意的一些问题。经过我们的讨论我相信我们在座的各位校友我们的老师和同学保证我自己一定会从中得到收益。我们祝理论成功。
    主持人：谢谢金院长的精采的致辞。
    今天我们来到这个会场上的很多是我们浙江的企业家，昨天我们谈浙商企业家的时候，非常精辟的论调：原来创业的浙商的企业家的“白天当老板晚上睡地板”，现在我们成功的浙商企业家是“白天当老板晚上看黑板”大家今天到这里来就是抱着一个学习的心态具有很高论理论水平金融家们来学习，下面有请我们第一位浙江省银行投行的卢唐来总经理演讲。
   
    卢唐来：尊敬的金院长、尊敬的各位老师各位同学，大家上午好！今天我很高兴参加浙江大学110周年的校庆浙大校友经济的论坛，虽然我不是浙大的毕业生但我考这里的博士。从谈三个方法的问题，主要讲企业的融资。
    第一个问题是银行信贷与企业融资；
    第二个是投资银行与企业的融资；
    第三个是海外银行与企业的融资。
    一讲到融资的话，可能会想到银行的贷款，银行贷款出现新的情况，第一个情况是贷款的很紧张，尽管说股票市场很繁荣资本市场每天朝较六达到3000个亿，但是说向银行贷款的话规模比较大。
    2006年中国金融业出现了两个大的金融银行业：第一是证券业，第二是银行业。我们正是全部对外开放，这样的情况下银行的大批上市。上市要汇回报，所以银行贷款的汇报率要大批的贷款投放着、收益着。还有一个问题是银行方面的，他一般是每年的1、3月份，12、3月份4个月，这个活动是很重要的，这个活动指标存款的指标是新等的。银行在第一印度的一个是为了收益，可能把贷款的大批的放出去。这个货币政策出来之后，1—4月份我们的国家的贷款放1.8万亿了。去年全年3万个亿是去年的60%，规模银行是非常紧张。建行去年是3800个亿，去年的计划是3900个亿，调整后是3000个亿。规模大为减少，现在是银行每个月在调控规模。所以说是进行置业融资应当是在上一年做好准备，我想讲银行贷款讲两点：第一点尽管市场的资金很多但是银行的贷款不容易。第二点是企业要得到银行的融资话要早一点准备。上一年的4月份在准备。银行的下一个的月不放款的。这也是一些新的特点。
    为了中小企业的发展，银行也作出了许多的努力退出了很多新产品，包括独创之路（音），还有树立同都是（音）速度很快的受信直接可以放宽但是条例也比较高，一般是全额抵押不适合企业。
    第一个贷款与融资的问题：贷款是比较困难的情况下，企业如何办？我们想可以作一些投资银行的产品。
第二同行与企业的融资：同行业与融资紧密的在一起，主要是为企业融资和投资。作为发展高声（音）、美玲（音）他们已经发展非常之快，我们国家的已经是如世全面开放，特别是2001年后发展的很快，我们的国有银行、投资银行的是应运而生，其实作为商业银行的业务在2000年的时候无非是中间停了一段时间。像建设银行是9类产品：第一个是短期融资，第二个是金融收益凭证，第三是资产收益化，第四是顾问，第五是项目融资、第六是境外发展、第七是资产管理，第八是股权融资。我们的银行是从为企业进行直接投资有股票的投资，限制的比较独特但是有这项业务。我想同行的我们在对中国的金融市场发展的很快，其中除了资本市场股票市场债权市场发展的也很快，企业债、短期融资债、公司债。企业债和在上交公司债在上交所除了在个体9月份出台。今年下半年的时候出台公司债。
    目前是接管的企业债的发改委、公司债是证监委，短信融资债是人民银行。社会要求担保短期融资债是不需要担保的，另外两个的话公司债不要银行的担保，企业对定资产的公司债是比较灵活的那么自然可以用的，发展的企业债，权债发改委定的，比较符合要求的就可以。企业债是992个亿，浙江省是4家企业的数额不是很大，浙江这方法做得有些不够。只有几十个亿，其他的企业债和股票债非常的长，股票业的与公司债可以长期适用，短期融资债非常的短，那么一年的话有3个月、6个月、9个月和12个月，都可以。
公司债银行短期融资债是可以成交的。企业债和短期融资卷是债权市场，银行的债权市场是非常大，有400多家的大型企业参与这个市场，每天交易的有1000多个亿非常之大的。企业债是比较长要一年左右的时候，短期的融资债是成本的话要很低。
    我们这里作比较，利率的提高把银行贷款和企业的债权作比较的话，如果发行了一个5年的期待企业债权和银行的比较最后的可以节约成本2700多万，短期融资债是2300多万，每年的利息的差别所以这是一个新的融资渠道。
    我刚才说的三个债权的渠道是比较是公司的债很多的中小企业下一个是很多的机会因为企业债规模比较大，是好几十个亿，短期融资债也是起码是五个亿以上的。所以这种的融资可能更加适合公司债。
    第二个线头（音）收益凭证：主要是简单的说，根据企业的融资需求通过建行的14000个网点发行产品。产后通过平台放宽给企业用，是我们目前作6个月到一年的这是银行到担保的基金益，企业的名称要大作广告上的。成本很低银行利率的新路收益凭证是银行里的基准的10到15个亿的。20几天就可以做好了，金融是2—3个亿。
    今年1到3月份，建行发行了许多3、7、15个亿等不同的新产品银行的要提供担保。
    一对一的是由企业有需方，通过银行带给需方。委托的贷款的不用通过银行担保的，资金的余额是通过银行给其他企业银行要担保他风险是为零的，投资银行与投资与融资。
    第三个海外分行与融资，香港分行比较多。因为它的业务比较直接，海外分行、外债融资、境外融资、境内融资。海外融资是大家感到：到海外的上上市海外分行贷款融资的话，他其实是比股票发债要方便。外债融资，直接贷款给国内外行企业，境外是指内地的企业在海外有子公司把这个贷款带起来。
    外债融资的主要是条件外债投资企业有外债指标利率的是比较低是几十个点利率同过类比优惠一些。客户主要是外行投资企业和基础设施的外债。
    大家感到海外融资是…其实我们国家在2004年之后鼓励企业走出去，目前是浙江省境外平台的企业，在香港可能是作为海外贷款不注重你的净资产是多少，或者是所谓的是多少。净资产要达到多少，这方面比较宽松的，外债要进行外债登记，与国有银行的外债贷款比是好处是：1.外用进口附会。2.能够使用
    外债融资的特点境外融资是做了很多被银行也是非常好的产品。境外融资主要是交流一个和外融资报，如果说企业在海外有子公司，换了就公司与整个集团有关联的公司，整个集团下面的成员公司没有直接关联的，也可以作融资的对象可以作保安海外由海外对银行的公司。对全投资到第二个企业、投资到香港公司介入资金，所以对资金解决是非常好的。像这个产品我们觉得包括用途是非常的方便，社会的都可以用到返城内地投资非常的灵活，而且量是很多的我们目前已作了30亿美元了。今年是香港有380亿了。 这是一个比较好的产品。境外投资有一个房地产项目，相对比较短缺这是一个外事投资企业。二是没有国内企业的四证齐全土地证不要是许可证。住宅是3年，酒店商业可以是10年的。
    我想今天主要介绍的是：商业方面的与企业融资的关联，大家以后有兴趣这方法的探讨，最后谢谢大家也谢谢主持人。

    2007年5月，适逢浙江大学110周年华诞。针对投、融资双方的问题，举办本次“浙大校友经济投、融资论坛”，论坛将以“投、融资”为主题，遍邀业界专家学者、投资机构、300余家浙商学员企业，开谈纵论，如何解决中小企业融资难，企业应该选择什么样合适自身的融资方式；以及在投资市场无规范性操作、投资方向缺失、竞争日渐激烈的情况下，如何找到中国民间资本投资的正确归宿。

一、           此会议基本情况：

          主   办：浙江大学

协   办：浙江大学经济学院继续教育中心

 浙江大学企业家经理人（高级研修）同学会

承   办：企业博客网 ，中国民间资本网

会议地点：浙江大学紫金港校区国际会议中心140教室

参会人员：邀请嘉宾及浙江大学学员企业

时    间：2007年5月19日 8：30—16:30

会议规模：300-500人

二、           会议议程：

如果您想参加本次论坛，请填写以下回执信息，并于5月17日前传真至0571-88914025，我们将为您保留座位！联系电话：0571-56835049，联系人：应先生。

公司名称：                                                                    

地址：                                      电话：          传真：            

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随同来宾姓名：             手机：                       职务：                 

您是否愿意参加小范围内的项目咨询交流：□ 是   □ 否 （打“√”）  您参加交流的项目名称是：                                                                              。