日本蜡烛图技术 作者：斯提夫，尼森 丁圣元翻译
投机第一课，技术分析基础的基础，几乎是最好的k线理论书籍
要求精读，即使不能理解，最好把那些k线形态和含义背下来。这就如同我们小的时候学习需要背乘法表一样。但是要记住这只是开始，实际的使用远不是这些。不管你会不会使用，或者有没有用过你先背下来来再说，这为将来走到形态理论的时候和更加高级的趋势理论打下最坚实的基础。不少的朋友因为这一关过得不好，要么自己大量的实践，付出金钱和精力代价；要么等有所提高后返回头来再读。
理解方向：多空双方交战的含义，最后的收盘定胜负。为啥很多时候不能用于实战？你要思考这个问题，我理解的答案是：那只是一天的。可有些时候又可以用于实战，因为有的时候一天决胜负。尽管大多数情况不是这样的。
在说明一下，这是我认为的读书次序，只是说一些主要的，还有一些没谈到得大家都可以看看，主要看老外的，比如一些心理方面的，技巧方面的。国内的也有好的极少极少。我个人很推荐丁圣元先生翻译的书籍
第二本
期货技术分析 作者约翰.莫非
还是基础的基础
要求精读。在这本书里，可能很多都是陌生概念，别怕硬着头皮读下去。主要要全面地接受技术分析的基础知识。k线、形态、指标三者要求理解 。至于各种理论粗略点没多大关系的。这本书是经典技术基础，可能还要来回的看。有一位期货公司的操盘和我们在一起讨论的时候说：莫非的书你该读十遍。
尽管等你走到很远的时候再来看这本书觉得很简单，但是起步还是要好好读。这就像一个大学生看加法很简单，但是他的起步也要从加法开始。
理解方向：k线是一切的基础，指标是用来描述k线组合的，不是决定。千万别陷入指标例，技术指标具备辅助判断意义，不是决定。技术分析是一个概率或者是成功率，不具备短期预测意义，但是具备中长期预测意义。k线组合比单独的k线意义更大，如果你推理的话，那么中长期的趋势意义比形态更加大。各种理论都是从市场走势得来的，是对市场走势的描述和归纳，都有缺陷。很简单我们无法对市场进行完全归纳，因为市场在不断进行没有尽头。
第三本
还是基础
《证券分析〉作者：格雷厄姆
这本不用多说，作者是现代证券技术分析奠基人，也是股神巴菲特的老师。曾预言自己的得意学生巴菲特会让世界瞩目。
主要是了解各种证券基础专业知识。不论是技术分析还是基本分析这本书都是很好的，全面详实。很多东西需要很好透彻理解，当然有很多得到现在我也不是很懂，不敢妄加评判。不懂得那部分我用技术去弥补。我是建议不懂得暂且放着。
第四本
股市晴雨表 作者：汉密尔顿
主要说证券总体走势反映国民经济，合理编制的指数相互应证，证券走势不可精确预测，但是中长期可以准确判断。
理解方向：证券走势不可精确预测，永远也不可能。证券的短期走势规律性很差，极难预测。长期规律性极强，很容易判断。而且证券走势长期上来说符合证券的基本面，合理编制的指数的走势反映大经济总体。这里一定要注意，看上去好像不可精确预测和准确判断是矛盾的。我们说准确判断指的是：一个范围。有点像量子力学，电子每一刻在那里我们不知道，但是我们知道它围着原子核运转，而且还能知道大概的运转方式。这本书我很敬佩汉密尔顿和查尔斯.道的严谨。这一点是我们的很多名人出的书无法相比的。
第五本
道氏理论 作者：汉密尔顿和查尔斯.道和其他几个人合著
最初的趋势定义，也是最基础的趋势理论。波浪理论基本建立在其基础上，后来的趋势理论也建立其上
理解方向：长期趋势左右中级、中级趋势左右短期趋势；倒过来说就是：短期服从中期，中期服从长期，前提是没有转势。转势是有特征的。一定牢记这个转势特征，看上去很简单，有一天明白过来，就会明白道氏理论的伟大。对于一个交易者来说，尤其是纯技术操作者最为重要。读者本书一样要注意书中所说的牛熊转变的全部过程。这个转变过程极为经典，太重要，对于股票操作者尤其重要。
读书读到这里，可以轻松一下，多实践多看盘。这里一定要牢牢的记住一点：任何理论任何技术都是有缺陷的，要回避这些缺陷，唯一没有缺陷的就是市场本身，所有的技术和理论都是从市场来的，这些技术和理论无非是能够让读者以最快的，最捷径走到市场的本身走势上。这会远远的超过自己亲自实践。
下面列一堆书，都是必读，可以精读，也可粗读
波浪理论 作者：艾略特
波浪理论--市场行为关键 作者：罗伯特
来源于道氏理论。缺点就是极力想去预测走势，吃力不讨好。但是波浪理论确实提供一部分极为有用的趋势阶段和过程，这些是将来的细节部分。
理解方向：走势在各个级别上基本相同。这个话说起来很不容易理解。比方一下：5分钟的走势图常常在日线上重演，同样日线的走势图也在分时上重演。我们可以把这个说成是证券的性格。这一点对于理解形态，趋势过程有着极大的帮助。走到精细的波浪分析地步，确实对判断趋势也有帮助，包含趋势的延续和转折。缺陷在墨非的书里都说到，哈哈重读墨非吧。
混沌理论 作者 比尔。威廉斯
主要是形态
理解方向：形态无非是k线的组合。形态越大代表的意义越大，这在墨非的书里一样说到，有兴趣还是重读墨非。注意一点：形态在趋势过程中，受制于趋势。一样的形态在上升趋势和下跌趋势中得意义完全不同。千万不要认死理。如果认为哪种形态就该涨，哪种形态就该跌，对不起，可能要吃大亏的。
江恩理论 作者 都是后来者总结的
时间周期大约知道就可以拉，反正我看不下去江恩。可是时间周期很多时候是有用的。不多说，因为每次说他我都被骂的狗头喷血。
理解方向：周期有很多种，至于那一种好用很难说。大约掌握几点
1：数理周期 费氏数列
2：历法周期，年月日等等
3：证券本身周期 比方一下：有没有注意过证券走势的调整是有规律的，几乎一眼就看出来。
这三本书我个人的观点都是细节。
第九本
股票作手回忆录 作者livremore
这是必读书也是精读书，可能以后还要来回的看。这本书是我的启蒙老师。斯坦利克罗用十几年来研究livremore，然后作出让世人瞩目的一单。
太精彩拉，无从说起。太伟大，我只能感叹。
理解方向：livermore 为何能做出来这样的成就？为何悲惨结局。我以为这是每一个一证券为生涯的人都要思考的。这不仅仅是技术上的问题，当然livermore的技术存在缺陷（后来的斯坦利克罗弥补调这个缺陷）。livermore这本书很多东西都是我们要牢记的，最重要的一点是：livermore感受到并实践了证券的真理，但是他却没有好好总结。如果是有心人，好好去考虑，别忘掉。也许一生都不会明白；也许有一天可能会明白过来，得来的真理是那样的简单。
第十本
专业投机原理 作者 斯博郎迪
技巧和基本分析 精读
我更多看重的是这本书的技术分析技巧
理解方向：斯博朗迪在竭力的追求安全性，用了很多的办法和技巧来保障盈利。我最感兴趣的是他的划线，简单实用。我建议按找他的办法多多划线，也许有一天，自己画出来的线自己都感叹划线的精准，还有更加神奇的划线，斯博朗迪没有说，但是你要长期画，也许找得到。但是切记不要迷恋，我是由时间就多画画，全当是乐趣。
第十一本
股票大作手操盘术 作者 livremore 翻译 丁圣元（丁老师翻译的好书真多）
斯坦利克罗几乎把livremore的所有操盘记录能研究都研究了。这也一样值得我们研究。在这本书里，就是livremore 感觉到的证券真理的整个过程（我个人认为，只代表个人观点）。他知道这个东西的威力。但是我想可能是没有更加细致地总结。人类的文明和精华都是一代一代人留下的，他能为我们找到源头，已经太伟大！
理解方向：为何当初的livremore会这样操作，这样操作的道理到底在哪里？为何斯坦利克罗对他的这样的操作如此的感兴趣。当然我要说，并不是说我们也找到这个原因就可以成就大事业，不是这个意思。毕竟很多时候需要勇气和才华。但是如果找到一定受益匪浅。
第十二本书
期货交易技术 作者 杰克 施瓦格
我觉得这是技术分析里最棒的图书，可谓技术分析的顶级，至今为止我还没到看过比这本书再好的技术分析图书（读书有限，不对请大家指出）。
理解方向：《股票大作手操盘术〉看得晕乎不要紧，这本书是《股票大作手操盘术〉一书的实战注解。精彩之处就是施瓦格的大量的操作实例，从开意思到，到最后的自觉执行，生动鲜明，简洁明了。一定要注意他为何说：错误的操作不见的盈利，正确的操作可能亏损。这一点极为重要。在这里会看到很多盈利最后变为亏损，但是有些操作是正确的（纯技术观点）。所以很怀疑不要把盈利变成亏损这句话。
第十三本
克罗谈投资策略 作者 斯坦利克罗
这本书几乎是《道氏理论〉《股票大作手回忆录〉《期货交易技术〉总结。但是书中却极少谈到具体的技术分析，谈得最多的还是livremore。为何说是总结，因为斯坦利克罗强调的是：趋势，并且是市场本身的趋势，也不是技术分析中的形态、k线、趋势线。。。。。的趋势，更不是我们主观臆断的趋势。是市场本身的力量造就的趋势。
他研究了 livremore那样多年，得来的只有一个就是市场本身的趋势。
理解方向：第一，言者不知 知者不言，这是为何？第二为何他敢于不看盘操作期货？到底为何？为何他能够持有期货多单5年？很多人都喜欢读这本书，却没有问这些问题。可能很多人认为他理解了趋势，没错是这样，但是还有更加深层的东西。他在整本书里都在表达这个东西，就是没有直接点出来，这可能就是他说的言者不知、知者不言吧。再回头看看《道氏理论〉，看看《股票大作手操盘术〉《期货加以技术〉我想能找到提示
13本书说完了，最后多说点，证券本身走势第一位 ，长期趋势是最好的走势表述者。所有的规则都是来自市场，不要变成规则爱好者、收集者。
上面所说的所有书几乎都建立在图表技术上。至于基本分析基本没有涉及，基本技术的爱好者读书方向可能不是这些。这只是我认为相当重要的书，还有很多的书值得好好精读，很多论坛也有不少的好文章值得读。
]]>贸易顺差是我们的所得，直接投资资金会跟随着一个国家对待外资的态度而发生相应的变动。如果政策对外资有利，就可能留下来或者吸引更多外资进来。如果政策对其无利，就有可能随时拆走。而国际游资则是一个彻头彻尾的投机派，随时做好逃离的准备，获得好处要逃走，没有好处更要走。直接投资其实就相当于我们借别人的钱来发展自己经济，当然投资人是要获得相应的报酬。总之，无论投资金额多少并不意味着是我们自己的财富，而应当看作是对国际资金市场的一种负债。
外汇储备最直接的作用就是可以进行国际支付，但必须是自己的财富。比如日本，外汇储备2004年9月底达到8300亿美元，成为世界第一大外汇储备国，但是日本的外汇储备主要是贸易巨额顺差所致。因为日本吸引外国直接投资只相当于GDP0．25%左右，并不构成外汇储备增加的主要因素。拥有高额的外汇储备对于日本国家而言是一笔巨大的可以随时支配的财产，外汇储备与日本的经济实力相对应。而我们国家的情况并非这样，大量的储备外汇并非贸易创造，而是来自直接投资的增加，2003年吸引外资占我国GDP的大致比例是5%左右。如果我们用现存的外汇去大量购进国外产品而又没能够及时创汇填补，同时国际资金转移的话，那么将引起国内物价的大幅上扬。此外，外汇储备的大量增加占用我们大量的基础货币，一旦外资撤离中国，央行将面临如何收回因外汇配套而发行过多货币的压力。现在存在的587亿美元的游资，实际就是一把悬挂在央行头顶的一把利剑。教训显示，一国金融危机的引发往往是游资在作祟。
不断增加的外汇储备一方面表明我们的对外政策灵活，对于国际资本有较强的吸引力；同时也表明，随着逐步增强的综合国力，国际势力对于人民币的预期越来越高，希望人民币逐渐走强并承担更多的国际责任。国际游资正是在这种情况之下，才敢于到中国资本市场来。
另外，美联储两次调高利率达到1．5%，与税后一年期人民币利率相差无几，因此国内国外各方经济学人士大声疾呼，人民币加息势在必行，仿佛一刻也不能耽搁。还有就是从国内已经凸现的负利率角度出发呼吁要加息，改变存款人的财富受损地位。从国内物价走势来看，通货膨胀的压力逐步加大，加息成为一个重要的保持宏观调控成就的有力工具。然而，央行为什么没有立即加息，即是考虑到中国经济已经作为世界经济的一个重要组成部分，如果贸然加息，引发新的游资投机热潮，将更加不利于治理凸现的通货膨胀压力。
再则，国外机构鼓吹的人民币汇率预期上升7%，其实也是在为游资获利施放烟雾弹，我们不断增加的外汇储备已经给我们构成了内外受挤的局面。对外，不断增多的外汇储备实际上授人以柄，国际社会主要是美日国家要求人民币升值。“司马昭之心，路人皆知”，这样的呼吁是希望转嫁他们国内的产业压力。对内，不断增加的外汇储备要求人民币加息的压力日渐增强，这是内在的合理要求，但是考虑到整个经济发展趋势，不便于立即满足各方加息的要求。
]]>自信是我们对自身能力一种客观性的肯定和认可，如果对自身能力的肯定和认可超过了客观性的“度”就变成自负了。我这里和大家共同探讨的当然是自信，结合在金融投资市场中我个人的理解就是建立在对自己个性化交易系统长期实践操作和严谨统计的前提下，根据良好的实际交易成功率和单次平均投资损益比率以及多年以来的年平均收益率情况，对交易系统进行客观性的评价。如果个人交易系统的评估达到交易标准并能够被确认为可行系统，那么一旦交易系统给出明确的交易信号，在认真识别参数认可之后必须坚决执行，不为市场的干扰所动。在市场反馈没有给出交易系统实质性出现错误的前提下，步步为营地坚决按照交易系统进行投资和投机行为的实施。
一个人想在金融投资领域取得成功，首先要敢想，但更要敢干。自信心在敢干的环节上起到了决定性的作用，他是将理论家评论家和投资家交易员作以区分的最好标准。一个成功的交易员，一定是一个自信心很强的人，也必定是一个敢干敢于行动的人，他绝不会在系统给出明确交易信号时思前顾后，而丧失机遇；但他的敢干也一定不是盲目的，更不是主观的空想和蛮干，他的敢干是建立在长期交易实践和专业统计的前提下的；另外我们还要敢于面对现实，世事无完美，世界上也同样没有只赢不输的交易系统，这种“圣杯式”的交易系统虽然为投资大众孜孜以求，但历史上没有过，以后也不会有，因为完美和100%都不符合自然规律，那么它就不会存在。但只要在长期实践和统计后，我们的交易系统能够达到正确率70%以上，损益比每次都能够达到1：2比例之上，年收益率根据资金量大小的不同可以达到大资金年保守收益率30%以上，小资金年保守收益率50%以上，那么对就让它正正常常的对，错就让它正正常常的错，只有年收益可以安全保证，信心自然就有了。
著名发明家爱迪生曾说：“自信是成功的第一秘诀。” 的确如此，如果有坚强的自信，往往能使平凡的人做出惊人的事业来；胆怯和意志不坚定的人即使有出众的才干，优良的天赋，高尚的品格，也终究难成伟大的事业。与金钱，势力，出身，亲友相比，自信是更有力量的东西，是人们从事任何事业最可靠的资本，在我们金融这个投资和投机结合的领域中也同样不例外。自信可以排除我们在大工作量的基本分析和技术分析后做投资决策时心理上可能产生的各种障碍，能够帮助我们克服投资行为进行中因为外界信息以及人为因素导致的客观干扰带来的阶段性阻力和困难，能够使我们投资活动进行中在科学资金管理前提下的大胆沉着地加减仓位，处理棘手的问题以及对突发性的事件第一时间做出理性的市场反映，能使我们的投资行为获得近乎完美的长期平稳收益结果。
想在金融投资领域达到成功的交易境界，我个人多年的体会是要在不断地学习，实践的基础上长期客观统计，在统计结果的支持下坚定对个人交易系统的信心，再结合交易纪律的严格遵守，由简入繁再由繁归简，将信心融入交易，享受交易过程中人性的升华，这样才能成为一个成功的投资家。(
]]>美国财政部，该部门负责发行美国政府债券，制订财政预算。美国财政部对该国货币政策没有发言权，但其对美元的评论可能会对美元汇率产生较大影响。
联邦基金利率，它是美国最重要的利率指标，也是储蓄机构间的隔夜贷款利率。当美联储希望向市场表达明确的货币政策信号时，会宣布调整利率，从而引起股票、债券和货币市场较大的波动。另外，联邦基金利率期货合约的价格直接反映了市场对该利率的期望值。
贴现率，它是美联储向商业银行发放贷款的利率。尽管这是一个象征性的利率指标，但其变化有时也会表达出强烈的政策信号。贴现率一般小于联邦基金利率。
30年期国库券，又称长期债券，是市场衡量通货膨胀情况的最为重要的指标。因通货膨胀的原因导致的债券价格下跌，即收益率上升，可能会使美元受压。如今，随着美国财政部“借新债，还旧债”计划的实施，30年期国库券作为一个基准的地位开始逐渐让位于10年期国库券。
在经济周期的不同阶段，一些经济指标对美元有不同的影响，如劳动力报告、消费者价格指数、国内生产总值、国际贸易水平、工业生产指标等。当通货膨胀对经济不构成威胁的时候，强经济指标会对美元汇率形成支持。当通货膨胀对经济的威胁比较明显时，强经济指标则会打压美元汇率。另外，新兴市场的金融或政治动荡，也会推高美元资产价格，此时美元资产作为一种避险工具，会间接地推高美元汇率。
欧洲美元，它是指存放于美国以外银行中的美元存款，其利差可以作为一个对评估外汇利率很有价值的基准。比如，欧洲美元和欧洲日元存款利率间的正差越大，则美元兑日元的汇价越有可能获得支撑。
美国股市，其中最主要的3种股票指数为：道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数。而道琼斯工业指数对美元汇率的影响最大，且表现出关联度很高的正相关性。
]]>三． 从小额交易开始。对于初入市场的投资者而言，必须从小额规模的交易起步，且选择价格波动较为平稳的品种介入，逐渐掌握交易规律并积累经验，才增加交易规模，并选择价格波动剧烈的品种。
四． 建仓数量一般不宜过大。投资者操作上一般动用资金的1/3开仓，必要时还需要减少持仓量以控制交易风险，由此可避免资金由于开仓量过大、持仓部位与价格波动方向相反而蒙受较重的资金损失。
五． 交易中不应带急功近利的愿望。投资者交易中不应根据自身主观愿望入市，成功的投资者一般将自身情绪与交易活动严格分开，以免市场大势与个人意愿相反而承受较重风险。
六． 交易中不要随意改变计划。当操作策略决定之后，投资者切不可由于外汇价格剧烈波动而随意改变操作策略，否则将可能判断正确而错过获取较大盈利的时机，同时由于可能导致不必要的亏损，或者仅获取较小的盈利，另外还要承受频繁交易所导致的交易手续费。
七． 学会观望、稍事休息。每天交易不仅增加投资错误概率，而且可能由于距离市场过近、交易过于频繁而导致交易成本增加，观望休息将使投资者更加冷静的分析判断市场大势发展方向。在投资者对市场走势判断缺乏足够信心之际，也应该坐壁观望，懂得忍耐和自制，以等待重新入市的时机。
八． 不要随波逐流。历史经验证明，当大势极为明显之际，也可能是大势发生逆转之时，多数人的观点往往是错误的，而在市场中赚钱也仅仅是少数人，当绝大多数人看涨时，或许市场已到了顶部，当绝大多数人看跌时，或许市场已到了底部，因此投资者必须时刻对市场大势作出独立地分析判断，有时反其道而行往往能够获利。
九． 我行我素。不要轻易让别人的意见、观点左右投资者的交易方向，一旦当投资者对市场已确立一个初步的概念，即不要轻易改变。交易计划轻易改变将使投资者对大势方向的判断动摇不定，并可能错失良机。
十． 选择交投活跃的币种进行投资。投资者交易时一般选择成交量、持仓量规模较大的较为活跃的合约进行交易，以确保资金流动的畅通无阻，即方便开仓和平仓。
十一．价格突破一段时期的极限位置时，应进行买卖交易。当价格有效突破上一交易日、上周交易、上月交易的高点、低点之际，一般预示着价格将形成新的趋势，投资者应当机立断，分别进行买卖交易。
十二．金字塔式交易。当投资者持仓获得浮动盈利之际，如加码持仓必须逐步缩小，以逐渐摊低持仓成本，即逐渐降低多单均价或提高空单均价，风险逐渐缩小；反之，将逐渐增加持仓成本，即逐渐提高多单均价或降低空单均价，风险逐渐扩大。
十三．不要以同一价位买卖交易。投资者建仓交易之际，较为稳妥的方法是分多次建仓，以观察市场发展方向，当建仓方向与价格波动方向一致，可以备用资金加码建仓，当建仓方向与价格波动方向相反之际，即可回避由于重仓介入而导致较重的交易亏损。
十四．亏损持仓一般不宜加码。当投资者持仓方向与市场价格波动方向相反、持仓处于亏损之际，除了投资者准备有充足资金进行逆势操作之外，一般地说，投资者不宜加码，以免导致亏损继续加重、风险不断增加的不利局面发生。
十五．激流勇退。当市场价格走势与投资者建仓方向相反之际，投资者应果断采取措施退出交易，以保证亏损处于尽可能低且可以承受的范围之内，一般而言，亏损的持仓不应持有超过两至三个交易日，否则将致使亏损越来越大，投资者将蒙受重大亏损并失去继续交易、反亏为盈的机会。
十六．让盈利积累。获小利而回吐，将可能导致投资者由于盈小亏大而最终投资失败，当市场大势与投资者建仓方向一致之际，投资者不宜轻易平仓，在获利回吐之前要找到平仓的充分理由。
十七．随时准备接受失败。外汇保证金投资是高风险、高盈利的投资方式，投资失败在整个投资中将是不可避免的，也是投资者逐渐吸取教训、积累经验的重要途径，投资者面对投资失败，只有仔细总结，才能逐渐提高投资能力、回避风险、力争赢利。
十八．设置严格且合理的止损。交易前投资者必须设置严格的止损，以将可能发生的亏损控制在可以忍受的范围之内，止损范围设置过宽将导致亏损较重，止损范围过窄将导致持仓被较小的亏损轻易振荡出局，从而失去盈利机会。
十九．不要期望在最好价位建仓或平仓。在顶部抛售和在底部买入都是小概率事件，而逆势摸顶抑或摸底的游戏将是非常危险的，当投资者确认市场大势后，应随即进入市场进行交易，获取波段盈利应是投资者追求的合理的投资目标。
二十．重大消息出台后应平仓退场。买于预期，卖于现实。当市场有重大利多抑或利空消息，应分别建多抑或建空，而当上述消息公布于众，则市场极可能反向运行，因此投资者应随即回吐多单产抑或回补空单。
二十一．有暴利即平仓。当投资者持仓在较短时间内获取暴利，应首先考虑获利平仓，再去研究市场剧烈波动的原因，否则将错失获利良机。
二十二．学会做空。对于一般初入市的投资者而言，逢低做多较多，逢高做空较少，而在商品市场呈现买方市场的背景下，价格下跌往往比价格上涨更加容易，因此投资者更应把握逢高做空的机会。
二十三．迅速行动。当投资者决定交易时，必须立即付诸行动，因为外汇市场瞬息万变，犹豫不决往往将导致盈利缩小，或者导致亏损增加。
二十四．不要锱铢必较。当投资者确认大势发展方向并决定交易时，不要由于买入价设置过低、卖出价设置过高而失去可能获取一大段波段走势的盈利，应尽可能保证建仓成交。
]]>本次争论有深刻的经济背景。到2001年中国经济已经基本走出了东南亚危机的阴影，从1998和1999年的通缩中恢复过来。近几年来，中国经济保持了9%以上的年增长率，贸易额以30%的速度持续递增。从资本流动方面看，中国取代了美国成为全球吸引FDI最多的国家。2004年，中国进出口总额达11548亿美元，增加35.7%，贸易顺差达到320亿美元，贸易总额几乎是2001年5096.5亿美元的两倍。外汇储备6099亿美元，比上年提高了50%。到2005年年底，外汇储备已经达到创纪录的8000亿美元左右。国外直接投资、贸易和投机人民币升值的“热钱”共同导致了外汇储备的迅速增长。
与此相反，正当中国经济恢复之际，美国经济遭受了新经济泡沫破灭和恐怖袭击的双重打击；日本经济的通货紧缩压力尚未彻底消失；欧洲经济的复苏相对乏力。这些国家，尤其是美、日的一些利益集团要求政府对中国施加压力，敦促中国政府对人民币进行重估。致使对人民币重估的争论日渐升温。
经济学家们按照对人民币是否应该重估所持的观点，大致可以归为3派。第一派主张人民币应该钉住美元并保持稳定，持这一观点的代表人物是诺贝尔奖得主蒙代尔、著名经济学家麦金农和克鲁格曼等。他们认为，美国经济问题的主要原因是泡沫经济的破裂、伊战和反恐军费开支增加以及减税政策造成的巨额财政赤字，不应当只归咎于人民币对美元的汇率。美国应该反省自己的国内政策，而不是一味地指责中国。
第二派认为人民币被严重低估，应该尽快升值以避免不利影响。在他们看来，人民币升值不仅是美国经济的一剂良药，也有利于中国经济，可使中国避免重蹈日本泡沫经济的覆辙，犯所谓汇率调整“太迟和太小”的错误。
第三派强调了估计均衡汇率的困难性和汇率形成机制的重要性。一些人甚至否认人民币被低估，认为中国不应当过分关注人民币的升值或贬值，而应该努力改革人民汇率制度。
对于人民币汇率的错位程度，不同方法得到的结果差异很大，学者们的估计在4.7%到30%之间。虽然学者、决策者和国际组织提出了各种各样的观点和建议，但没有一个能准确地告诉中国政府人民币升值有何影响。因此，对中国政府来说，在确切知道一个重估方案的影响之前，很难采取任何行动。尤其是在中国正面临着巨大的就业压力、国有银行重组、资本市场改革和加入WTO后削减关税等种种问题的情况下，稍有不慎，就可能导致对人民币的投机性攻击，从而引起经济混乱。
笔者与亚洲开发银行研究所金森俊树先生通过一般均衡模型分析了中国实行更为灵活的浮动汇率制度的必要性，并对人民币汇率偏离均衡汇率的程度做了估计。我们认为，小国与大国的差别在于：小国是世界价格水平的接受者，没有商品的定价能力，无法执行独立的货币政策；而大国具有商品定价能力，可以执行独立的货币政策，而且大国通常也不愿意放弃实施独立货币政策的权力。大国之间相互影响，其汇率制度应该是大国博弈的结果。中国作为一个大国适宜采取更为灵活的汇率体制。
一般而言，相同的长期稳态经济增长率是保持两种货币之间汇率长期稳定的必要条件之一。换言之，如果两国的长期经济增长率不同，就没有长期稳定的均衡汇率。由于中国与日本、美国及其它发达国家处在不同增长阶段，长期经济增长率不同，所以人民币汇率很难保持不变。因此，我们认为试图以一次性升值来一劳永逸地解决人民币汇率问题是徒劳的。
按名义有效汇率计算，2005年7月21日中国人民银行对汇率2%的向上调整与2000年以来人民币币值低估的幅度比较，调整不仅低于市场预期，也低于我们的估计，这意味着人民币将仍然面临升值压力。尽管汇率被控制在相对狭窄的范围内，人民币将不可避免地经历缓慢的升值过程。然而，这并不意味着解决汇率升值的途径是人民币必须一次性升值到位。缓解人民币升值压力的渠道也包括国内外通货膨胀率和利率的变化。在制定政策时，除了考虑人民币升值的即时效应外，还必须考虑升值对经济的后续影响及其积累效应。在其它条件不变时，对人民币名义有效汇率进行一次升值后，会引起名义汇率的连续升值。但是，随着时间推移，升值趋势将减弱。总体而言，在名义有效汇率到达稳态之前似乎必然经历一个周期波动过程。
从理论上讲，人民币升值一方面会打击出口、鼓励进口，从而使贸易顺差下降，对经济产生紧缩效应；另一方面，假若升值过程是渐进的，则会产生人民币升值预期，导致外资流入增加，这对经济会产生扩张效应。两种效应相抵，总的效应是不确定的，但是，实证分析表明，人民币升值将对中国经济产生微弱的通货膨胀效应，而对外国产生通货紧缩效应。假如，中国不愿意看到人民币升值导致中国经常项目赤字，也不愿意看到出现人民币高估现象进而引起通货紧缩，那么，我们估计中国经济可承受的升值幅度在7-11%之间。由于人民币升值是非均衡汇率向均衡汇率的转变，只要不是升值过头，就不会削弱中国经济的竞争力，而是有助于中国经济结构调整，提高资源配置效率。
如何纠正人民币错位呢？其中一个答案就是人为地直接提高人民币对外币的比价。当然，其他渠道，如国内外利率和通货膨胀率的变化也发挥重要作用。但是，这些渠道不可能完全由政府来控制，因此要使汇率维持在均衡水平上是很困难的。我们认为，最好的解决办法还是市场化，即采用更加灵活的汇率体制，同时将投机性操作控制在最低限度，让市场探索均衡汇率水平的位置。在市场化的过程中，中国的传统智慧是有益的。与俄罗斯的大爆炸式改革比较，中国过去一直采用的渐进的市场化策略已经被证明是成功的。由于汇率的可变性和预测汇率重估后果的困难性，中国政府采取审慎步骤，拉长调整过程，允许企业和个人在一段时期内调整自己的行为模式是可以理解的。从这个角度来讲，尽管目前的调整是不够的，却是向市场化迈出的重要一步。
]]>某些情况下，行情慢慢攀升或逐步盘跌，你必须耐心等待。希望在底部或头部一次搞定的人，总是会拿到烫手山芋，或是两手粘乎乎的。耐心与电动机的关键在于“按照计划交易。”
一部分仰赖经验，一部分是按照计划行事。你知道吗？很多专业交易员花费大量的时间拟定交易计划，但从来不遵守。这实在太愚蠢了。我们都不具备挥洒自如的智慧，所以必须按照计划行事。我们必须尽可能让优势站在自己这边，所以必须坚持自己的计划。当然，计划还是可能调整，盈余报告公布或市场传出并购的谣言，如果我认为行情可能因此变化，就会根据新的变量重新调整目标价位，然后坚持新的交易计划。
所以，在交易过程中，如果发生新的情况，还是可以调整交易计划。总之，为了确保进场与出场的时机正确，你必须预先筹划，把他们纳入交易计划中，然后严格遵守。
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