<![CDATA[金融教育,教育服务,金融服务,金融教育服务]]> http://gtaedu.blog.bokee.net/ zh-cn gtaedu Fri, 24 Apr 2009 14:39:22 CST 5 宏图新展，共谱华章——国泰安新学期问候 http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_viewEntry/10265164.html 宏图新展，共谱华章
国泰安向最亲切的事业伙伴，致以新学期问候
尊敬的老师：
您好！感谢您长期以来给予国泰安的关注和支持，值此新学期来临之际，向您致以最衷心的感谢和新学期的问候！愿您在教学和研究领域工作顺利，成果丰硕！
行业龙头，跨越发展
国泰安经过十年励精图治，已成为涉及数据、金融、物流等八大专业学科、拥有60多项自主创新专利及700多人专业研发服务团队的中国教育服务龙头企业，以国家高新技术企业姿态，为中国高等、职业及基础教育的全面发展不断锐意前行。在您的支持和肯定下，国泰安于2011年实现了跨越式发展，取得一系列令人瞩目的成绩：
◆知识产权成果为十年的两倍︱广东省电子信息（软件）自主创新产品独占三席︱荣获深圳市重点自主创新产品
◆赢在新起点大赛、2011中国实验室创新与发展研讨会、百家高校名师大讲堂、国泰安优秀论文奖等项目成功运作
专业支持，铸就信赖
2011年，国泰安持续品牌创展，得到了更多教育学术机构的持续认同和肯定：
◆累计已为清华大学、中央财经大学、东北大学等150余所院校提供个性化金融实验室解决方案
◆产品服务向物流、财会、创业就业、IT、基础教育、校务管理等6大领域拓展
◆服务范围由高等院校向高职、中职、高初中、基础教育层面不断深入
陪伴成长，共迎未来
国泰安一直致力于教学研方案的长期解决和支持，在2012年，国泰安将以八大产品线十八款产品，八十余场国际化高端会培及国家级多专业技能大赛运作的独特增值服务，加深您教学研工作与社会及高层学术圈的沟通联系，加强教学实践应用、推进实用人才培养及就业输入，开启现代教育新历程。
新学待展，龙年盛启，国泰安真诚期待与您携手，创造属于中国教育龙章凤彩的崭新时代！
 
]]> http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_viewEntry/10265164.html gtaedu Wed, 22 Feb 2012 10:34:41 CST 《量化投资与对冲基金》杂志征稿函 http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_viewEntry/10211383.html
 
量化投资与对冲基金
Quantitative Investment and Hedge Fund
期刊简介
随着中国金融市场的不断发展和完善，尤其是近年来一些前沿领域、投资产品和技术（如对冲基金、金融衍生品、数量化投资等）迅猛发展，诸多问题亟待深入研究。为了推动量化投资和对冲基金在我国的进一步发展，上海交通大学金融工程研究中心联合国内外金融学顶尖专家和学者，全力投入资源，首创一本与国际接轨、国内一流的专业刊物——《量化投资与对冲基金》（QIHF）杂志。本期刊主要致力于金融衍生品、对冲基金、数量化投资、金融风险管理、程序化交易等方面的研究，汇聚学术界、实务界以及政策制定者的重要观点，努力为国内外学者搭建一个具有国际一流水平的沟通平台。本刊为双月刊，目前主要以电子刊物形式出版。
 
期刊定位
◆打造量化投资和对冲基金领域顶级期刊，成为国内该领域最具影响力的专业刊物。
◆汇聚理论兼实务界以及政策制定部门的重要观点和研究成果，为国内外金融业界与学界交流提供一流平台。
◆倡导规范科学的研究方法，鼓励理论研究、实证研究与实务应用互相融合促进。
◆坚持严格的匿名审稿制度，精心挑选高水平文章，宁缺勿滥。
 
涵盖领域
●金融衍生品    ●对冲基金    ●数量化投资    ●金融风险管理    ●套利策略研究   
●程序化交易    ●高频交易    ●算法交易
 
栏目设置
本刊旨在发表量化投资和对冲基金等金融前沿领域、具有理论和实践指导意义的原创性文章，同时也鼓励对相关制度法规、政策的制定和行业发展方面进行深入研究，栏目设置有：
◆《编辑之选》
旨在对量化投资和对冲基金领域具有影响力的经典工具、畅销书籍等进行介绍与点评，为读者提供阅读指引，方便读者高效获取相关专业知识，了解当前最新状况。
◆《业界动态》
旨在对近期国内外量化投资和对冲基金领域重要的业界动态和观点进行总结，帮助读者了解行业发展状况和未来趋势。
◆《基金前沿》
旨在跟踪国内外著名的量化投资和对冲基金的运作经验、盈利模式和投资策略，帮助读者了解本行业的领跑者，为读者提供投资参考。
◆《人物观点》
旨在刊载一些行业专家的访谈，通过和行业专家对话，帮助读者了解行业专家的个人经历、投资理念，借鉴他们的经验，提高对量化投资和对冲基金方面的认识，为国内科研机构的科研人员和业内的研发人员提供借鉴。
◆《投资技术与策略》
旨在报道国内外量化投资与对冲基金领域流行的投资技术与策略，深入窥探其内在奥妙，便于国内市场紧密跟踪国外业界最前沿技术与策略。
◆《组合管理》
旨在对量化投资组合的构建与优化、组合调整、交易方式等方面进行深入研究，提高我国在量化投资和组合管理的研究水平。
◆《交易技术》
旨在对国内外数量化对冲基金所运用的算法交易模型、交易系统进行研究，并且对国内市场的微观结构、下单方式等方面进行深入研究，提出适合于国内的算法交易策略和模型，提高我国在算法交易的研究水平，为业界创建自己的算法交易系统提供建议和参考。
◆《风险管理》
旨在对国内外数量化对冲基金所运用的风险管理技术、风险管理系统进行研究，并且对适合国内市场的有效的风险规避模型进行深入研究，提高我国在风险管理方面的研究水平，为业界创建自己的风险管理系统提供建议和参考。
◆《政策与监管》
旨在对国内监管层面的决策和观点进行总结，研究国外先进的监管经验，为我国相关部门制定监管决策提供经验依据和建议，从而为量化投资和对冲基金在我国健康发展创造良好的政策环境。
◆《年度报告》
旨在汇总对国际、国内市场整个量化投资和对冲基金行业发展状况，帮助读者了解当前对冲基金和量化投资的发展状况，为读者提供投资参考，促进我国量化投资与对冲基金行业的良性和稳健发展。
 
投稿要求
我们真诚地欢迎业内人士和海内外学者踊跃投稿！投稿要求如下：
◆选题新颖、观点鲜明、内容客观、资料真实、具有较强说服力和实用性。
◆投稿请一律采用word格式电子稿，在题目下方写清楚作者姓名、单位、联系方式。
◆超过1000字的稿件需要提供摘要、关键字。
◆所有计量单位、专业术语及名词均需采用国际标准书写。
◆本刊一律不刊登已经在其他刊物发表，或者正在其他刊物审稿中的稿件，作者投稿时必须注明。
◆本刊常年征稿，所有稿件将在一个月内做出处理。
 
主编（按姓氏拼音排序）
陈工孟  上海交通大学金融学教授
李海涛  美国密歇根大学金融学教授 长江商学院访问教授
吴冲锋  上海交通大学金融学教授
 
副主编（按姓氏拼音排序）
冯 芸     上海交通大学金融学教授 
高 宁     国泰安副董事长 西安交通大学兼职教授
刘海龙  上海交通大学金融学教授 
吴文锋  上海交通大学金融学教授
郑 旭     上海交通大学金融学教授
 
编委（按姓氏拼音排序）
蔡建波  新湖期货金融创新部总经理
黄加华  Quant Management Consulting (Shanghai) Co., Ltd Executive Director
蒋锴     上海艾方资产管理有限公司总裁 
李康       湘财证券副总裁 
李祥林   中国国际金融有限公司首席风险官 
龙向东   交银施罗德基金量化投资部副总经理 
吴雅楠   信城基金管理有限公司量化总监
徐力群   国泰基金管理有限公司原金融工程部总监
叶琦      长信基金管理有限公司金融工程部总监
章建宏   华安证券资产管理部总经理
钟伯君   安信证券研究中心alpha策略小组首席金融工程师
 
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]]> http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_viewEntry/10211383.html gtaedu Fri, 17 Feb 2012 10:34:05 CST 腾飞国泰安——国泰安2011年工作总结大会暨2012年迎新联欢晚会 http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_viewEntry/10185396.html 2012年2月3日，即将踏入农历立春，深圳富临大酒店华富殿内张灯结彩，喜气洋洋，充满浓浓的新春气息。国泰安公司在这里隆重举行2011年工作总结大会暨2012年迎新联欢晚会，国泰安600多名员工欢聚一堂，共飨圣典。会上国泰安公司各部门主要负责人就去年的工作向大家做了报告，总结了去年的工作成果和不足，以及对2012年的工作计划。国泰安董事长陈工孟教授就国泰安公司2011年的整体情况及2012年国泰安的发展规划向大家做了分享。2011年度优秀员工、优秀管理人员、优秀部门等公司评选活动也在这里进行了表彰。出席大会的主要嘉宾还包括：国信证券经纪研究所副所长葛新元、野村国际香港有限公司（香港）总经理周鸿松、日本QUICK Corp. 环球商务部副总经理河添博之，川井千春、兴业银行钟行长、高特佳董事长蔡达建、中信证券副总裁王阅微、摩根士丹利华鑫公司总经理周文昊等40余位，年会由国泰安金融学院助理院长赵龙主持。

陈工孟董事长在总结报告中首先指出国泰安踏实创业、艰苦创业的精神，是国泰安走向成功的基石；接下来对国泰安近两年发展表示充分的肯定，从高度上维系了国泰安战略与企业文化，综合软实力和核心竞争力都得到全面提升，并表示过去的2011定位为国泰安“研发年”，2012定位为国泰安“营销年”，重点在于提高整体管理水平和管理者素质；对于国泰安未来发展，陈工孟董事长从公司定位、销售目标、资本运作、创新战略几方面做了详细阐述，表示国泰安今后的整体定位为“金融服务+教育服务+创新媒体服务”，并道出他的梦想，希望国泰安能成为“中国的高盛、中国的兰德，并要创办中国商学院”。陈董事长充满激情的讲话感染了在场的每一个人，深深鼓舞了每一位国泰安员工，纷纷表示对国泰安的未来充满了信心。

年会结束后，国泰安2012年迎新联欢晚会在陈工孟董事长的祝酒辞中拉开帷幕，大家共同欣赏了国泰安企业宣传片，及各部门员工的拜年祝福。紧接着公司管理层及所有员工共同导演了一个精彩难忘的夜晚。小品，舞蹈，歌舞剧等多种才艺展示，其中远道而来的外地销售同事也带来了精彩绝伦的表演，赢得了观众的阵阵掌声。抽奖是员工最热切期盼的环节，把整场晚会推向了高潮。本次年会公司准备了包括iphone 4S、ipad2、笔记本电脑、智能手机等丰厚奖品，幸运得奖的员工欢欣雀跃地上台领奖，失去大奖机会的也只会心一笑，表示明年再努力。

通过本次年会，员工一致表示，国泰安大家庭其乐融融，让每个人都感到温暖。大家期待在新的一年里，国泰安公司能够大踏步前进，早日实现成功上市的目标。

年会现场

国泰安董事长陈工孟做年度总结报告

国泰安优秀员工颁奖合影

联欢晚会节目《国泰安NO.1》

联欢晚会节目《青花瓷》

联欢晚会节目《贺岁交谊舞》

节目演出人员大合影

 

]]> http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_viewEntry/10185396.html gtaedu Wed, 15 Feb 2012 09:59:04 CST 国泰安“2012营销目标与策略”及 “管理能力与领导力提升”培训成功举办 http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_viewEntry/10185332.html 2月7日晚，由国泰安董事长陈工孟作为主讲的“2012营销目标与策略”及 “管理能力与领导力提升”大讲堂培训在深圳实华酒店五楼——北华厅顺利举行，来自国泰安中高层管理人员、返深销售人员以及合作伙伴共同出席此次培训活动。本次培训内容分为两个部分，第一部分主题为“2012营销目标与策略”，第二部分为“管理能力与领导力提升”。
◆2012营销年，目标决定高度，策略引领市场
2012是国泰安“营销年”，因此针对2012营销目标与策略方面的培训显得非常有必要。陈工孟董事长从产品市场分析与目标、销售团队建设、创新手段与策略以及战略营销四大方面来分别阐述。  
针对学术市场与机构市场的不同，陈董事长就两者市场目标和市场团队做了说明，对2012年学术市场与机构市场产品销售目标的要求做市场容量与潜力分析，使市场销售人员明确了目标，也指明了努力方向。
面对着2012年的销售目标，陈董事长向大家列举出如专业顾问式营销、影响营销、媒体营销、增值服务营销等创新营销方法，如影响营销可通过大型活动（1000人以上规模）、学术交流活动（培训与会议）、针对热门及紧缺岗位的培训 、出版等来实现，为销售员工提供很多创新性的思路，更好地为其展开营销工作出谋划策。
同时，陈董事长还重点指出大项目部、大学生就业创业实践基地、大学生银行岗位实训基地三大战略营销。大项目部需要集合公司高层的力量做出样板客户，目的是统筹公司资源，集中精力打漂亮战略营销战，同时能够使得所有重大项目的管理制度化，专业化；大学生就业创业实践基地作为创新发展的重要组成部分，有助于保存和吸引优秀大学生人才及创新创业型人才，也是响应国家号召的重要举动；大学生银行岗位实训基地对银行吸纳优秀大学生及提升人才竞争力，具有非常重要的意义；陈董事长从高度上对三大项目进行精妙绝伦的分析，赢得在场阵阵掌声。
◆管理智慧，永葆发展先机
本次培训第二部分是陈董事长结合个人的成长经历以及结合国泰安实际管理经验精心打造而成，总结起来为“三分先天，七分后天；正确的方法+过人的毅力+持续的激情”。国泰安要成为一家受人尊敬的百年不朽的伟大公司，就必须造就一批极为优秀的企业领导者与专业敬业的中高层人员，所以“国泰安的管理智慧”就成为在场人员必不可少的“经验宝典”。
陈董事长分门别类、条分缕析地就基本方法与必要技能向大家分享了他的管理之道，最后针对管理中出现的问题做了分析解答。相信通过此次培训会，将更好地调动了每位管理人员的积极性，不断增强企业的竞争力，最终推动企业的发展。
参与本次培训的合作伙伴有深圳市吉美文化科技有限公司、上海优杰等公司高层领导，他们对陈董事长的演讲给予了高度的肯定与赞扬，并表示受益匪浅。国泰安将举办更多的精品培训活动来促进企业管理人员水平的提高，更好地确立企业的竞争优势，把握好关键的发展机遇。
陈董事长做题为“2012营销目标与策略”培训
培训现场
培训现场
]]> http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_viewEntry/10185332.html gtaedu Wed, 15 Feb 2012 09:55:28 CST 国资委直接持股上市公司股权 “淡马锡模式”渐行渐近（VC338） http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_viewEntry/10179304.html 国资委要不要直接持股上市公司股权？这是曾经引发系统内部大讨论的一个话题。在2月7日召开的“2012年上海市国资国企工作会议”上，上海市国资委党委书记、主任杨国雄提及2012年国资工作整体安排时，将这个问题提上了日程。
作为规范整体上市公司运作的安排，杨国雄提出，“要以建立履行出资人职责为导向的国资监管体制为重点，完善上海市国资委直接持股上市公司的管控模式，实现从资产管理向股权管理、价值管理转变，完善内幕交易知情人管理。”
“这是官方层面第一次比较明确地提出国资委直接持股上市公司股权，可能意味着未来上海将向淡马锡模式的方向走。”上海国资公司熟悉国资改革的相关人士表示。“淡马锡模式”
在中央企业和地方国企改革浪潮中曾被广泛谈论，是新加坡淡马锡控股公司的经营方式。拥有其100%所有权的新加坡财政部在公司内部起的作用很小，真正起到关键作用的是公司特殊的董事会构成、分层递进的控制方式和有效约束机制。
实际上，早在2006年，因上港集团整体上市，上海市国资委已成为我国由国资委直接持股上市公司的先例。但是，对于国资委持股模式的课题，至今仍争论不休，对于直接持股可能对上市公司治理结构产生的影响、造成国资委既当监管者又当经营者的质疑依旧没有定论，在实际实施中也存在诸多困难。
实际来看，国资委在持股操作上主要有三种模式。其一，国资委通过集团公司间接持有上市公司股权；其二，国资委通过类似国新资产管理公司和上海国有资本管理公司这样的资产管理平台，持有上市公司股权；其三，国资委直接持股。几种模式中，通过企业集团间接持股上市公司股权的模式是主流。
早在2009年，时任国务院国资委主任的李荣融就曾表态：“国资委直接持有上市公司股权已经没有法律障碍。”上述人士进一步表示，未来上海大企业集团整体上市的逐步推进，企业集团与上市公司逐步合体，必将造成国资委通过企业集团持股上市公司架构与模式的转变，形成国资委直接持股上市公司的事实，从而也会使得国资委定位发生变化。而国资委直接持股上市公司股权，让国有资产成为真正监管透明的公众资产，其实也是对国资委的出资人职能的践行。
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]]> http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_viewEntry/10179304.html gtaedu Tue, 14 Feb 2012 14:51:32 CST PE进入调整年：机构洗牌备粮 投资方向契合政策走向（VC338） http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_viewEntry/10179286.html 国内私募股权投资（PE）市场在2011年经历了“冰火两重天”：一方面市场中募资及投资活动大幅增长，创下历史新高；另一方面退出数量及回报水平却开始走低，已经“拉响警报”。
进入2012年，经过多年积累并且渐入佳境的PE市场又将迎来哪些机遇和挑战？
业内分析师傅喆表示，从行业监管、募、投、管、退五个方面来看，2012年应是中国私募股权投资机构的生死攸关之年。
“行业监管力度加强，对市场中机构，尤其是本土机构影响较大。”但傅喆认为，这是把“双刃剑”，机构可借此机会修正自身的规范运作问题，投资估值将继续回落，增速有所放缓，退出方式多样化。此外，投资机构也将更加注重长期发展规划及团队文化建设，为长远发展夯实基础。
监管收紧已成趋势
从管理层面来看，随着发改委下发一系列关于股权投资企业规范发展的文件并召开会议解读相关规定，2012年PE行业监管要求收紧、工作细化已经成为必然趋势，其中部分规定对投资机构将产生较大影响。
傅喆举例说，设立“壳公司”规避有限合伙人数量规定、降低单个投资人投资门槛等，都是近年来国内私募股权投资市场中的常见做法，一旦明确不符合监管要求，将对机构备案工作造成障碍。
根据预计，这将迫使部分投资机构开始着手对自身“原罪”进行清理，并在日后的运作中避免此类不合规操作。
与此同时，各地也将开始对区域内PE基金进行整顿。天津近年来注册PE基金数量激增，但也出现了非法募资等违规操作的情况。就此，当地相关部门正着手整顿，成为国内首个开始肃清不规范PE基金的地区。
此后，也有其他地区悄然启动了对区域内私募股权投资基金的摸底工作。根据预计，2012年这股针对私募股权投资基金的清查、整肃将扩大至全国范围。
面临洗牌PE提前备粮
面对PE市场出现的变数，2011年有众多知名成熟PE机构已经先知先觉、提前备粮。
“多支大型基金募集到位，这些资金将成为支持这些机构度过此轮行业洗牌的重要筹码。”中信证券分析师肖先生坦言。
傅喆认为，在行业竞争加剧、新一轮洗牌将至的大环境下，市场中的机构仍需继续募集资金准备“过冬”。但是，由于2011年央行三度加息，六度上调存款准备金率，市场中流动性收紧，对于没有能够在2011年完成募集的新基金、中小型基金来说，2012年的募资工作将会十分困难。
傅喆坦言，2012年市场中仍将积极募资，但由于募资难度加剧，新募基金数量和金额增速将较2011年有所放缓。同时，市场中也将出现基金后续资金无法到位导致“青黄不接”、后续投资无法推进的情况。
据预计，2012年私募股权投资基金的投资人结构也将发生变化。
由于发改委提出了合格投资人投资门槛以及打通并计算合格投资者总数的要求，基金中来自分散的富有家族及个人的资金占比将有所减少。相比之下，可投资本量较大的机构投资人例如社保基金、政府引导基金、政府背景的投资公司、保险资金以及FOFs等将成为基金的主要募集对象。
此外，为增强自身竞争力、开拓新的利润增长点，傅喆预计，2012年将有更多私募股权投资机构开始拓宽基金类型以及业务领域。
亮点之一当属私募房地产基金，房地产企业的资金缺口为私募房地产投资基金提供了良好的投资机会，2012年此类基金将显着增多。同时，探索二级市场投资机遇也将成为部分成熟投资机构的重要发展战略。目前观测到，年内二级市场基金募集工作已经开始提速。
另外，2012年值得关注的多元化基金类别还有并购基金、夹层基金、对冲基金以及定增基金等。
投资方向契合政策走向
投资方面，PE机构经历了2011年的投资估值升高以及IPO阻力加剧，同时面临着募资困境，在2012年的投资将更为谨慎，投资节奏也将有所放缓，市场中的投资估值会明显回落。
傅喆坦言，从行业来看，机构投资方向与政策走向密切相关。当前，战略性新兴产业发展稳步推进，其中的高端装备制造、新能源汽车、新一代信息技术等行业的投资将在2012年持续升温；国家提出推动文化产业大发展，文化创意产业投资顺势而起；农业一直备受关注，资本对新农业关注度有所加强；同时，全国金融工作会议提出“鼓励、引导和规范民间资本进入金融服务领域”，预计也将带动金融行业投资持续攀升。
另外，在房地产调控重拳频出、房企急需开拓募资渠道的背景下，私募房地产投资也将进一步提速。相比之下，前两年备受投资机构热捧的互联网以及清洁技术行业将在2012年有所降温。
退出形式将呈现多样化
从以往国内私募股权市场中的退出情况来看，IPO一直是PE机构的主要退出方式，其投资回报水平也普遍高于其他退出方式。
然而，平安证券刘女士表示，从当前市场环境来看，境内IPO审核日渐趋紧，过会率走低，二级市场持续疲软，境外中概股屡受冲击，上市窗口何时再开尚不明朗，IPO退出阻力不言而喻。
面对重重变化，2012年国内私募股权投资市场中“IPO为上”的观念将有所转变。临近退出期的PE基金管理机构需要考虑和平衡，是选择等待适当的上市时机，寄望于企业上市后获取更高账面回报倍数？还是考虑时间成本，选择“见好就收”，以其他方式提早退出，返还投资人收益，保障较好的内部收益率。
“我们相信，年内会有更多基金选择通过并购及股权转让方式退出，国内PE市场中的退出活动将呈多样化发展。”傅喆称。
从2011年的数据来看，国内私募股权投资市场发生并购退出7笔，较2010年的2笔上涨250.0%；股权转让退出5笔，与2010年水平持平。
而业内人士预计，2012年此类退出案例数量将大幅增加。
机构加强软实力培养
除资金规模增长与业务领域的拓宽外，PE机构开始日渐重视自身软实力的培养，投资后为企业提供的增值服务成为机构核心竞争力之一。
据预计，继设立专职投后管理团队成为趋势后，机构内部职能将进一步细化，开始有更多机构设立专职投资人关系管理以及研究部门。
此外，傅喆表示，随着行业监管要求的增加，备案PE机构需要履行的信息披露义务增多，在合规方面的投入也将有所加大。
但不得不面对的事实是，相较外资机构，本土PE起步较晚，很多机构一方面在应对日益白热化的市场竞争，一方面仍在探索适合自己的发展道路，尚未形成自己的机构文化。
市场中很多注重长远发展的本土机构已经意识到机构团队文化建设的重要性，并着手规划实施。2012年或许正是机构修炼“内功”，理清自身长久发展思路的好时机。
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]]> http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_viewEntry/10179286.html gtaedu Tue, 14 Feb 2012 14:50:53 CST 大型B2C脱亏逐步迈入盈利时代：龙头进入上市筹备期（VC338） http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_viewEntry/10179265.html 京东商城和一淘网的口水战在几天内迅速升级，尽管孰是孰非尚无定论，但却暴露出电子商务悄然涨价的事实。与此同时，另一大网商亚马逊中国开始收取运费，也被看做其提升毛利率的措施之一。业内人士认为，目前多数大型B2C开始尝试摆脱亏损的尴尬境况，逐步进入盈利时代。
“电商提价说”登场
中国电子商务行业经过多年发展，“涨价”第一次成为了关键词。随着京东商城和一淘网口水战的升级，“电商提价说”开始登上舞台。
有业内人士调查认为，目前，电子商务企业正在悄然涨价。“虽然幅度是否如一淘网所说的达到15%尚待商榷，但价格有所提升已经是不争的事实。”但该人士同时表示，虽然电商在涨价，但与传统零售相比，价格优势并没有减小。“因为与电子商务比较，实体商业也在涨价，而且幅度更甚。”
据调查发现，即使是被阿里巴巴集团副总裁陶然“拎”出来作为“涨价典型”的“伊莱克斯吸尘器”和“飞利浦手机”（类似款式），与实体卖场比较而言仍便宜10%左右。
业内对电商企业的涨价行为普遍表示赞同。有分析师认为，行业整体价格上涨、毛利率提升，可以促使中国电子商务向健康方向发展。但如果“涨价”只是企业个别行为，对企业的打击仍是巨大的。
“包邮”时代面临终结？
曾经以“全场免运费”作为“卖点”之一的大型综合类B2C商城终于全部向毛利率妥协，设置了免运费门槛。随着亚马逊中国2月2日的一则公告，“全场免运费”在当日7时成为了历史。
本月2日，亚马逊中国发布新版“配送费优惠活动规则”，规定当日7时后，顾客购物满29元才可以享受免运费优惠，否则需要承担每单5元的配送费。这也意味着被网友们津津乐道的“包邮哦亲”被所有大型B2C抛弃。
事实上，在此之前，京东商城和新蛋中国先后在2011年11月和12月底取消了全场免运费优惠，分别设置了39元和99元的免运费底线。有意思的是，就在京东商城宣布取消免运费政策时，包括亚马逊中国在内的几家电子商务企业还纷纷表示“坚持免运费政策不动摇”。
据调查发现，目前仍在进行全场免运费的网商并非没有，但也是凤毛麟角，比如国美网上商城、苏宁易购等。但二者销售品类均以大家电为主，客单价均超过1000元，低价商品占销售额比例极小。
易观国际分析师陈寿送认为，电商不再免运费是一种变相的提价，此举可控制低价订单数量，从而提高客单价，使每个订单平摊的推广、运营成本降低，通过此法提高毛利率。
龙头进入上市筹备期
继设置免运费门槛后，京东商城近期的一系列动作被看做为IPO搭桥铺路。
一方面，京东商城近期人事变动频繁，先有原宏碁中国大客户部负责人蓝烨出任CMO，后有Oracle原全球副总裁王亚卿出任首任CTO，再加上2011年加盟京东的百度原高级副总裁沈皓瑜和凡客诚品原副总裁吴声，京东商城在短时间内搭建起一个让业内同行叹为观止的运营班底。
此外，京东商城还在四处寻找收购对象。
前不久，一家日系潮流精品B2C商城“迷你挑”被京东商城收入麾下。当时，派代网分析师李成东表示，京东商城还将继续收购规模类似“迷你挑”的中小型B2C网站。此消息也被知情人士确认。“近期大家可能会陆续听到京东商城的收购消息。”
另一家行业领军企业凡客诚品，被看做另一家积极筹备IPO的企业。某B2C企业高管分析认为，凡客诚品报表中体现出的物流费用激增，实际上是将仓储投入尽量向前分摊，使今后的财务数字更加靓丽。陈年在2012年年会上的一番讲话，更是引发业内诸多联想，甚至有坊间传闻凡客诚品将在短期内完成上市。
种种迹象似乎都表明，中国B2C网商正剑指IPO。如陈年所言，2012年将是市场“优胜劣汰”的一年。而已确定上市时间表的京东商城和凡客诚品，或许会成为中国互联网企业打开纳斯达克大门的最有力竞争者。
以上资讯来源《风险投资》，由中国风险投资研究院 China Venture Capital Research Institute (CVCRI)授权发表，版权所有，转载请注明出处。更多资讯，请点击下载以查看所有文章。
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]]> http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_viewEntry/10179265.html gtaedu Tue, 14 Feb 2012 14:50:01 CST 大型B2C脱亏逐步迈入盈利时代：龙头进入上市筹备期（VC338） http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_viewEntry/10179254.html 京东商城和一淘网的口水战在几天内迅速升级，尽管孰是孰非尚无定论，但却暴露出电子商务悄然涨价的事实。与此同时，另一大网商亚马逊中国开始收取运费，也被看做其提升毛利率的措施之一。业内人士认为，目前多数大型B2C开始尝试摆脱亏损的尴尬境况，逐步进入盈利时代。
“电商提价说”登场
中国电子商务行业经过多年发展，“涨价”第一次成为了关键词。随着京东商城和一淘网口水战的升级，“电商提价说”开始登上舞台。
有业内人士调查认为，目前，电子商务企业正在悄然涨价。“虽然幅度是否如一淘网所说的达到15%尚待商榷，但价格有所提升已经是不争的事实。”但该人士同时表示，虽然电商在涨价，但与传统零售相比，价格优势并没有减小。“因为与电子商务比较，实体商业也在涨价，而且幅度更甚。”
据调查发现，即使是被阿里巴巴集团副总裁陶然“拎”出来作为“涨价典型”的“伊莱克斯吸尘器”和“飞利浦手机”（类似款式），与实体卖场比较而言仍便宜10%左右。
业内对电商企业的涨价行为普遍表示赞同。有分析师认为，行业整体价格上涨、毛利率提升，可以促使中国电子商务向健康方向发展。但如果“涨价”只是企业个别行为，对企业的打击仍是巨大的。
“包邮”时代面临终结？
曾经以“全场免运费”作为“卖点”之一的大型综合类B2C商城终于全部向毛利率妥协，设置了免运费门槛。随着亚马逊中国2月2日的一则公告，“全场免运费”在当日7时成为了历史。
本月2日，亚马逊中国发布新版“配送费优惠活动规则”，规定当日7时后，顾客购物满29元才可以享受免运费优惠，否则需要承担每单5元的配送费。这也意味着被网友们津津乐道的“包邮哦亲”被所有大型B2C抛弃。
事实上，在此之前，京东商城和新蛋中国先后在2011年11月和12月底取消了全场免运费优惠，分别设置了39元和99元的免运费底线。有意思的是，就在京东商城宣布取消免运费政策时，包括亚马逊中国在内的几家电子商务企业还纷纷表示“坚持免运费政策不动摇”。
据调查发现，目前仍在进行全场免运费的网商并非没有，但也是凤毛麟角，比如国美网上商城、苏宁易购等。但二者销售品类均以大家电为主，客单价均超过1000元，低价商品占销售额比例极小。
易观国际分析师陈寿送认为，电商不再免运费是一种变相的提价，此举可控制低价订单数量，从而提高客单价，使每个订单平摊的推广、运营成本降低，通过此法提高毛利率。
龙头进入上市筹备期
继设置免运费门槛后，京东商城近期的一系列动作被看做为IPO搭桥铺路。
一方面，京东商城近期人事变动频繁，先有原宏碁中国大客户部负责人蓝烨出任CMO，后有Oracle原全球副总裁王亚卿出任首任CTO，再加上2011年加盟京东的百度原高级副总裁沈皓瑜和凡客诚品原副总裁吴声，京东商城在短时间内搭建起一个让业内同行叹为观止的运营班底。
此外，京东商城还在四处寻找收购对象。
前不久，一家日系潮流精品B2C商城“迷你挑”被京东商城收入麾下。当时，派代网分析师李成东表示，京东商城还将继续收购规模类似“迷你挑”的中小型B2C网站。此消息也被知情人士确认。“近期大家可能会陆续听到京东商城的收购消息。”
另一家行业领军企业凡客诚品，被看做另一家积极筹备IPO的企业。某B2C企业高管分析认为，凡客诚品报表中体现出的物流费用激增，实际上是将仓储投入尽量向前分摊，使今后的财务数字更加靓丽。陈年在2012年年会上的一番讲话，更是引发业内诸多联想，甚至有坊间传闻凡客诚品将在短期内完成上市。
种种迹象似乎都表明，中国B2C网商正剑指IPO。如陈年所言，2012年将是市场“优胜劣汰”的一年。而已确定上市时间表的京东商城和凡客诚品，或许会成为中国互联网企业打开纳斯达克大门的最有力竞争者。
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]]> http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_viewEntry/10179254.html gtaedu Tue, 14 Feb 2012 14:49:36 CST 各路资本觊觎快递业 中邮速递A股上市提速（VC338） http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_viewEntry/10179233.html 证监会近日公布的首次公开发行股票申报企业基本信息情况显示，中邮速递拟在上海证券交易所上市，目前已经经过初审会，处在落实初审会反馈意见的阶段。公司的保荐机构为中信证券，会计师事务所为普华永道。
自2009年，刚刚实现政企分开的中国邮政集团公司启动邮政速递物流业务重组改制时，就已经开始为上市作准备。
目前，中邮速递主要拥有EMS（全球邮政特快专递）和CNPL（中邮物流）等品牌，并相继推出了“次晨达”、“次日递”、“限时递”等高端服务业务，以及国内特快专递代收货款、收件人付费等增值业务，业务通达全球220多个国家和地区，覆盖国内2800多个县（市），是国内最大的快递服务网络。
不过，巨大的市场潜力之下，中邮速递面临的竞争环境也同样激烈。目前，我国依法取得快递业务经营许可证的企业就超过了6800家，而联邦快递等四大国际快递巨头，也在纷纷抢滩中国的快递市场。
中国快递咨询网首席顾问徐勇就曾表示，2010年，中邮速递的市场份额在22%左右。不过，由于近年来民营快递公司的业务量上升很快，中邮速递的业务市场份额可能会逐渐减少。此外，与一流的民营快递企业和外资快递公司相比，目前中邮速递还存在市场化程度不高、人才结构单一等问题，竞争力还不够强。
不过，一旦中邮速递率先实现上市，将有利于借助上市融资来进一步扩大网络规模并更新软硬件，从而提升信息化与服务。
除了中邮速递，很多规模较大的民营快递企业，也都有为拓展网络和信息化融资的需求。圆通快递一位高层坦言，由于增加车辆和仓储、IT系统设施，以及人员招聘和培训都需要巨大的资金支持，而目前快递行业的竞争激烈又使递送费用根本无法提升，即使大型民营快递企业几乎都是在低利润甚至是零利润运营，为了争夺更多的市场份额，也只能采取扩张加盟商的方式来进行。
从2011年开始，民营快递行业也成了各路资本同时看上的“香饽饽”，此前从未涉足过快递行业的海航和阿里巴巴，就先后控股天天快递和入股星辰急便，而复星、IDG等投资和PE公司也开始觊觎，一度与业内多家民营快递巨头洽谈入股的可能。
一位参与过“被投资”洽谈的民营快递企业高层透露，在他与前来洽谈的风投接洽中发现，一向追求高收益的PE和风投之所以看上快递业，主要是看好快递行业未来的发展，同时，目前的民营快递企业由于数量众多且分散，竞争激烈，大部分估值还比较低。此外，目前国内还没有一家快递类上市公司，PE和风投们的提前进入，还可能获得进一步推动上市的超额收益。
不过，上述高层也指出，尽管民营快递都有引进资本和先进管理的需求，但外部投资要想真正介入并实现整合和增值并不容易。目前，大多数民营快递企业都是实行加盟制，对分散在全国各地的加盟企业的控制和管理能力并不强，另外，大部分民营快递企业在治理结构和人员团队方面都有待完善，这些对于行业公司与风投公司来说，都是潜在的投资风险。
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]]> http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_viewEntry/10179233.html gtaedu Tue, 14 Feb 2012 14:48:54 CST 证监会再提新股发行询价 或引行业市盈率作参考（VC338） http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_viewEntry/10179219.html 继2月1日证监会首度公开发行审核内部工作流程以及启动预披露提前新政之后，2月3日下午，证监会有关部门负责人再度谈及新股发行审核以及新股询价的相关监管思路与新动态，这种力度与密集度，实属罕见。
2月3日下午，证监会有关部门负责人指出：“欢迎广大有正义感、责任心的有识之士，对再审企业予以监督，本着实事求是、认真负责的态度反映问题并提供相关证据。”
除了在发审工作透明度上加大力度外，证监会还对目前询价中定价过高的情况密切关注，并已要求相关询价机构上交相关材料配合研究调查。此外，上述负责人还透露，近期证监会正在研究考虑，邀请相关机构研究公布已上市公司的行业市盈率情况，适当细化相关情况，从而为下一步机构的报价和投资者的投资决策提供参考。
事实上，为了更好地发挥预披露的监督作用，证监会2011年底发布了调整预披露的通知，将首发预披露时间提前到反馈意见落实后，并在2012年2月1日开始实施。同时，为了配合预披露的提前，2月1日，证监会公开了首发审核工作流程和首发申报企业名单。
证监会有关部门负责人在2月3日下午指出，此前的发审流程公布主要是按照发审工作时间的顺序，介绍证监会为企业提供服务，企业配合做好相关工作的互动的过程。
事实上，企业和相关中介机构的质量从很大程度上决定整个工作的效率以及最后的审核结果。
上述负责人透露，从目前发审工作运行情况来看，其中落实反馈意见环节是对整个审批环节长短起至关决定作用的环节。其中落实反馈意见工作中比较容易出现两个方面的问题。一个是有部分企业会申请延期回复，因为反馈意见提出后一般是30日内递交回复意见，当回复之后证监会就可以针对意见的落实情况进行下一步的程序。但是相当数量的公司在30天内无法回复落实意见，因此申请延期回复，时间有长有短，有延期了五六个月、甚至一年的企业也曾经出现过。所以企业的反馈意见的回复时间很大程度上决定了效率。
第二点是反馈意见落实回复的质量也有所影响，见面会时证监会会向企业强调，企业在第一次回复意见的时候，要做到真实准确完整，不要存在挤牙膏的情况。
发审工作是新股发行的前端，而新股询价定价机制则是与新股的二级市场投资价值密切相关，对此，监管层一直保持着高度重视。
近期市场上反映有个别公司新股定价市盈率较高的情况已经引起了证监会的关注。据了解，证监会已经要求报价入围的网下询价机构，提供他们的估值研究报告和报价的依据、过程，证监会会重点关注其研究报告和报价决策的逻辑关系。
“我们在收到以后已经在认真研究。”上述负责人指出。
而在下一步，证监会正在研究考虑，邀请相关机构研究公布已上市公司的行业市盈率情况，适当细化相关情况，从而为下一步机构的报价和投资者的投资决策提供参考。
上述负责人指出，现在所有的询价机构在询价过程中，可以看到主承销商的估值报告，估值报告会提供各种市盈率情况，比如创业板整体的二级市场市盈率情况，有时会使用同行业的市盈率情况，但是这个同行业市盈率情况存在选择余地，这种公信度可能不足够。我们因此考虑要求相关的机构研究并在市场上公布，比如某一个行业的二级市场是什么水平？这是大家都能看到的，而且是有一定公信力的。这样使得相关各方在定价过程中可以借鉴参考。
此外，正在研究的行业市盈率公布制度将会涵盖主板、中小板和创业板企业，并且是动态、不断更新的。
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