2008-06-27T11-49-16 GMT+08:00 bokee.net Copyright (c) 2005, laojiu 2008-06-27T11-49-16 GMT+08:00 2008-06-27T11-49-16 GMT+08:00 2008-07-24T00-18-23Z tag:laojiu.blogchina.com,2005://1938585 laojiu http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_index/laojiu.html 外汇
前日联储申明中预期通胀将在下半年和明年回落，导致市场大大消减对其8月加息的预期。从利率期货定价看，交易者认为联储8月加息的机率由昨日的36%下降至22%。

相反，英国央行和欧央行纷纷暗示暗示加息。英国央行行长昨日表示，尽管目前通胀上升，但是央行保证通胀会回落到目标水平2%。此番强势言论大大提升市场对央行加息以控制通胀的预期，欧央行行长特里谢昨日也重申央行在7月3日政策会议上可能加息25个基点至4.25%，

另外，油价和股市两大因素也导致美元疲软。昨日油价猛烈上扬，7月到期原油价格达到138.87美元每桶。受金融，汽车和高科技板块影响，道琼斯工业指数下跌超过300点，达到近两年低点11,483.62。

昨天公布的美国数据基本与预期一致，未造成市场波动。美国第一季度国内生产总值如预期报1%。周持续申领失业救济金人数增加至38.4万。

周五将公布日本5月份失业率、家庭支出、零售销售年率、和工业生产，德国6月份消费者物价指数，德国5月份零售销售，和美国6月份密西根大学消费者信心指数。预计消费者信心指数将由59.8下降至57.5。
]]> 2008-06-26T10-48-41 GMT+08:00 2008-06-26T10-48-41 GMT+08:00 2008-07-22T19-07-19Z tag:laojiu.blogchina.com,2005://1935661 laojiu http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_index/laojiu.html 外汇
联储在会后申明中预期通胀将在明年趋缓，导致市场消减对联储年内加息预期，令美元随后大幅下跌。尤其对比今晨欧央行主席特里谢的强势言论，美联储加息的前景不如欧央行明确。欧元兑美元因此上扬大约100点，达到1.5686。英镑兑美元上扬达到上周五高点1.9768。美元兑日元小幅下跌，回落至107.70左右。

在对经济评估和前景预期方面，联储表示近期数据显示整体经济持续增长。但是就业市场情况恶化，金融市场仍然承压。预计信贷紧张，房产市场萎缩和能源价格上涨将对整体经济造成压力。

就通胀方面，联储表示通胀在今年下半年和明年将趋于缓和，但鉴于商品价格持续上涨，通胀水平仍存在很大不确定性。

联储表示虽然经济下行风险仍然存在，但是已经开始消减。而通胀上升风险却在增加。可见，联储虽然预期明年通胀将回落但并未排除今年加息的可能，不过语气不够坚定。相形之下，欧洲央行近期可能性更大，尤其是欧央行。因此，美元兑欧元和英镑在联储会议后急剧下滑，而相对日元的跌势颇小。
]]> 2008-06-25T11-48-22 GMT+08:00 2008-06-25T11-48-22 GMT+08:00 2008-07-17T02-39-43Z tag:laojiu.blogchina.com,2005://1933148 laojiu http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_index/laojiu.html 外汇
美国6月份消费者信心指数由57.2跌至50.4，远低于预期57。油价和食品价格剧烈上涨导致消费者感到沉重压力，对经济信心跌至谷底。利率期货定价显示，交易者对联储8月加息的预期在该数据公布后由74%下降至70%。

早前公布的4月份标普房屋价格指数较上年同月下降15.3%，显示美国房屋市场一年内大幅萎缩。周三和周四将公布其他美国房屋数据。

明天的联储政策会议将成为市场焦点，利率决定将于纽约时间下午2：15公布。普遍预计联储将维持利率在2.0%不变，因此会后申明将受极大关注，其观点抑或措辞将直接影响市场对下半年联储利率前景的预期。

美联储目前处于两难境地，通胀水平受能源和食品价格带动持续上升，但是经济放缓状况已经持续将近一年，尚未出现好转迹象。如果明日联储申明着重经济增长下行风险，那么市场会将其看作是一个暂时不加息的暗示，美元将继续承压。反之，若联储强调通胀上行风险需要控制，例如动用“警惕通胀” 这类关键词，那么就大大增加8月加息的可能性，美元将得推升。
]]> 2008-06-24T11-11-54 GMT+08:00 2008-06-24T11-11-54 GMT+08:00 2008-07-17T02-39-43Z tag:laojiu.blogchina.com,2005://1930207 laojiu http://www.bokee.net/blogmodule/weblogcomment_index/laojiu.html 外汇
德国6月份制造业采购经理人指数由53.6下降至52.3，服务业指数由55.1下降至53.3，综合指数由55.1降至53.7。欧元区制造业采购经理人指数由50.6下降至49.1，服务业指数由50.6降至49.5，综合指数由51.1降至49.5。德国IFO指数由103.5跌至101.3，现况指数由110.1降至108.3，预期指数由97.3降至94.7。

昨天公布的疲软数据令市场上对欧央行加息预期的分歧更加激烈。欧央行行长特里谢在5月8日政策会议后曾表示通胀明显上涨，暗示即将加息以控制通胀。自此，市场对欧央行7月会议上加息25个基点开始报有极大期待。之后公布的高涨通胀数据以及央行官员的强势言论也支持这一预期。但是今天的数据显示欧元区经济在放缓，令人担心若急于加息可能组碍经济发展。然而我们仍然认为7月加息的可能性相当大，同时我们需要密切关注接下来欧元区的经济数据。周三将有欧元区工业订单，周五将公布德国6月份通胀数据和零售销售。

本周市场关注焦点将是周三的美国联储货币政策会议。普遍预期联储将维持利率在2.00%不变，值得关注的是会后申明中对美国通胀和经济前景的预期，这将极大影响市场对联储年内是否加息以及何时加息的预期。

周二将公布美国6月份消费者信心指数，预期57。

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油价在受中国方面消息影响下跌5美元每桶后，周五迅速反弹，回到133美元每桶的高价。油价上涨无疑对原油需求最大国美国造成极大压力。另一方面，随着油价上升，原油出产国将把收益投向欧元资产，导致美元受压。由于周日在沙特阿拉伯举行的石油会议上沙特同意每天只增加20万桶，比市场预期少。我们预计在短期内油价仍将居高不下。

世界最大评级机构之一Moody’s将两大财团ABK和MBIA的保险业务划出其总公司的Aaa评级外。此项降级再次提醒市场需要警惕已经持续10个月的信贷危机。

从芝加哥交易的利率期货定价看，交易者已经将联储本月25日政策会议上加息的可能性由上周的22%下调至10%。由于美国经济依旧疲软，联储可能压后加息。周四公布的美国费城联储制造业指数报-17.1，显示连续7个月制造业萎缩。

周五公布的加拿大核心通胀上升，增加央行将加息以控制通胀的预期，推升加元。昨日行长表示商品价格意外上涨使得央行需要特别关注通胀。上周央行意外维持利率在3.0%不变，显示已经结束减息进程。
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利率期货定价显示交易者认为联储8月份加息的可能性由周初的90%下降至50%，而年底前加息的可能性几乎达到百分百。预计联储在本月25日会议上多数将维持利率在2.0%不变。

尽管通胀上涨幅度较大，但是瑞士央行今日仍然决定维持中间利率在2.75%不变。此项决定让市场怀疑欧央行近期加息可能，导致欧元走势沉重。

英国零售销售意外报好，推动英镑大幅上扬。英国5月份零售销售增加3.5%，远超出预期-0.1%和前值-0.2%。

今日公布的美国数据混合。其中，周初次申领失业救济金人数略下降至38.1万。美国5月份领先指标报0.1%，好于预期0.0%。但是美元在一项疲软制造业数据公布后下跌。费城联储制造业指数继5月报-15.6后于6月份再报负值-17.1，远差于预期-12。

在油价的带动下，加拿大通胀上升。消费者物价指数于5月份上升1.0%，超出预期0.7%。核心消费者物价指数如预期上升0.3%。
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英国5月份消费者物价指数年率上升至3.3%，高于去年同期3.0%和预期3.2%。月率由0.8%下降至0.6%，但高于预期0.5%。同月零售物价指数年率也由4.2%上升至4.3%，月率由0.9%下降至0.5%。

英国央行行长Mervyn King表示由何种途径将通胀降低到央行目标水平是不确定的。他表示若行动过度来降低通胀可能导致市场动荡，从而令通胀在未来两年超过目标值更多。此番讲话打击市场原本预计英国央行近期加息的预期，导致英镑大幅下滑。

今日公布的美国数据显示，通胀上涨，房屋市场仍呈萎缩状态，制造业也不景气，令美元承压。

受到油价和食品价格大幅上涨的影响，美国生产者物价指数于5月份上升1.4%。美国新屋开工下降3.3%跌至17年多来最低点97.5万套。营建许可下降1.3%至96.9万。美国工业生产继4月下降0.7%之后于5月份又下降0.2%，不如预期0.1%增长。设备利用率由 79.7%略降至79.4%。

利率期货定价显示交易者认为联储8月份加息的可能性超过一半。

另外，德国5月份ZEW投资者信心指数跌至-52.4，为15年多来最低点。该数据显示欧元区经济发展同样令人担心。
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在周末举行的G8会议中，尽管美国财政部长鲍森坚持表示希望美元升值，但是令人失望的是在会后申明中各国财政部长没有联合呼吁美元走强。此次会议主要还是讨论如何缓解通胀上涨问题，尤其是油价急剧上升的问题。然而，市场对美联储年内加息的期望仍然很高，美元获益走强。

今天公布的纽约联储6月份制造业指数由-3.23下跌至-8.68，远差于预期-2。美国4月份长期国际资本流入增加到606亿。美国房屋指数于6月份由19略微下降，达到18。

周二将公布英国5月份消费者物价指数、英国零售销售指数，德国ZEW经济指数，美国生产者物价指数，美国营建许可和新屋开工，美国第一季度经常帐，美国工业生产、美国设备利用率，和美国消费者信心指数。

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欧央行官员Stark昨日表示市场已经理解央行对下月加息的暗示，但是我们现在并没有讨论一系列加息。欧央行行长特里谢在6月5日曾表示下月加息是有可能的。

芝加哥期货交易所的利率期货定价显示，交易者认为美联储8月加息的可能性达到一半，而年底前加息的可能性接近百分之百。

和欧美央行不同的是，日本央行仍将维持低利率不变。日本央行将于周四举行6月货币政策会议，普遍预计将保持利率在0.50%。美元兑日元一度走强至107.75，在106.50水平以上波动。

今日公布的英国4月份失业率由5.2%上升至5.3%，导致英镑兑美元一度下探1.9480，但是很快恢复。

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伯南克昨日在波士顿会议上表示，在上个月左右经济进入显著下滑的风险已经消退，央行将强烈对抗公众对稳定物价信心的减退。其他美国官员的讲话也一致鼓动美元上扬。财政部长鲍森在昨日表示排除汇率干预后，于今日再次发表强势言论。他表示美国强劲的经济基本面将导致美元走强。

两周来联储和财政部官员的讲话不断提升市场对联储加息的预期。利率期货定价显示交易元认为联储于8月会议上加息25个基点的机率超过一半，较前日的9%有明显提高。

今日加拿大央行意外维持利率在3.0%不变，市场原本一致预计会减息25个基点。利率决定公布后，加元立即反弹。各国央行纷纷从口头和行动上表达出对通胀的关注，导致原本为防止经济大衰退而产生的减息需要被削弱。我们将密切关注各国央行和政府官员的讲话态度，随时更新对各国央行利率前景的预期。有传闻表示英国央行将跟随欧央行采取支持强势英镑走强。

周三将公布英国4月份就业报告，加拿大4月份新屋价格指数，加拿大第一季度设备利用率，以及美国联储褐皮书。

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