10月我国机制纸及纸板产量869.8万吨，较去年同期增长2.91%，环比小幅上升。1-10月产量累计8302.15万吨，同比增长9.36%，随着节能减排和淘汰落后产能力度加大，我国机制纸产量增速进一步出现下降。1-10月份我国进口木浆数量为914万吨，同比下滑幅度为21.82%，累计进口木浆金额同比增长25.22%。前10个月我国木浆产量为1854.57万吨，同比增加幅度为18.75%，由于今年国际浆价一直维持在高位运行，国产浆线产量的增加一点程度上抵消了进口木浆数量的下滑。
预计后期受需求的影响，包装纸市场有继续回暖迹象，而我们依然最看好白卡纸的后市走势；箱板纸前10个月产量增速为18.53%，明显高于机制纸产量增速，箱板纸作为包装纸种也能受益需求的回暖。文化纸价格也有望稳中有升。
目前主要造纸行业上市公司10年市盈率为22，11年市盈率平均水平17，由于目前行业仍然处于消费旺季，而且未来各纸种有望会继续涨价，因此我们维持行业评级"增持"。
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据《纸包装工业》报道，自2011年1月1日起，预先减少包装用量、包装重复使用、包装材料循环再生等将有国家标准可循。
国家标准化管理委员会于今年8月发布了“2010年第三号国家标准批准公告”，其中包括6项与包装和环境相关的标准。这6项标准分别是《包装与包装废弃物第二部分：评估方法和程序》（G B/T 16716.2-2010）、《包装与包装废弃物第三部分：预先减少用量》（GB/T 16716.3-2010）、《包装与包装废弃物第四部分：重复使用》（GB/T 16716.4-2010）、《包装与包装废弃物第五部分：材料循环再生》（GB/T 16716.5-2010）、《包装回收标志》（GB/T 18455-2010）、《包装与环境术语》（GB/T 23156-2010）。
公告指出，这6项标准全部是推荐性国家标准，其中，《包装回收标志》是对2001年版标准的修订，其它5项标准是新制定的标准。这6项标准的主要起草人之一、中国出口商品包装研究所科技处负责人说，出台这批标准旨在降低包装行业的资源消耗，减少废弃包装对环境的影响。
值得关注的是，无论是新制定的标准还是修订的标准，均参照或等同采用了相关欧洲标准。
这6项标准对包装减碳的要求覆盖了包装生产、流通、回收的全过程。
《包装与包装废弃物》标准提出，要运用预先减少用量、重复使用、回收利用等技术措施，合理利用和处理包装废弃物，减少废弃物处理时向环境的排放。
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当前，国内专业提供纸浆涂料设备的制造商仍是空白，此次合作标志着索维作为市场先行者成功进入这个广阔的市场。
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"不久的将来，安徽宣城泾县成为全国最大的宣纸、书画纸生产加工地，最主要的营销集散地和最有影响的书画艺术交流中心的愿望就会实现，原料基地化、产品系列化、加工多元化、销售网络化、企业集团化的产业集群发展格局必将形成。”中国宣纸集团董事长肖阳日前告诉记者。
继1915年巴拿马万国博览会上获得金奖及参加2005年日本爱知世博会之后，今年6月23日～27日，上海世博会安徽活动周期间，宣纸第三次现身世博会。目前，宣纸传统制作技艺还是安徽省唯一入选“人类非物质文化遗产代表作名录”的项目。
据悉，为推动宣纸产业健康发展，宣城泾县建立了原料供应基地，积极推动“林纸一体化”。眼下，新的年产70万斤宣纸燎草基地正在建设之中。为了打破 宣纸的市场瓶颈和效益瓶颈，该县还推行了一整套质量提升方案，以“粗粮细做、细粮精做”为原则，完善加工工艺，强化质量安全。不仅如此，该县还通过创新产 品、市场细分，推出了大规格宣纸、奥运宣纸、建国60周年纪念宣纸等富有特色、质优价高的产品，并受到市场的热捧。在此基础上，该县还相继挖掘和恢复了一 批传统工艺名牌产品，增强宣纸企业抗风险和市场竞争能力。目前，宣纸品种由1980年的20余个发展到目前1000多个产品，并恢复了粉蜡笺、露皇宣、白 鹿宣等传统品种的生产，创新出了三星、金星、明星等一批新品牌，制作出了宣纸邮票册、宣纸折扇、宣纸印谱等新产品，使宣纸用途延伸到了裱托、印刷、复制、 剪纸、服装等多个领域。其中，彩色宣纸时装的推出，是宣城市积极传承和改革宣纸工艺、开发宣纸新产品和打造宣纸品牌的一个缩影。目前，该创新产品颇受韩 国、日本和东南亚一些国家消费者的喜爱。
在对宣纸产业的培育和规范中，当地质监部门成为有力的推手。他们积极帮助宣纸生产企业开展标准化工作，先后帮助企业制修订了《地理标志产品宣纸》 GB/T18739-2008等国家标准、行业标准7项，并帮助企业建立了计量管理体系。2002年8月，宣纸被国家质监总局正式批准为地理标志保护产 品，中国宣纸集团公司生产的红星牌宣纸、安徽泾县千年古宣宣纸有限公司生产的千年古宣牌宣纸等产品还获得安徽省名牌产品称号。在他们的推动下，还于近日成 立了由中国宣纸集团公司承担秘书处工作的安徽省宣纸暨书画纸标准化技术委员会。
为了推进宣纸产业集群发展，泾县于日前又出台了《关于加快泾县宣纸、书画纸产业发展的意见》，锁定了宣纸产业的发展目标：到2015年，使全县宣纸 书画纸产业实现销售收入10亿元，其中宣纸3亿元；打造年销售额两亿元以上企业1家；培育青檀林基地0.67万公顷，新建长秆稻草基地0.13万公顷。
目前，泾县从事宣纸、书画纸加工生产企业达250余家，年产各种类规格宣纸、书画纸6000余吨，加工产品500多吨，年销售额达5亿元，实现利税5000多万元，占全国书画用纸市场60%以上的份额。
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投资建议：造纸：推荐太阳纸业（淘汰落后产能纸种占比约43%、新增浆纸产能陆续投产、人民币升值受益）、晨鸣纸业（PB1.4 倍）、博汇纸业（PB1.6 倍），主题投资关注岳阳纸业（盈利趋势向好+注入资产增厚+央企整合预期）；轻工：推荐美克股份（国内零售业务依托美克家平台实施多品牌战略，收入增速达50%以上，国外已收购的Schnadig 渠道效应显现扭亏为盈，新疆优惠政策受益）、飞亚达（危机过后消费快速恢复及奢侈品行业爆发增长交汇，公司08-09 年铺建店面投入进入收获期，通胀主题受益）、紫江企业（包装业务稳定增长&两乐在中国投资加大,估值安全边际较高），主题投资关注中福实业（林业资源价值显现、重组后公司价值市场仍未挖掘）。
原因与逻辑：（1）造纸：盈利向好趋势延续，旺季到来或改观望格局。随着纸价缓慢上行及前期高价原材料逐渐使用完毕，造纸行业11 月份盈利将延续向好态势，目前中游和下游纸品库存基本处于历史均值，逐渐到来的纸品旺季或改变目前市场观望的格局，驱动纸价继续上涨。经过9-10 月的股价上涨的上行，主要上市公司11 年PE 达到15 倍的水平，目前相对市场PB 仍存在折价；（2）包装：尽管仍将因其依托下游稳定增长的类消费品属性具有防御特征，但快速上涨的原材料价格将压缩该类企业的盈利；（3）家用轻工：看好渠道和品牌价值凸现的内销公司（其中进入融资冲刺期的公司值得特别关注），对出口类公司维持谨慎观点。国内消费市场前景广阔，目前已拥有渠道及品牌的轻工公司将在竞争中获得先发优势，凭借品牌效应已可享受高毛利的溢价，后续将依靠规模效应及管理挖潜降低费用，从而快速提升盈利水平，我们建议自下而上的选择长期受益于消费升级的个股，其中部分公司定增方案或即将获得批文或即将上会，值得特别关注。而对于出口类的轻工公司，因人民币升值及出口退税等不确定因素较多，仍维持谨慎观点。
三季报业绩回顾：（1）造纸：三季度盈利触底，业绩基本符合预期。主要纸业上市公司前三季度收入和净利润同比分别增长25.6%和38.6%。Q3 纸价先因行业去库存而回落，后随旺季来临和节能限产而企稳回升，但整体均价仍较二季度出现明显下降。Q3 伴随去库存完成，行业产销率提升，销量回升带动重点公司Q3 收入环比仍微升2.3%。毛利率受回落纸价和高价原材料涨价滞后效应影响，环比回落2 个百分点至18.6%。（2）包装：旺季因素，Q3 延续环比增长，但增速有所放缓。（3）家用轻工：季节因素使家具类上市公司净利环比回落，内销型公司保持季度环比增长态势。
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据海关统计，今年前8个月，中国进口木浆737．5万吨，同比下降20．5%，价值56．4亿美元，增长30%，进口均价764．4美元／吨，上涨63．5%。与此同时，北京各大超市的生活用纸涨价明显，一般涨价幅度在10%－20%。一些走低价路线的不知名的品牌也加入了涨价的行列。业内认为，中国造纸行业迫切建立多层次的纸浆国际战略。
国资委副主任邵宁3日在一个报告会中指出，由于需求量比较大，在国内生产能力跟不上时，预计在不久的将来，木浆和石油将继大豆、铁矿石之后成为被国外控制定价权的行业。
中国造纸协会秘书长赵伟表示，由于造纸行业是市场化程度比较高的行业，加上中国进口的渠道比较大，只要国内加大生产力度，对外依存度可以降低。
华泰证券（601688）分析师肖群发布报告认为，随着造纸行业四季度传统旺季即将来临，在强大需求的带动下，可能带来纸价进一步上涨。
中国造纸协的数据显示，2009年中国木浆消费量约在7900万吨，其中，木浆和废纸浆消耗量分别为1866万吨、4939万吨。进口量占比较大，木浆进口量为1367万吨，废纸浆进口量为2200万吨。2009年木浆的对外依存度为73%，与铁矿石和大豆的对外依存度相差无几。中国木浆进口主要来自加拿大、巴西、美国等国。
业内分析认为，在中国强劲的纸品消费需求等多种因素的吸引下，国外造纸巨头向中国扩张的趋势相当明显。尽管在林木资源全球性紧张情况下各国纷纷采取措施限制木浆出口，但是，随着国际造纸业向国内的转移，中国木浆进口需求持续扩大。在中国进口木浆量大价高的情况下，造纸行业对进口原料严重依赖，建立多层次的国际原料战略已迫在眉睫：一是在国内，要慎重、科学地实施林浆纸一体化项目；二是在国外，要多种形式参与浆厂、林厂建设；三是继续完善中国的纸浆储备制度。
]]>恒安集团，中国最大妇女卫生巾和婴儿纸尿裤生产商，其心相印纸品业市场占有率居第一。2009年，恒安集团销售收入破百亿。在胡润百富榜上，许连捷以150亿元位列第51位。
许连捷说：“创业没有秘诀。做力所能及事情，不做风险不能控事情。”
大部分纸品不涨价
今年5月以来，随着纸浆、甘蔗渣等原材料价格普涨，维达、清风、洁柔等国内纸业主要品牌纷纷提价。恒安旗下只有毛利率低的卷筒纸单品提了10%，其余数百种产品都没有涨价。
“我们还没有计划要涨价。”许连捷说。这归功于金融危机时恒安囤货。2008年木浆价格大跌，恒安吃进大量原材料。“库存一直用到了今年6月。没提价还和毛利率高有关系。”许解释，这涉及到成本控制、管理等系列问题。
就在其它纸业巨头涨价提升利润时，恒安集团却扩产。
上月底，恒安位于晋江的纸业四期工程开工。9月14日，恒安拟投资3000万美元在新疆昌吉建纸业生产线。8月，恒安决定在河南临颍县投资10亿元建纸业工业园，上马20条纸业生产线。“重庆有全国独一无二所得税政策优惠，我们准备建成造纸基地，年产36万吨纸品。以辐射西南和西北市场。”
大肆圈地会不会造成产能过剩？“金融危机，增加了18万吨的产能，这是从去年到今年的产能，但是明年一年的市场增长期，就没有产能增加了。对市场来说可能是产能过剩，但是对于恒安来说，我认为是产能不足。我们历来先把市场做出来，因为你有产能，马上就可满足顾客。”许连捷说。
投资不跨行业
8月，在河南，恒安集团投资亲亲临颍食品业园。拟建设果冻生产线8条，膨化食品生产线6条，高档面包生产线10条。2008年，恒安集团以约2.29亿元收购了亲亲食品集团51%股份。
“至于化妆品，其实我们从03年就收购了江西吉安的一个工厂，收购刚开始做得很好，但其实需要有专门的推广渠道，所以我们现在重新调整。还有奥妮，我原来也想买它，后来我发现它的产权不清，包括香港跟国内的商标都搞不清楚，后来不要了。我要求所有投资要和恒安的产业相关。我们优势是终端可控的门店非常多。”
同样是传统制造业，五粮液(34.57,1.22,3.66%)和茅台，曾有大把的钱投入各个行业，包括芯片投资，结果换来教训。“很多人想让我们去做，包括收购一些钢铁厂。但是，这个事业跟我们行业不相关，增长很快，但是长远说不清楚，就不干了。还有房地产，多吸引人呀，赚钱快，但人才和团队都没有，跟人家合作做好没把握。”许感叹。
谁来接班
恒安集团由福建泉州人许连捷一手创办，已走过25个年头。作为家族企业，在恒安集团上市的第二年，许连捷劝退了不少创业元老和家族亲戚，甚至他的两位同胞弟弟。
恒安集团权杖的交接，到底是家族式传承还是由职业经理人担纲，一直是外界关心的话题。“明年吧，明年不能交，后年也要交，我快60了。有接班人，我就扶他一程。”许连捷对“退位”看得很开。
许有三个儿子，均在国外留学回来。“他们对恒安不感兴趣。以后恒安集团的接班人内部提拔跟着恒安一路走上来的年轻人。我这个人任贤不避亲，也不唯亲，只要有才，我的儿子也一样，别人也一样。”
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纸业发出强大吸引力
中国纸业黄金10年高速发展，造纸产量从2000年的3050万吨增加到2009年的8640万吨，平均年增长率超过10%。
计划经济时代造纸业在轻工行业属于“小弟弟”级别。而近10年，纸业群雄并起，外资、民营企业突飞猛进，成为行业两股重要力量。
我国造纸产量从2000年的3050万吨增加到2009年的8640万吨，而COD排放量从203万吨下降到129万吨，下降近60%；万元产值COD排放量也从0.168吨下降到0.025吨，下降572%。这些数字变化的背后是造纸行业规模、装备水平、产品质量的大幅度提升。
行业发展到了这个份上，国家不关注都不行了。随后，两家央企空降到造纸行业。
2006年8月，中冶集团收购西北最大的造纸企业宁夏美利纸业。2007年7月，中冶集团收编山东银河纸业。在2009年中国造纸企业排名榜上，中冶集团旗下的中冶纸业集团有限公司以年产量101万吨排在了第9位，虽然比年产652万吨的老大玖龙纸业(控股)有限公司差了几个档次，但第一次进入排名榜就在百万吨级上，可见其出手不凡。
国务院国资委9月15日发布通知，同意中国诚通控股集团有限公司增加林浆纸生产、开发及利用为主业。诚通集团是国务院国资委下属的一家资产管理公司，其资金优势与资本运作能力足以支撑并购扩张。
诚通集团旗下的中国纸业投资总公司总资产高达85.2亿元，占诚通集团总资产的30.2%，实现营业收入和利润总额分别占集团的20.5%和24.0%，已成为诚通集团重要的利润源。诚通进入造纸行业“蓄谋已久”，
5年来，诚通步步为营，接连重组了多家造纸企业。该集团以下属中国物资开发投资总公司为平台，先后吸收重组了粤华包、冠豪高新两家上市公司，通过粤华包控股珠海红塔仁恒纸业有限公司。去年底，诚通宣布，与江苏省镇江市国资委采取共同出资、增资扩股等多种方式进行资产联姻，对当地的大东纸业公司进行重组。
争夺市场话语权
中冶率先在湖南开始扩张。然而，诚通集团不甘示弱，9月21日诚通打败中冶科工，投入15亿元在湖南重组岳阳纸业。
玖龙纸业也看上湖南。早在5月4日，玖龙纸业就宣布投资20亿元在湖南衡山建一个50万吨/年箱板纸项目。
玖龙纸业湖南衡山基地根据市场需求的增长，目标规模将达到200万吨/年。业内人士认为，玖龙看中的除了湖南及其周边市场外，还看中当地的废纸资源。
中冶与诚通进入造纸业，比玖龙晚了整整10年。玖龙在造纸行业积累了丰富的经验，
加上在香港上市能酬到发展资金，不断扩张。而起步晚的两家央企则从重组整合资源入手。中冶纸业集团有限公司董事长王为民曾表示，中冶还将进一步整合国内造纸企业，目的是将中冶打造成国内领先的“林纸一体化”企业。
国务院国资委9月15日表示，调整中国诚通集团主业，增加“林浆纸生产、开发及利用”业务。诚通集团此前的主业为资产经营管理、综合物流服务和生产资料贸易。国资委要求该集团根据调整后的主业，积极推进调整重组，优化资源配置。诚通集团目前拥有全国最大的物流配送、集装箱运输和金属分销网络，其中仓储占地总面积1300万平方米，拥有铁路专用线129条，总长度为114公里。该集团在各地拥有现货交易市场20家，年交易额3000多亿元。
有人预言，中冶和诚通凭借央企优势将对造纸行业领先企业形成强有力的挑战。
国有和民营企业同扛发展大旗
据报道，目前我国全社会80个行业中，允许外资进入的有62个，占77.5％，允许民间资本进入的只有41个，占51.25％。目前，民间投资在传统垄断行业所占比例非常低。据统计，民间投资在电力、热力生产和供应中占13.8％，在教育中占12.3％，在卫生、社会保障和社会福利业中占11.8％，在金融业中占9.6％，在交通运输仓储和邮政业中占7.5％，在水利、环境和公共设施管理中占6.6％，在公共管理和社会组织中占5.9％。国企占有60％以上的社会资源，对GDP增长贡献不足3％，就业贡献不足20％。
中国造纸行业起步就因为“非主流”而限制较少。所以十多年来外资、民营企业偏安一隅，引进世界先进设备，做大做强，使曾经小乱差的行业以规模化和现代化方式发展。
十几年前，我国9家国有企业曾参与新闻纸反倾销，但现在全须全尾的仅剩一家。其实，这些国企受到政策关照，生存环境相当不错。然而，官僚习气与计划经济留下的残余使这些政府抱在怀里的孩子早早夭折。反倒是10年前还默默无名、自立更生的一些民营迅速发展壮大起来。
过去国企失败的教训值得当前的进入者借鉴，千万莫要重蹈覆辙。
一些学者都在对国进民退担心。但是，在这个民营企业已经成熟的造纸行业里，我们希望看到的是国进民也进的双赢局面。这样，我们才能真正把民族造纸工业大旗扛起来。
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