临日益蔓延的全球金融危机，全球各大央行推出大规模协调举措，一致下调了短期利率水平。

此外，美国财政部正考虑向银行直接注资，有可能是通过入股银行。财政部长鲍尔森(Henry Paulson)一改讲话腔调，开始高谈财政部的新职责是“向金融机构注入资本”。

据一位知情人士透露，财政部正在考虑如何构建此类注资，以便银行可以得到资金并开始放贷。注资行动不会马上开始。


美国联邦储备委员会(Fed)、欧洲央行(ECB)、英国央行(BOE)等主要央行周三携手紧急减息，表明金融危机可能冲击全球经济的恐慌情绪正在迅速扩散。

但减息举措并未能安抚紧张不安的投资者。道琼斯工业股票平均价格指数周三收盘下跌189点，至9258.10点，跌幅2%；道琼斯指数本月以来已经累计下挫了14.6%。受全球需求走软的迹象拖累，原油期货下挫1.11美元，至每桶88.95美元。投资者继续逃离垃圾债券等高风险债种，纷纷涌进避险天堂美国国债。

全球经济面临的一个主要威胁是银行和其他金融机构正在囤积现金，导致企业和家庭难以获得日常需要的资金。减息举措降低了银行、企业和家庭的借贷成本，并可能会提振市场信心。但现在还难以判断减息能否促使银行和其他贷款机构更加愿意放贷，这些贷款机构对借款方违约风险惶恐不安。

就在几天以前，财政部还没有考虑过向银行直接注资。但随着股市暴跌，信贷危机未见缓解迹象，这种可能性越来越大。

财政部希望构建某种基于自愿的机制，鼓励财务状况良好的机构参与进来。财政部正在讨论是买进优先股还是通过其他方法向金融机构注资。

鲍尔森周三向记者们表示，财政部的新职责突破了原先的抵押贷款相关资产，已经扩大到了财政部和美国联邦储备委员会(Fed)认为对加强金融市场稳定性必不可少的任何其他不良资产。

英国本周宣布了一项救助计划，政府将入股诸多本国银行。

本周三，全球六个央行（美国、欧元区、英国、加拿大、瑞典以及瑞士）一致决定将短期利率下调半个百分点。这些央行在公告中表示，近期金融危机的恶化已经加剧了经济增长下行的风险。中国央行和澳大利亚央行也分别宣布了减息举措。随后，台湾央行也宣布下调基准利率，巴西央行则下调了活期和定期存款的存款准备金率。

这次减息的全球性范围史无前例，同时这轮减息也是2001年“911”恐怖袭击以来欧美央行首次协力调息。今年4月，Fed将利率下调至2%，此后就没有再下调。

这次携手减息很可能只是各国政府采取更大规模举措、防止世界范围的信贷危机扼杀全球经济的开始。预测公司Macroeconomic Advisers副董事长、曾任Fed理事的梅耶(Laurence Meyer)说，对于全球央行来说，这绝不是故事的结局，我们正面临可能十分严重的衰退。

许多投资者已经预计欧元区、英国、美国及其他经济体未来几个月还会进一步减息，虽然这在很大程度上将取决于市场表现。美国官员很可能迅速行动，实施其他已宣布的计划，包括财政部斥资7,000亿美元收购银行不良资产，以及Fed通过商业票据市场直接向大量美国公司提供贷款的计划。

世界各国财长本周都在华盛顿参加国际货币基金组织(International Monetary Fund)的年度会议，他们可能会开始寻求其他方式来协调各自举措。他们可以承诺增加政府开支或减税以刺激经济增长。

但他们能取得的成果将有限。各国央行共同调整利率的举措相对简单，而要协调全球在税收和开支方面的举措要就难多了。

周三降息的消息是在短短几天之内确定的，此前Fed在计划救助饱受打击的商业票据市场，欧洲各国政府也竭力应对一系列银行倒闭事件。Fed、欧洲央行和英国央行的头头们开始互通电话，讨论一致调息的问题。

美国时间周二早间，他们开了一个电话会议。Fed主席贝南克(Ben Bernanke)发起了这次会议，随后英国央行行长默文·金(Mervyn King)和欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)也加入进来。他们一致认为需要协调减息，并分头寻求各自的决策委员会支持。三人还同意发表一个声明，承认危机的威胁越来越严重，并指出通胀压力正趋于缓和。贝南克和金曾在麻省理工学院(Massachusetts Institute of Technology)经济学系共事。

加拿大央行行长卡尼(Mark Carney)也参加了电话会议并同意减息。日本央行行长白川方明(Masaaki Shirakawa)旁听了会议，但不准备减息，因为日本利率水平已经非常低。瑞士和瑞典央行也加入了减息的行列。

中国央行官员没有参加周二的电话会议，也没有加入联合行动。但他们几乎同时做出了反应。

在运用利率手段遏制金融危机方面，Fed一直比其他央行更为大胆主动。自2007年9月以来，Fed已经将联邦基金目标利率从5.25%一路降至1.5%。从此次减息来看，Fed已经暂时搁置了年中的中心议题--对通货膨胀的担忧。

Fed官员们希望此举能够给摇摇欲坠的信贷市场注入一剂强心针。但这也把他们置于尴尬的处境。联邦基金目标利率已经降到1.5%，没有多少调降的空间了。

梅耶表示，最糟糕的情况是随着利率接近零水平，Fed失去了进一步刺激经济的能力。他所在的预测公司预计，美国失业率明年会上升至7%；梅耶称，如果信贷市场没有开始好转，失业率可能会达到8%甚至更高水平。

美国官员已经意识到了这一窘境，预计未来他们会迅速行事，会同其他措施遏制危机深化。

哥伦比亚大学教授、前Fed理事米什金(Frederic Mishkin)表示，货币政策本身并不能解决信贷市场的问题，但其无论如何都拥有非常重要的作用。

市场动荡促使欧洲央行迅速改变了政策立场。就在7月份，欧洲央行还出于对通货膨胀的忧虑，将基准利率从4%上调至4.25%。

Fed担负着支持经济增长和控制通货膨胀的双重使命，而欧洲央行的唯一职责是维护世界第二大经济体欧元区的物价稳定。9月份欧元区15国年通货膨胀率达到了3.6%，明显高于欧洲央行略低于2%的目标水平。

特里谢上周承认，不断加剧的市场动荡已经彻底改变了央行官员的立场；这番言论为协调减息举措做了铺垫。在欧洲六国对四家欧洲银行采取了富有戏剧性的救助措施后，上周四，在欧洲央行例会上，决策者们承认市场动荡给欧元区经济带来的冲击程度可能会比预期大，他们认同经济增长大幅放缓会带动通货膨胀随之回落。

周二晚间，就在欧洲各国政府寻求化解横扫欧洲大陆的金融危机应对措施之际，欧洲央行21位成员的管理委员会(Governing Council)召开了电话会议，同意参加全球减息行动。欧洲央行决定将基准利率从4.25%下调至3.75%。

与此同时，贝南克也开始传达自己的信息。周二下午，他在全国商业经济协会(National Association for Business Economics)对与会的经济学家们说，美国经济前景已经恶化，Fed可能不得不求助于利率手段。

周二傍晚5:30，美国联邦公开市场委员会(FOMC)召开会议批准下调利率；减息提议获得全票通过，意味着今年早些时候导致部分委员意见分歧的通胀忧虑已经被暂时搁置一边。

Jon Hilsenrath / Joellen Perry / Sudeep Reddy

了抵消日益加剧的金融危机给全球经济带来的冲击，美国联邦储备委员会(Fed)、欧洲央行(ECB)等全球六大央行周三联手大幅减息；这一紧急减息举措显示了全球协调行动的决心。

面临着全球股市暴跌、美国金融危机不断向海外经济体蔓延的不利状况，包括英国、加拿大、瑞典和瑞士央行在内的六大央行决定携手将基准利率下调半个百分点。市场此前已经就全球联合减息问题猜测了一周多时间；中国、香港和澳大利亚央行已于周三先后单独宣布减息。日本央行(Bank of Japan)对此举表示赞同，但日本利率水平过低，难有减息空间。

美国股市午盘大多走低，但市场走势依旧振荡。欧洲股市大幅下滑，在全球携手减息之前，亚洲股市周三收盘急剧下挫。

全球主要央行正在努力避免重犯前人在大萧条时期之前的错误。减息有助于抵消银行不愿互相拆借导致的信贷紧缩不利局面，也降低了央行自身向金融体系提供不断增加的贷款的利率。

在上世纪80年代末和90年代初，全球央行和财政部长就汇率和利率采取协调行动较为常见，随后这种做法逐渐失宠。但面对全球金融危机的紧迫性以及危机可能给全球经济增长带来的风险，各国不得不再次采取协调举措。甚至中国也破天荒地加入其中。尽管Fed在公告中没有提到中国，中国周三也将基准1年期贷款利率下调了0.27个百分点，并取消了存款利息税。

此次Fed之所以在10月28日-29日的政策例会之前紧急宣布减息、将基准目标利率降至1.5%，是因为受信贷市场动荡影响，未来数月美国经济前景可能会显著恶化。直到最近几周之前，Fed还不愿进一步减息，主要是因为目睹过去一年大宗商品价格剧烈波动后，他们担心减息会加剧通胀风险。

此次减息也标志着欧洲央行改变了立场；出于通货膨胀方面的担忧，欧洲央行此前一直将基准目标利率稳定维持在4.25%。

欧洲央行的唯一职责就是维持欧元区物价稳定，9月份欧元区年通货膨胀率为3.6%，几乎是欧洲央行略低于2%通胀目标的两倍。

欧洲央行上周四决定维持基准利率不变，但行长特里谢(Jean-Claude Trichet)在会后新闻发布会上表示，鉴于市场动荡看起来越来越可能影响到经济增长和通货膨胀，央行官员们已经讨论了减息的问题。欧洲央行周三决定将基准利率下调至3.75%，许多经济学家表示，欧洲央行可能会在11月6日的例会上再次减息。

欧洲央行之前只有过一次与Fed联手的经历，那是在911恐怖袭击之后，两家央行同时将基准利率下调了50个基点。

英国央行是在周四例会前一天做出降息决定的。在减息50个基点后，英国关键利率降至4.5%。

各央行在一份联合声明中表示，随着商品价格下滑，通胀压力已开始有所缓解；近期金融危机形势的恶化加大了经济增长的下行风险，威胁价格稳定的物价进一步上行风险也随之消退，因此有理由放松全球货币环境。

自从2007年8月份信贷危机爆发以来，各国央行官员多次采取集体行动，以化解短期货币市场压力。由于近几周来形势每况愈下，央行加大了协同作战的力度。

还有另一个重要因素促成了多家央行的联合行动。那是因为当一个国家为自保而有所动作时（例如爱尔兰对其所有银行存款提供担保），有可能引发其他国家的问题。与其等待本国政界就如何最佳运用纳税人资金支持摇摇欲坠银行系统达成共识，还不如各央行官员携手，迅速减息、发表联合声明来得容易一些，因为各国官员有时发现他们彼此要比本国政界领袖之间有更多共通之处。

事实上，央行在本周五七大工业国(G7)财长及央行行长举行会议前采取行动也表明，央行的独立性使得它们能做出快速反应，而无需事先在政治上达成共识。

Fed官员担心信贷市场的动荡将进一步伤及已因住房市场低迷和能源价格高企而受累的美国经济。由于银行收紧了信贷，使得消费者及企业均难以获得贷款，美国的消费者支出和整体经济有可能在本季度出现萎缩。

联邦公开市场委员会(FOMC)10位委员均对减息投下了赞成票。

Fed在周三早间的一份声明表示，最新经济数据表明近几个月来美国的经济活动显著放缓；而且金融市场动荡的加剧有可能进一步限制支出，原因之一在于它使得家庭及企业更难获得贷款的支持。

Fed声明指出，通货膨胀率仍居于高位，但FOMC相信能源及其他大宗商品价格的下滑以及经济活动前景的转暗已经降低了通胀的上行风险。

Fed和其他央行还下调了直接贷款利率。在将贴现窗口利率下调了50个基点后，现在金融机构向Fed借款时只需支付1.75%的利息。

荷兰商业银行(ING, 又名：安银银行)经济学家詹姆斯·奈特利(James Knightley)在一份写给客户的报告中表示，考虑到央行正越发承担起最终贷款人的重任，预计它将继续降低借贷成本。

联合行动的另一个目标是提振全球信心。但Capital Economics Ltd.首席全球经济学家杰索普(Julian Jessop)说，就算信心有所增强也不过昙花一现，而且此次减息甚至不足以抵消过去几周来市场上借贷成本上升的影响。他指出，各央行采取这种非常行动的事实就已经表明市场情况恶化到何种程度了。在杰索普看来，周三的减息将成为未来几个月全球一系列减息行动的开始。

其他经济学家则指出减息幅度表明决策者希望能够影响资产价格的走势。巴克莱(Barclays Capital)驻伦敦的经济学家卡罗(Julian Callow)说，各央行正在调整经济中的基准无风险利率水平，这种做法会影响所有金融资产的价格；因此此次各央行减息是试图支持眼下正不断下滑的资产价格。他认为这是央行行动的核心所在。

Sudeep Reddy / Joellen Perry