9月4日，阿里巴巴集团宣布淘宝与阿里妈妈合并，新公司采用“淘宝”品牌。一时间，这消息传遍整个互联网，也引起了广大参与阿里妈妈的中小网站主的关注。

    阿里巴巴集团在公告中表示，两者合并是“大淘宝”战略的重要一步，其目的是为了给网络消费者带来更好的购物体验。对于关心未来收益的广大中小站长来说，阿里妈妈和淘宝网的合并直接意味着几十万互联网中小站长将直接与同样数量的中小卖家实现对接。

    而在当前经济形势下，无数的中小卖家以至中小企业主均有强烈的推广意愿，但受迫于高昂的品牌建设费用以及复杂的投放策略，这股潜在的广告主遭到多数媒体的忽视。业内人士分析说，基数达数百万的淘宝卖家拥有充沛的网络推广需求，而这些需求如果被中小站长承接，则将大为增强网上百万站长的盈利能力。

    据现有资料显示，在过去一年中，阿里妈妈实现了飞速发展。目前旗下已汇聚了40万家网站的每日30亿优质流量，日覆盖人群已超过8000万，日平均覆盖网民比例近80%，已成为中国最大的网络广告交易平台。

    而淘宝网现也成为拥有8000万用户数，每天成交量过3亿人民币的亚洲最大综合购物网站。2008年第一季度，淘宝网交易额突破188亿人民币，比去年同期增长了170%，根据艾瑞的数据，截止2008年第一季度,淘宝网占中国网络购物市场份额79%，以及中国C2C市场84%的份额。

    分析人士进一步指出，此次强强联合，将发挥两个团队的整合优势。最直接表现是，阿里妈妈目前覆盖的30亿巨大优质流量将给淘宝网目前数百万卖家提供最精准、简单、高效的网络推广服务，在解决淘宝商家的推广瓶颈的同时也给他们带去巨大商机，给淘宝网带去更加丰富的用户群。同时，淘宝网目前每天接近3亿人民币的成交量，结合阿里妈妈后，将进一步发掘其流量价值，帮助数百万中小站长生存发展。

    易观国际分析师曹飞认为，淘宝结合阿里妈妈的营销资源，提升了淘宝中小卖家的营销能力，加强了中小企业的竞争力。“淘宝+阿里妈妈”的模式将为国内的中小企业提供迅速建立品牌、找到客户的便捷渠道，最终促进内需市场的发展。

　　很多投资者最关心的问题是：大市到底要跌到什么点位？熊市什么时候结束？即本文的第三个问题。我们万隆证券网提出这个问题，却并不打算解答，而是要借这个问题提出一个老生常谈却非常重要的理念：从投资的角度看，买股票就是投资一家公司，你只需要了解这家公司将来能赚多少钱，可以给你多少投资回报；你并不需要太多关注这家公司股票的涨涨跌跌，不需要考虑股票市场是熊市还是牛市，不必费心寻找市场的底部。股市中大师级的投资者巴非特、林奇都是这么做的。

　　只有将眼光看远点，看到5年、10年甚至更长远，才能真正买到价值低估的股票，并在5年、10年内获得十倍、百倍的回报。仍然以巴非特说事：在上证指数接近6000点的时候，巴非特曾经来到中国。当时，金融业内舆论一片欣欣向荣，深沪股市“黄金十年”几乎是投资者的共识，然而眼光长远的巴非特当时指出：“沪深股市中我找不出一家值得投资的公司”；今时今日，上证指数跌至2200余点，多数个股股价仅及去年高位时的1/3，然而，在这遍地皆是便宜股票的时候，舆论中却听不到乐观的声音，“黄金十年”的看法早已被遗忘在6000点之上，此时只有依然冷静的巴非特清醒地看到中国经济的“黄金十年”现实存在，经济发展的大潮并没有被股票熊市阻挡，因此，在趋势投机者弱市之中纷纷斩仓割肉时，巴非特悄然布局买入中国股票，日前出手第一单6亿美元。

　　巴非特说：“我并不知道未来一、两年内中国的经济情况会怎么样，但我知道未来十年内中国经济发展势头良好”。投机者仍然在猜测底部，上证指数也许跌到2000点，也许跌到1500点，见底的时间也许是明年，也许是后年；投机者仍在割肉出局，能把握翻十倍机会的投资者却在悄然布局：有的股票，最好的买入时机就是现在；有的股票，最好的买入时机是明年，甚至后年，它们也许还要跌20％，甚至跌一半。真正的价值投资者认准一个道理：好的公司总是在经济低迷期一枝独秀，好的股票总是先于大市止跌回升，即使大市筑底过程还很漫长，某只将来翻十倍的股票却在上证指数跌去2/3后悄然见底，等到指数见底的那一天，它的股价可能翻了一番、两番。

　　二、如何抓住下一轮牛市中翻十倍的股票？

　　股票是西方人的发明，中国人买股票的投资理念、投机技巧皆师从西方。西方人的投资理念主要分为两个派别：价值投资、趋势投机。价值投资理念的践行者以巴非特为代表，趋势投机理念的践行者以索罗斯为代表，很多人对巴非特和索罗斯的投资故事津津乐道，如数家珍，却不知道为什么巴非特选择价值投资、索罗斯选择趋势投资。实际上，是两人投资方式的不同导致理念的不同：

　　巴非特的伯克希尔?哈撒维公司主要投资于公司股权，作为经济实体的公司有可估算的价值，对于这样的投资，还有比计算价值更合理的方法吗？巴非特从不理会指数涨跌，也不去预测宏观经济，因为他知道，宏观经济的长期趋势必然是向前发展，而不会倒退，股票市场的长期趋势肯定向上，对于价值投资者而言，研究市场趋势毫无必要，因此，他专注于公司研究，几十年如一日。索罗斯的量子基金是一家对冲基金，主要投资于外汇和大宗商口期货市场，这类大量运用杠杆放大的信用交易风险和机会都被百倍放大，因此对于市场短期动荡非常敏感；此外，期货、外汇等投资标的没有一个客观的估值基准，因此，判断市场趋势成为索罗斯做买卖的主要依据。

　　投机重趋势，投资重价值。外汇、期货市场是投机市场，股票市场则是投资市场，在一个投资市场中，如果大部份人以价值投资理念指导操作，犯错误的人就会较少，市场波动较小，因而机会也相对较少。然而目前的沪深股市情况恰好相反，在国外投机市场中盛行的趋势投机理念却被国内不求甚解者拿来应用于股票投资，近年国内股市投资者中 “趋势投机理念”有越来越盛行之势，市场因而暴涨暴跌。暴涨暴跌使投机者频繁犯错无所适从，却给真正的价值投资者创造了投资机会，翻十倍的股票的买入机会出现在市场暴跌、股票被错杀之后，卖出机会出现在市场暴涨、股票价值被高估之后，这些时候，趋势投机者正在追涨杀跌，真正能把握到这类机会的是能抗拒市场涨跌影响的价值投资者，只要深入研究、谨慎选择、逢低买入，未来相当长一段筑底时间内不难找到翻十倍的股票。

　　一、在人心思涨、维稳基调明确的态势下，目前时期做多无疑符合绝大多数投资者的心意，至于以何种形式来做多已是次要因素。虽然“涨停板敢死队”的运作模式不那么光明正大，也不符合正常情理，甚至不太符合规范，但能给当前处于冰河期的行情雪中送炭，这是所有人都欢迎的。等到哪天行情全面好转后，“涨停板敢死队”成为有关方面的“眼中钉、肉中刺”，“涨停板敢死队”就会自动销声匿迹。

　　二、“涨停板敢死队”出现的时机和选择的目标股有其共性——大盘在低位整理后破位并出现一段无量下跌走势之后。“下跌是50％，上涨是100％”是“涨停板敢死队”的盈利模式，目前行情的时点以及大多数股票无疑已符合这样的要求，这说明目前行情已经具备“打地道战”的条件和“打游击战”的氛围，以“涨停板敢死队”为主的投机性资金已经嗅到了猎取丰厚投机收益的机会。

　　三、“涨停板敢死队”总是选择在大盘长时间缩量下跌且成交量十分清淡的时候出击。大盘跌到目前，深套的投资者大多已锁仓离场，抢反弹的资金不再轻易动弹，成交量已十分清淡。这时候“现金为王”的优势得到了突出的体现，花以往行情中十分之一甚至几十分之一的资金就能推动股票迅速涨停，这符合“涨停板敢死队”乘虚而入、以小博大的一贯嗜好。

　　四、大盘严重超跌之后，市场整体估值水平也被严重低估，这大幅提高了“涨停板敢死队”的安全边际，即使选择不当或操作失灵，最多也是“输点时间，不输成本”，没有身陷其中的后顾之忧。因此，“涨停板敢死队”目前敢于大胆出击。与此同时，作为市场中嗅觉最灵敏的资金群，“涨停板敢死队”大举出动的现象意味着整体行情的否极泰来已指日可待。

　　五、大盘大幅下跌之后，市场价值被扭曲，基金重仓股的联袂下跌令投资者望而却步，这种真金与泥沙俱下的行情为“涨停板敢死队”的浑水摸鱼创造了有利的条件。当绝大多数股票都下跌且违背价值规律时，“涨停板敢死队”操纵少数股票的异常表现更能吸引市场的眼球，更能吸引有限的跟风资金。“涨停板敢死队”擅长炒作概念，市场投资价值得不到显现的时候，往往是“涨停板敢死队”大显身手之际。

　　六、在行情确认强势之后或者是处于下跌初期与下跌中继阶段，“涨停板敢死队”一般会销声匿迹，因为行情强势阶段的涨停效应不会很明显；在行情处于下跌初期或下跌中继时期，“涨停板敢死队”也会面临“举杠铃”的巨大风险。因此，“涨停板敢死队”大多出没于行情调整的尾声以及新行情秩序还没建立的朦胧期，这个阶段的行情秩序凌乱，投资者迷茫无助，“涨停板敢死队”更易于操纵普通投资者的情绪，吸引投资者追捧。

　　七、“涨停板敢死队”有其操作纪律，对投机机会有着天然的爱好，且总是出没于行情恐慌之后的低迷期。相对于普通投资者已经形成的大幅亏损，意味着“涨停板敢死队”赚取的利润是有一点“血腥”味的，这充分表明，在当前“涨停板敢死队”大举出动的时候，投资者没必要再“吐血”抛出自己的筹码。

　　广告学常识告诉我们，广告必须是能消费的，它必须具有消费价值，它必须值得被看或听。否则作为消费者的我们就没有义务看或听广告。但一直以来传统广告企求的是广告主产品的销售量、市场占有率及品牌知名度，由于体验性不足，常常导致一个广告打下去，一半费用被浪费，但广告主又不得不继续去打广告，因为其不知道哪一半费用没有用。

　　近几年，广告市场逐渐兴起了体验型广告应用模式，广告的体验感越来越被广告主和消费者看重，以网络广告为例，在经历了传统门户品牌广告、搜索引擎竞价排名广告之后，一种按效果付费的体验广告逐渐成为主流。

　　体验广告即把焦点放在消费者体验上，整合利用多种方法与工具为消费者创造出一个符号化的体验环境，这一体验环境能为消费者感受到，产生令人心仪的体验，并采取反应的一种广告形式。所谓体验“experiences”就是人们响应某些刺激“stimulus”(例如，是由广告活动为消费者在其购买前与购买后所提供的一些刺激)的个别的私人事件“private events”。在其中人们获得一种美妙感受。

　　PC蛋蛋是国内第一家提出以体验广告为主题的网络媒体，是TMT中新媒体的一种创新形式，是传统网络广告的一项有效补充。它通过一定的积分奖励方式，引导用户主动地、深入地体验广告以及广告主的产品，并根据一系列后续激励行为，提升注册用户的活跃，从而为广告主带来直接、真实有效的用户，产生访问、使用、购买行为。据业内人士分析，体验广告市场将会占国内网络广告总市场的3%，三年内预计能达到10亿，并且保持50%的年增长率。

　　经过一年半时间的运营，已经取得不错业绩，其官网最高Alexa排名780名，总注册会员600多万，累计服务广告主250多家，收入数千万元，因此荣获了07中国传媒投资年会评选的“中国最具投资价值媒体”称号(网络与新媒体类)。按照目前PC蛋蛋每日登陆5万人，参与广告体验3万人，已经创造了每月100万人民币的业绩。模式的先进性已经被证明。鉴于体验广告市场的高增长性，有望于08年取得融资，从而市场推广、人才和硬件瓶颈得到突破，做到每日登陆500万人，收入将会是10亿左右。

　　在PC蛋蛋副总经理寿远看来：“PC蛋蛋之所以会受到淘宝、DHC、Skype、口碑网、雅虎搜索等众多广告主推崇，是因为其以置入的形式，把广告融入我们的学习、生活、工作、娱乐每个角落，通过周边信息和符号体系起作用，通过去中心化，消解广告信息的主体性，暂时让消费者忘记置入式广告背后隐藏的功利性，而沉浸于置入式广告创造的情境场(体验场)，在不知不觉中，塑造了产品的品牌形象，加强了品牌本身的说服力”。据悉PC蛋蛋去年12月份广告合作金额达75万，2008年1月份合作金额更是猛涨到130万，增长势头迅猛，已经逐渐引领起TMT新媒体的大旗。

　　为顺应我国证券市场的国际化发展趋势，新规则给境外公司到境内交易所上市预留空间，调整了适用范围。

　　在新的规则中，为适应全流通市场发展的需要，对于在发行人刊登首次公开发行股票招股说明书前十二个月内以增资扩股方式认购股份的持有人，要求其承诺不予转让的期限由36个月缩短至12个月。

　　新规还取消了年度报告、业绩预告等重大事项一小时例行停牌，突出披露不及时、涉嫌违法违规、股价异动等异常警示性停牌。为确保公司信息披露的公平性与对称性，增加交易所盘中停牌措施，以强化信息披露与市场交易的联动监管；遏制长期停牌，要求公司在连续停牌期间，每五个交易日披露一次未能复牌的原因。

　　本次修订中新增一种股票特别处理情形，对存在资金占用或违反规定程序对外担保情形严重的公司予以特别警示处理，揭示风险。同时采取了出现问题即对相关公司股票实施特别处理、解决问题即可申请撤销ST，以敦促公司及有关方尽快解决占用和担保问题。

　　据悉，本次修订是深沪证券交易所在《上市规则(2006年修订)》的基础上，根据《上市公司信息披露管理办法》、《上市公司收购管理办法》等规定，在中国证监会统一部署协调下，结合《企业破产法》、新会计准则颁布及全流通市场特点，对《股票上市规则》进行的相应修订和完善。
深圳证券交易所今日对外颁布了《深圳证券交易所股票上市规则(2008年修订稿)》(以下简称《上市规则》)，并将于10月1日起正式生效。

　　新《上市规则》禁止上市公司及有关人员以接受调研采访或通过博客论坛等方式泄漏内幕信息，要求公司董事会应当对公司股价异动和市场传闻进行主动求证、真实澄清，不得以存在不确定性和需要保密等理由推诿应尽披露义务。

　　为顺应我国证券市场的国际化发展趋势，新规则给境外公司到境内交易所上市预留空间，调整了适用范围。

　　在新的规则中，为适应全流通市场发展的需要，对于在发行人刊登首次公开发行股票招股说明书前十二个月内以增资扩股方式认购股份的持有人，要求其承诺不予转让的期限由36个月缩短至12个月。

　　新规还取消了年度报告、业绩预告等重大事项一小时例行停牌，突出披露不及时、涉嫌违法违规、股价异动等异常警示性停牌。为确保公司信息披露的公平性与对称性，增加交易所盘中停牌措施，以强化信息披露与市场交易的联动监管；遏制长期停牌，要求公司在连续停牌期间，每五个交易日披露一次未能复牌的原因。

　　本次修订中新增一种股票特别处理情形，对存在资金占用或违反规定程序对外担保情形严重的公司予以特别警示处理，揭示风险。同时采取了出现问题即对相关公司股票实施特别处理、解决问题即可申请撤销ST，以敦促公司及有关方尽快解决占用和担保问题。

　　据悉，本次修订是深沪证券交易所在《上市规则(2006年修订)》的基础上，根据《上市公司信息披露管理办法》、《上市公司收购管理办法》等规定，在中国证监会统一部署协调下，结合《企业破产法》、新会计准则颁布及全流通市场特点，对《股票上市规则》进行的相应修订和完善。
修订内容主要包括以下内容：(详情可参阅深圳证券交易所网站“上市公司业务专区”中的修订对照表)

　　一、调整了上市规则的适用范围和适用对象

　　为顺应我国证券市场的国际化发展趋势，给境外公司到境内交易所上市预留空间，本次修订调整了本规则的适用范围。其次，为促进上市公司信息披露质量的提高，将为上市公司提供证券服务的中介机构纳入监管范围，对违反本规则的证券服务机构及其相关人员，增加暂不受理该机构及相关人员出具文件的惩戒措施。

　　二、明确信息披露基本理念，强化公平披露

　　诠释信息披露“真实、准确、完整、及时、公平”基本原则的含义。强调公平披露，要求公司向股东、实际控制人及其他第三方报送文件和传递涉及未公开重大信息时，应当及时向交易所报告并披露。并要求上市公司及其董事、监事、高级管理人员、股东、实际控制人、收购人等相关信息披露义务人均应遵守信息披露基本原则。

　　为落实信息披露基本原则，要求公司制定并严格执行信息披露事务管理制度并在交易所网站披露。

　　三、强化大股东的交易行为规范和诚信监管

　　针对全流通时代较为突出的上市公司股东交易行为规范问题，重点强化了公司股东买卖本公司股份的守法合规性，要求上市公司董事会履行违法买卖股票收益上缴的监督和披露义务。强调上市公司股东及其实际控制人自身应尽的及时、公平披露义务，以及在获取上市公司重大信息时应恪守的公平原则。就市场信用缺失现象和股东诚信问题，强调公司股东及其实际控制人对公开承诺事项的履行义务。

　　四、加强董事、监事和高管的交易行为监管

　　根据证券市场不断涌现的高管交易行为规范问题，重申公司董事、监事和高管买卖本公司股份应遵循的规定；加强内幕信息知情人的监管，要求上市公司董、监、高管持股变动须提前向交易所报备，证券事务代表买卖公司股票也应当及时上网披露。

　　五、修改了首次公开发行中有关持股人的股份流通限制

　　上市公司控股股东和实际控制人在公司首次公开发行股票上市后36个月内，经交易所同意，可以在受同一实际控制人控制的或转让双方存在实际控制关系的法人中转让所持股份。为适应全流通市场发展的需要，对于在发行人刊登首次公开发行股票招股说明书前十二个月内以增资扩股方式认购股份的持有人，要求其承诺不予转让的期限由36个月缩短至12个月。

六、完善董秘工作、提升信息披露重视程度

　　为进一步落实《上市公司信息披露管理办法》精神，提升上市公司对信息披露工作的重视程度，要求公司设立由董事会秘书负责的信息披露事务部门，组织管理信息披露事务、投资者关系管理等工作。对全流通形势下董事会秘书提出更高要求，包括及时对公司传闻进行主动求证，参加公司重要会议，组织培训公司董、监、高，督促公司及有关人员遵循市场监管规则等。

　　七、强化定期报告法定披露义务，明确各方职责

　　公司经理、财务负责人、董事会秘书等高级管理人员应及时编制定期报告；董事应审阅定期报告并签署书面意见，明确表示是否同意定期报告的内容，董事不得以任何理由拒绝签署意见而影响定期报告的及时披露。会计师要尽职的出具审计意见，不得因审计工作影响定期报告的及时披露。另外，公司不得披露经董事会审议未通过的定期报告。

　　八、改革停牌制度、提高市场效率

　　改革停牌制度提高市场效率，取消年度报告、业绩预告等重大事项一小时例行停牌，突出披露不及时、涉嫌违法违规、股价异动等异常警示性停牌。为确保公司信息披露的公平性与对称性，增加交易所盘中停牌措施，以强化信息披露与市场交易的联动监管；遏制长期停牌，要求公司在连续停牌期间，每五个交易日披露一次未能复牌的原因。

　　九、明确股份分布问题和破产公司的退市情形

　　明确了股权分布不符合上市条件的具体情形，对连续20个交易日社会公众股股东持股比例低于25％(4亿元股本以上低于10％)的公司予以停牌并启动退市程序，规定该类公司可以有一定的宽限期。根据新实施的《企业破产法》，修订完善了破产公司的具体披露要求和停复牌制度安排。

　　十、灵活处理程序、遏制违规占用和担保行为

　　为遏制资金占用和违规担保行为，对存在资金占用或违反规定程序对外担保的公司予以特别警示和交易限制。为敦促公司尽快解决问题，采用有情况及时启动、问题解决后随时可申请撤销ST的灵活程序，不再局限于年度报告披露期间。

　　十一、其他修订

　　规范股权激励事项和股权收购及权益变动事宜中上市公司的披露义务；按照新会计准则修改财务指标，完善有关用语释义、修订董监事高管声明与承诺的有关内容等。

　　见习记者 吴晓婧

　　新基金在9月份再次进入密集发行期。目前，已有6只基金开始发行或即将发行。

　　据统计，鹏华盛世创新、长盛积极配置和景顺长城公司治理基金已于9月1日起发行，这是奥运会后公告发行的第一批基金。而9月8日,海富通稳健添利债券基金、国联安德盛红利基金和华宝兴业大盘精选基金也将加入发售大战。另外，天治稳健双盈债券基金计划9月下旬发行。

　　这6只基金都是6月份之后公告获得批文的,没有一只是9月份获批的，而且只有2只属于债券型基金，其余都是股票型基金。

　　9月扎堆发行,或许机构嗅出了些许市场即将回暖的迹象。

　　国联安总经理许小松日前接受记者采访时如是说：“越是在市场困难时越应该推出股票型基金，虽然现在推出的股票型基金的规模会相对较小，营销成本也相对较高，但这时推股票型基金为投资者赚钱的概率会比较大。”

　　加入9月发售大战的，可能远不止这6只基金。

　　据了解，目前已经获批但尚未发行的基金还有13只，包括金鹰红利精选、华夏策略精选、中海蓝筹等3只混合型基金，天弘永定、华安核心优选、建信核心精选等3只股票型基金，还有天治稳健双盈等7只债券型基金。

　　值得注意的是，在这13只“引弓待发”的基金中，金鹰红利精选、华夏策略精选是今年4月份就宣布获批的。按照证监会规定，新基金应该在拿到批文之日起6个月内进行募集，募集期限自基金份额发售之日起不得超过3个月。以此推算，金鹰红利与华夏策略精选基金的发行日也已不远。

　　分析人士指出，多只基金选择在9月份进入发行期，或许说明对目前市场的认可，而部分基金“批而不发”或许仍在等待更好的建仓时机。如果这些“批而未发”的新基金在9、10月份集中发行，显然将给近期跌跌不休的股市带来正面影响。