第一，目前金融形势下，促进中小企业发展的重要意义。即将过去的2011年对全球经济来说，无疑是充满挑战的一年，美国经济虽然实现了增长，但增长率只有1.5%，更糟的是，其失业率数据一直在9%的高位徘徊，经济随时面临二次衰退风险。大西洋[9.57 0.00% 股吧 研报]另一端，欧债危机正呈现蔓延姿态，希腊、爱尔兰、西班牙、葡萄牙等国先后卷入债务危机，国家主权信用遭到空前质疑，国际金融市场对欧洲的信心处于历史低位。

这个背景下，寄希望于美国和欧洲等发达国家的投资和市场能像过去一样继续为中国经济的发展提供强劲动力，显然已不现实。相反，我们观察到贸易保护主义不断抬头，中国已成为贸易保护主义的首要目标和最大受害者。仅2011年，中国遭遇贸易救济调查70起，占全球贸易调查数量的一半。

正因如此，我国需要逐渐降低外贸依存度，增加国内投资和消费的拉动作用。考察一个成熟经济体，比如美国，我们很容易发现，一国中小企业发展对该国的就业、消费等都有举足轻重的影响。中小企业是一国财富创造的主体，美国小企业法就指出，只有振兴小企业，才能保证国家的安全和经济繁荣。因此，我们应从促进我国经济转型层面来理解中小企业发展，理解温总理提出的支持小企业发展具有全局和战略性的重要意义。

第二，目前中小企业融资的环境及成因。市场经济环境下，金融业决定了一国资产投资的方向，而一国资产投资选择正确与否决定了国家富强的程度。目前，我国的金融资源越来越多地被大企业、大项目占用，长期来看，这不仅对金融是一个严峻的挑战，而且会影响到实体经济发展，经济的活力和创造力。

目前中小企业可选择的融资渠道，在直接融资市场，无论是股票公开发行、私募股权投资还是企业债券，对大多数中小企业而言都因门槛过高，投资成本不可控，行政审批许可等原因显得遥不可及。间接融资市场主要是银行信贷市场，中小企业融资也面临层层堡垒，银行信贷资源绝大部分被大型国企或有政府背景的大项目所垄断。与中小企业旺盛的融资需求相比，资金供给出现巨大缺口，民间融资市场应运而生。出现这种现象的原因有以下两方面。

外因角度来看，我国金融体系的基础环境建设不健全，信用体系还没有建立，这也导致中小企业诚信意识不足。执法方面，多种因素影响下，依法维权的难度大，成本也很高。从风险控制的角度考虑，投资者或金融机构主观虽然愿意为中小企业提供融资服务，但客观上又有风险规避倾向。

内因角度来看，大部分中小企业处于竞争激烈程度较高的行业，缺乏现代企业管理理念，缺乏可供担保和抵押的财产，总资产较小，信息披露不完全，导致其信用水平受到质疑，融资能力不足。因此解决中小企业融资难不是一朝一夕之功，需要系统的法律制度建设，经营文化的转变，监管能力的加强，要用创新的态度和思路来应对这一问题。

这也是我想讲的第三个方面的内容：发挥金融租赁等金融工具为中小企业提供融资服务。

金融租赁是20世纪50年代兴起于美国的方式，美国目前租赁企业达到三千多家，租赁渗透率达到17%，所谓租赁渗透率是指租赁交易额占社会固定资产投资的比重。日本的租赁企业也有1000多家，渗透率高达百分之十几，相比之下，我国目前融资租赁企业只有260家，渗透率不足3%，发展空间还是很大的。

虽然我国租赁业整体规模很小，整个行业资产大约八千亿元，60%以上资产集中在银监会监管的金融租赁公司。但行业经过仅仅四年的发展，行业规模增长了25倍之多，并且我高兴地告诉大家，我国租赁资产的质量，租赁公司的经营效率都不错，发展态势也比较好。金融租赁的出现，创造了资产信用这一新的金融理念和融资方式。

我国中小企业平均寿命一般在3年，在传统的信贷规模下，中小企业的融资期限大多是一年以内。由于融资期限短，容易发生资金短借长用，负债与资产不匹配的财务风险，租赁更侧重于对所投资产价值的考察。利用融资租赁可以在一家企业退出市场时，将租赁物转租给其他企业，可以有效地控制融资风险，有利于中小企业和融资行业双赢发展。

工银租赁是工商银行[4.31 -1.15% 股吧 研报]的全资子公司，国务院批准的首家试点和开业的租赁公司，目前资产800亿，约占整个行业的10%，目前拥有各类飞机70多架，各类大型设备近两千台套。

经过一年多的开拓与发展，我们与广东、福建、河北、安徽等十多个省市中小企业均有合作，中小企业客户占到公司客户数的一半，而且我们也开发创造了一些产品，计划在今后半年内租赁额达到一百亿元。

去年，温州等地区一些中小企业因资金链断裂导致破产的事件，引发了广泛关注。

　　在欧美等经济发达国家，整个社会的资金供给主要来自三个渠道：一是银行信贷，约占50%；二是融资租赁，约占30%；三是包括股票、债券、基金、信托等在内的证券融资，约占20%。在这些国家，银行信贷和我国一样，既是社会资金最主要的供应渠道，也是政府进行宏观调控的重要手段。然而，由于另外两个渠道特别是融资租赁渠道的存在，这些国家在通过银行对货币供应总量进行调控时，仍能保有一个稳定的资金供应体系，经济实体只要运转正常，总可获得所需的资金。

　　借鉴这些经验，构筑和形成一个包括银行信贷、融资租赁和证券融资在内，有机衔接、科学稳定的多层次资金供给体系，应是解决我国企业、特别是中小企业资金问题的良好对策。

　　可喜的是，近年来我国融资租赁业取得长足发展。目前各类在册运转的融资租赁企业超过了160家，注册资金达到1000亿元，融资租赁合同余额已接近1万亿元。

　　融资租赁业不仅在航空、船舶、地铁、机械装备等行业显现出作用，也在促进中小企业发展中发挥出独特功能。一些中小企业要购买装备，从银行拿不到贷款，通过租赁公司“租来了”所需装备；一些企业用“售后回租”方式，将自有资产出售给租赁公司再租回使用，取得了所需的流动资金。在天津，融资租赁的发展受到政府的高度重视，余额已经占到全市银行贷款余额的14%以上，第二资金供应渠道正在形成。

　　当前，我国融资租赁业的发展很不平衡，社会上对这个行业的认知普遍较低，这种状况必须尽快改变。融资租赁业的发展还需要有力的扶持政策，使其保持健康稳定发展的良好态势，争取尽早形成一个新的资金供应渠道，为经济实体提供一个新的资金来源，为国家货币政策调整所带来的冲击形成一个缓冲机制，这不仅是解决当前问题的现实选择，也是促进经济稳定发展的战略之举。

　　前言：施锦珊，第一次听到这个名字时，是听说他刚与清华校友张朝阳、莫天全一起共同捐资7000万元作为清华艺术博物馆的首批建设基金，那是今年四月份的事。施锦珊个人向清华母校捐赠3000万元，我们福建人在慈善公益事业上的豪迈和大手笔又得到了很好的彰显。见到施锦珊，是在商会宴请全国工商联培训班学员的晚宴上，施锦珊笑容可掬，待人接物热情谦逊，没有企业家的锋芒，有学者的气质和风度。

　　施锦珊，泉州人，现任总商会常务副会长，鑫桥联合融资租赁有限公司执行董事兼首席执行官，同时担任中国外商投资企业协会副会长、中国外商投资企业协会租赁业委员会副会长、中国社会科学院融资租赁研究基地常务副理事长兼副主任，曾任源美金融控股集团(香港)有限公司董事兼总裁Director/President of Kingsland Finance Holdings Group(H.K.) Ltd.。

　　在北京福建企业总商会的大舞台中，施锦珊和很多以实业起家的闽商大佬不同，他受过高等教育，持有清华EMBA、法国巴黎HEC高等商学院EMBA、美国金融管理博士DBA等多项学历，有十多年国内外丰富的金融运作经验，在国内融资租赁市场，他带领下的鑫桥联合融资租赁有限公司做得风生水起。本期就让我们一同关注施锦珊与他的“鑫桥模式”。

　　施锦珊：金融创新成就未来

　　文/刘媛媛

　　施锦珊最近很忙，他所领航的鑫桥联合融资租赁有限公司即将在港挂牌，集资规模约3亿美元，将成为第二家在香港主板上市的内地金融租赁企业。在一个初冬的午后，施锦珊如约出现，拍摄封面照片的间隙，与他有了简短的交谈。

　　试水金融，遭遇水土不服

　　从1981年诞生第一家融资租赁公司以来，我国融资租赁业已走过了30年的发展历程，2011年整个行业租赁规模将达到10000亿元，形成了内外资、多种模式共荣发展的局面。在中国，融资租赁业仍是 “朝阳产业”。正是看到融资租赁行业在中国的发展前景，2000年，施锦珊毅然辞去国外大型金融公司高管的职务回到了国内，并经过几年的实地考察调研，于2006年在清华科技园创立了鑫桥联合融资租赁有限公司。

　　初建时的鑫桥联合融资租赁有限公司基础薄弱，暗藏巨大金融风险。但尽管当时很多人都不看好国内融资租赁市场，施锦珊仍坚信融资租赁在中国发展潜力巨大，相信依靠努力可以使鑫桥租赁后来居上。是借鉴西方成功经验前行，还是摸石头过自己的河?成立不久的鑫桥租赁曾一度陷入迷茫。

　　“融资租赁行业在中国发展不快，有社会对租赁的认知度不高、转型期中国商业信用环境恶劣的原因，也有融资租赁业自身特别是法律不健全的因素，”施锦珊直言不讳地说：“管理主体不一、遵循的法规也不尽相同，多头监管也在一定程度上阻碍了我国融资租赁业的发展。”

　　此外，在融资租赁业公司占主流的还是大客户，国银和工银租赁的业务都超过500亿元规模。施锦珊介绍，以占权重最高、影响最大的金融租赁公司为例，国开行、工行的租赁公司做大飞机、大船舶融资租赁，动辄3亿至5亿元;民生租赁做挖沙船、商务飞机的融资租赁，一般规模也在1亿元;兴业租赁则做中小企业低碳环保方面的融资租赁;江苏租赁做小型的厂商设备，一般在300万至1000万元，泛银系的华融租赁、信达租赁、外贸租赁等四大资产公司旗下做的多是市政建设，如交通道路等。

　　困境之下，泛银系的鑫桥租赁也在摸索，试图走出自己的特色之路。施锦珊率领团队潜心于融资租赁模式的创新研究并在实践中加以应用，尤其是在与中小商业银行及各类金融机构合作、方案构思策划、租赁结构设计、融资创新安排等方面，他和他的团队一道，坚定不移地推进融资模式创新，最终领导鑫桥租赁走上了可持续稳健发展之路。

　　创新发展，成就“鑫桥模式”

　　在金融界，施锦珊富有创新意识，他时常在探讨融资租赁绿色发展的论坛或活动中出现，畅谈融资租赁创新发展，也正是因为其对经营模式和融资渠道的创新运用从而开创了独具特色的“鑫桥模式”，成就了今天鑫桥联合融资租赁有限公司的广阔发展舞台。

　　“鑫桥模式”，即是一种基于存量资产盘活，租赁创新融资的结构化交易安排。“鑫桥模式”应用于政府一些特许经营的刚性需求的与基础消费密切相关的自来水厂、城市污水处理厂、城市垃圾处理厂、城市燃气公司、城市供热公司、环城高速公路等资产通过融资租赁(售后回租形式)安排，将城市基础设施优质资产存量盘活变现，将实物资产转变为金融资产，并在资本市场中定向安排资产证券化融资，解决一些地方政府财务负担过重的困境。传统的融资租赁是以动产类的机器设备作为租赁物件，而多数企业都拥有自己的厂房，鑫桥租赁公司大胆创新，除了把市政公用基础设施作为租赁物件外，同时也把工业厂房、物流中心、港口码头等不动产作为租赁物件从而为企业解决资金缺口问题。“鑫桥模式”既及时便捷地解决了政府和企业的资金短缺难题，又不增加政府和企业的债务负担，因此逐渐赢得了中央直属企业、省级国资委企业及城市基础设施运营商的推崇，继而成为同行业竞相模仿的对象。

　　作为民营外资融资租赁企业，在中国生存环境较为艰难，在制度建设、法律制度以及社会认知度不是很明朗的情况下，如果资金来源得不到完整制度的支持，得不到可持续资金支持，那么对设立这家公司的投资人来说风险是非常巨大的。“鑫桥模式”的出现成功解决了资金来源问题。在2010夏季达沃斯论坛和2011中国金融高峰论坛上，施锦珊在“鑫桥模式”的基础上提出了利用跨境结构化创新融资的解决方案，但他强调单靠自身信用能力条件来实现境外融资，也是难以持久生存的，必须拥有独立的创新能力和稳健的管理团队，以求得竞争性生存空间。“生存是被逼出来的，而逼出来并成功的东西总是最优秀的”，施锦珊说道。

　　如今，鑫桥租赁已经发展成为融资租赁市场的领先者，近年来专为中国高增长行业内之企业提供创新的、以资产为基础的融资租赁解决方案。客户包括大型企业及营利性的城市特许基建运营商，主要从事能源、化工、运输、物流、公用事业及其它受惠于中国庞大固定资产投资的行业。根据权威机构一份关于国内融资租赁公司的报告，以2010年的融资规模计算，鑫桥租赁在中国280多家融资租赁公司当中排名第九，在中国商务部监管的260多家服务于大型企业的融资租赁公司当中名列第一，在中国服务营利性城市基建运营商的融资租赁公司当中名列第一，就2010年资产回报率及股本回报率而言，在前十大融资租赁公司当中名列第一。

　　面对骄人的业绩，施锦珊平静地告诉记者:“只要有利于推动中国融资租赁行业的进步和发展，我们责无旁贷;为中国经济发展作出我们最大的努力和贡献，是我们责任和目标。同时，也欢迎更多的同行解读鑫桥、模仿鑫桥。”

　　内外兼修，迎接崭新未来

　　在保持传统金融家的西装革履和风度儒雅，他面带中国式的微笑，十分平易近人，这就是施锦珊给人的印象。“沉淀、升华、传承、创新”是他欣赏的境界，他认为融资租赁与艺术有着异曲同工之妙。“鑫桥租赁充分利用跨境结构化融资途径，设计出了离岸资产证券化的多种产品，产品的完善是非常复杂的，有时候需要签署的合同文件会达50份以上之多，这对交易方案的设计安排和结构设计思想的提出是个巨大的挑战。我们脑海里呈现的、眼睛看到的东西，都是漂浮在不同空间位置的结构产品，我们就如同一名结构设计师，要做的是使之达到一个最佳、最和谐的状态，我认为金融产品设计到一定程度上就成了一门艺术。所以金融跟艺术是相通的，可以用欣赏艺术的态度来欣赏一个复杂的金融产品。”

　　施锦珊大胆尝试，突破行业局限，走创新发展之路，在中国银监会和世界银行集团国际金融公司共同主办“中小企业融资租赁国际研讨会”上，作为唯一一家受邀参加会议的融资租赁公司的领军人物，他被点名邀请重点介绍了鑫桥租赁与商业银行合作开展业务的经验。此外，施锦珊还曾多次受邀到清华、北大、浙大、中国商务部等院校和机构讲授“应收债权结构化融资模式及风险控制”、“租赁资产证券化国际融资”、“商业银行国际保理融资及风险控制”、“基于中国成功实践的创新融资租赁模式”等专题课程。正是由于鑫桥租赁的创新发展，公司近年来多次荣获“中国最佳融资租赁业务模式创新奖”，“中国融资租赁创新奖”，“租银合作创新贡献奖”等大奖，施锦珊本人在第八届中国国际金融论坛上被授予“中国融资租赁领军人物奖”。

　　如今施锦珊面朝金融租赁业的大海，终于迎来了事业上的春暖花开，但施锦珊强调：公司还需要内修基石。“我们需要走出去，把目前存在的风险通过国际市场进行分解;既要在走出去的时候防范风险，同时也要学习风险管理经验，在全球化的视角下发展完善我们的金融租赁模式，创新融资租赁业务，走专业化、特色化的发展道路。”除了修炼内功，还要回到政策环境。施锦珊表示，“我们的运营模式还要结合本土特色，同时也希望在政策上也可以创造国际化金融租赁的环境，目前，在出口退税、进口关税、外债管理等方面面临很多政策障碍，形成了金融租赁较高的成本，难以与国外同行平等竞争。”但这并不影响施锦珊对国内的融资租赁业的信心:“十二五"规划下，工业化和城市化将成为推动经济的两驾马车，尤其是基础设施建设。2011年的中央1号文件，聚焦水利建设，首次提到探索发展大型水利设施的融资租赁业务。而当前宏观调控(对平台融资的控制)绑住了各地政府的手脚，地方财政有些吃紧，融资租赁在当下变得非常适合，融资租赁可将市政基础设施的建设资金盘活，然后用盘活的资金再撬动另外一个融资。这样一来，还可能会使一部分资金流入中国西部医疗、卫生、教育等领域的基础设施建设中去，应该说这是有深远意义的重大课题。

　　纵观已经运用过及正运用着金融租赁业务的众多企业，不论是厂商融资租赁还是银行系金融租赁、外商融资租赁，无不凭借着这种全新的营销模式迅速扩张业务并且获得了丰厚的回报。市场需求导向也好，企业发展的需要也罢，都决定了融资租赁这一阳光运营模式必将拥有更为广阔的发展空间，也一定会迎来其更加美好的明天。鑫桥租赁的成功是自身努力的结果，在施锦珊的带领下，鑫桥租赁已经具备了和同行竞争的能力和风险意识。我们也衷心祝愿：在这条路上一直探索着、实践着的鑫桥租赁越走越好。

　　附记：

　　现代融资租赁产生于二战之后的美国。二战以后，美国工业化生产出现过剩，生产厂商为了推销自己生产的设备，开始为用户提供金融服务，即：以分期付款、寄售、赊销等方式销售自己的设备。由于所有权和使用权同时转移，资金回收的风险比较大。于是有人开始借用传统租赁的做法，将销售的物件所有权保留在销售方，购买人只享有使用权，直到出租人融通的资金全部以租金的方式收回后，才将所有权以象征性的价格转移给购买人。这种方式被称为“融资租赁”， 如今融资租赁在发达国家已经是仅次于银行信贷的金融工具，目前全球近1/3的投资通过这种方式完成。

今日，上海市第十三届人民代表大会第五次会议今天开幕。韩正指出，要力争在融资租赁业务、国际贸易结算中心、期货保税交割、全国信托登记中心、国际航运船舶保税登记、口岸监管模式创新等改革试点取得新突破。

强强联手 三一集团获国银租赁70亿元融资
　　根据合作协议，在未来5年时间内，国银租赁将根据三一集团在市场拓展中的资金需求，为三一集团提供70亿元人民币的整体融资。一方面，国银租赁将为三一集团的产品销售提供租赁服务，以厂商租赁、销售租赁、售后回租、境外销售租赁等各种方式为三一集团旗下的产品销售安排融资，解决三一集团终端客户信用需求；另一方面，国银租赁还将以直接融资租赁及售后回租的方式为三一集团引进生产设备、提升并扩充产能等事项安排配套融资，为三一集团经营生产所需的资金提供整体融资。
徐州首家外资成分融资租赁公司成立
　　徐州市首家含有外资成分的融资租赁公司—江苏银河汇租赁有限公司成立。该公司由江苏银河汇担保有限公司、江苏天地钢结构工程集团有限公司、徐州建机工程机械有限公司和英属维尔京群岛的“家园集团有限公司”合资设立。
　　融资租赁是工程机械设备营销的重要方式，在金融危机下，市场低迷、购买力不强的情况下，工程机械融资租赁业务成为企业销售新的增长点。徐州市作为工程机械大市，工程机械产业作为四大主导产业，是徐州市全力打造的千亿产业，融资租赁业务的开展必能进一步助推工程机械行业的发展。
　　中联重科融资租赁（意大利）业绩创新高
　　2011年5月底随着一台采用了中联重科CIFA最新研发的62米超轻碳钢技术长臂架混凝土泵车的顺利发货，创造了中联重科融资租赁（意大利）公司在意大利市场目前为止融资产品中单项产品最高金额的记录，同时实现了意大利本土融资租赁合同数量过百的突破。
　　2011年5月通过中联重科融资租赁（意大利）公司销售的设备总额近2千万欧元，并且实现了两个重要覆盖，即“业务对象覆盖意大利境内各主要大区”、“业务范围覆盖CIFA所有产品系列”。在公司业务不断增长的同时，中联重科融资租赁（意大利）公司始终强调对经营质量的监控与管理。截至目前，所有客户均做到了按时还款，融资租赁意大利公司保持着客户逾期率为零的良好运营纪录。
　　他山之石 卡特彼勒营销模式的新启示
　　美国卡特彼勒公司是世界着名的工程机械厂商，他们把租赁作为重要的营销方式加以运用。卡特彼勒对工程机械租赁的市场前景非常乐观：租赁发展前景大，潜在客户多，风险、资产、成本、利润等多种因素都可成为客户选择租赁的原因，租赁业务将会在全球得到迅速发展。在经营租赁业务中，可以获取二手设备租赁和转售的较高利润，还有利于控制二手设备价值，创造二手设备市场，维护自己产品的市场秩序，建立服务功能更加全面的经销商网络。
　　卡特彼勒公司租赁业务的目标是成为全球工程机械租赁业务的领导者。他们已在北美、欧洲开了上百家租赁商店，利用电子商务开展在线租赁，建立设备再制造中心和全球二手设备流通中心。加强生产设施和经销商体系的建设，开拓租赁业务同样是卡特彼勒公司在中国的战略目标。
　　熔盛重工与国开行签300亿战略合作协议
　　8月26日下午，中国熔盛重工集团控股有限公司与国家开发银行在南京签订战略合作协议。根据协议，国开行将与熔盛重工展开300亿元规模的全面战略合作。

国开行与熔盛重工300亿元战略规划合作协议签约仪式现场
　　此次战略合作，将主要用于推动熔盛重工高端海洋装备制造业的发展。国开行将充分发挥自身优势，在规划合作基础上提供“融资规划、财务顾问、综合授信、项目推动”等综合金融服务，助力熔盛重工实现以船舶工业、海洋工程为核心，以动力工程、工程机械为双翼的战略发展。
　　山东临工携手农行开启融资租赁新篇章
　　8 月11 日上午，山东临工与中和租赁、中国农业银行济南分行共同举行融资租赁三方业务洽谈会。本次合作标志着山东临工融资租赁贷款业务进入新的阶段，此举也预示着金融行业对工程机械市场的信心以及临工产品的信任，也让临工看到了融资租赁市场的广阔前景，给经销商和广大承租人带来了极大的信心。
　　民生与山重租赁签署20亿授信协议
　　2011年9月28日，中国民生银行与山重融资租赁有限公司（以下简称“山重租赁”）签约仪式在京举行。根据协议，民生银行将为该公司提供20亿元的综合授信额度；同时，民生银行为山重租赁提供循环额度项下流动资金贷款、应收租赁款保理、票据、现金管理等多项融资业务支持。此次合作对山重租赁未来业务开展、支持山东重工集团产品销售具有积极的战略意义。作为国内领先的综合性厂商系融资租赁公司，山重租赁致力于为国内外高成长型企业提供全方位、专业化的金融服务。业务范围涵盖工程机械、商用车、发电机组、高端商务车、飞机、船舶以及公共事业等领域。