全球最赚钱银行 净利润超600亿

　　公司是我国最大的商业银行，拥有庞大、优质的客户基础、广泛的分销网络和国内最先进的信息技术平台，是我国最大的公司银行、个人银行、电子银行服务提供者。7月上旬公司发布了预增公告：工行2008年上半年净利润同比增长在50％以上。据测算，工行2007年上半年的净利润是人民币410亿元左右，因此估算今年上半年的净利润将超过615亿元人民币，按目前汇率折算约为90亿美元。此数据使工行一跃成为全球最赚钱银行。工行盈利保持高位增长，主要受惠于其近几年来主动调整发展方式和经营模式，多方面地培育新的利润增长点的努力，降低了经济周期波动对银行盈利的不利影响。

　　强强联手 提高抵御风险能力

　　另外公司与高盛集团、安联集团以及美国运通建立了非排他性的战略合作关系，特别是加强了在风险管理与内部控制以及提高银行在资金交易、资产管理、公司银行业务及投资银行业务和不良贷款处置方面的能力，这将有助于公司的管理效率得到大幅提升，提高运作效率。在目前我国实行从紧的货币政策，公司拥有比其它中小银行难以相比的适应能力，预计公司08年和09年每股收益约为0.33元和0.40元，与香港H股也出现了倒挂现象，投资价值开始显现。

　　二级市场上该股由于其显著的行业地位以及在整个市场中的权重价值，上市以来便得到了机构资金的广泛参与，4块多的低价颇受基金接受，低位承接力颇强，后市下跌空间有限，建议可适当关注。

  　　1、 绝对的行业龙头。公司是国内最大的轨道交通设备制造商，在机车、客车、货车和动车组等业务领域中市场占有率均超过或接近50%。国内第一次投入使用的52 列动车组中，中国南车占了47 列。
   　　2、 行业增长潜力巨大。"十一五"期间，我国铁路投资明显加速，年均新增里程数较"十五"期间增加114.29%。受下游投资加速的带动，国内铁路设备年均采购额较"十五
   　　期间增加63.16%。特别是动车组需求量，据铁道部测算，该产品未来三年年均增长率约为94.79%。
   　　3、 行业进入壁垒较高。中国特有的铁路行业标准将采用国际标准的外国公司挡在国门之外，此外，铁路设备实行生产许可证管理制度，有效杜绝了可能出现的无序竞争。
   　　4、 掌握世界领先的核心技术。通过多年的消化吸收，公司已经形成了一定的技术积累，其中时速200 公里以上动车组已经开始量产，时速300公里动车组也已小批量生产。预计募集资金项目完成后，公司各业务板块的国产化水平将得到提升。
   　　5、 估值及询价区间。预计公司08 年、09 年和10 年EPS 分别为0.081 元、0.135 元和0.167 元。通过与同类上市公司比较，预计公司发行价格在2.74 元~3.24 元之间，二级市场合理价格区间为3.65 元~4.32 元。
   　　1、 公司主要成本中原材料占较大比重，原材料价格变动将直接影响公司毛利水平。
   　　2、 航空和公路的发展可能引起铁路总体运输量的降低，从而降低对铁路交通装备的需求，影响公司的业务、财务状况和经营业绩。
   　　3、 公司在企业所得税、增值税方面享受若干优惠政策，若未来国家税收政策变化，公司的净利润将受到较大影响。
   　                                                                                                                                                                                   （平安证券  ）
   

公司主要从事氨纶和芳纶的生产和销售，是国内最早从事氨纶和芳纶生产的企业，目前拥有2.2万吨氨纶、2800吨芳纶1313的生产能力。

公司将芳纶作为未来主要发展重点，计划发行3200万股，发行价18.69元。募股项目用于扩大芳纶1313产能和进行芳纶1414的产业化。芳纶作为技术壁垒很高的特种纤维，用途非常广泛，市场前景看好，而国内能够生产的企业很少，我们看好公司芳纶业
务发展前景。　　   

公司强大的研发力量、人才队伍以及合适的销售策略是我们看好公司芳纶业务的内在原因。我们不看好氨纶行业前景，而公司未来不打算扩大氨纶产能，氨纶业务效益波动不大。　　   

08年下半年公司完成1500吨芳纶1313募股项目和芳纶1414中试，这是未来公司业绩增长的基础。我们预计08年－10年实
现净利润1.52亿元、2.05亿元和2.96亿元，08年同比降低56.5%，主要是07年氨纶旺销而08年价格快速下跌所致，09年和10年分别同比增长35%和44.3%，摊薄后每股收益分别为1.152元、1.556元和2.245元。